Γιατί η μετοχή της AMD πέφτει ενώ της Intel ανεβαίνει μετά τα αποτελέσματα της Nvidia;

Τα εντυπωσιακά αποτελέσματα της Nvidia έδωσαν ώθηση στις μετοχές των ημιαγωγών την Πέμπτη, αφού η κορυφαία κατασκευάστρια τσιπ τεχνητής νοημοσύνης προέβλεψε 70% αύξηση εσόδων για το οικονομικό έτος 2028 και σήμανε ότι η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης παραμένει πολύ πάνω από την τρέχουσα προσφορά.

Ο Δείκτης Ημιαγωγών της Φιλαδέλφειας ενισχύθηκε κατά περίπου 1,7%, ενώ και οι μετοχές των Marvell Technology, Arm Holdings, SK Hynix και Broadcom κέρδισαν.

Η πρόβλεψη έδωσε στους επενδυτές έναν νέο λόγο να πιστέψουν ότι ο κύκλος επενδύσεων στην AI έχει ακόμη δρόμο μπροστά του, αντισταθμίζοντας τις ανησυχίες των τελευταίων μηνών ότι οι δαπάνες για κέντρα δεδομένων και υποδομές υπολογισμού AI ενδέχεται τελικά να φτάσουν σε πλατό.

Ωστόσο υπήρξε μια ενδιαφέρουσα απόκλιση μεταξύ των τριών μεγάλων αμερικανικών κατασκευαστών τσιπ που ανταγωνίζονται στις αγορές AI και κέντρων δεδομένων.

Οι μετοχές της Intel INTC ενισχύθηκαν περισσότερο από 3%, ενώ οι μετοχές της AMD υποχώρησαν περίπου 1%.

Η Nvidia, η AMD και η Intel ανταγωνίζονται στις αγορές GPUs και επιταχυντών AI και κεντρικών μονάδων επεξεργασίας για κέντρα δεδομένων, με την Nvidia να ηγείται στις GPUs και τους επιταχυντές AI, την AMD να την αμφισβητεί με τους επιταχυντές Instinct και την Intel να ανταγωνίζεται μέσω των CPUs και των AI chips Gaudi.

Η βαθύτερη είσοδος της Nvidia στους CPUs έχει εντείνει τον ανταγωνισμό της με καθιερωμένους παίκτες όπως η Intel και η AMD.

Η Intel και η AMD έχουν περάσει δεκαετίες χτίζοντας σχέσεις με παρόχους cloud και μεγάλους πελάτες hyperscalers, ιδίως στην αγορά server CPUs.

Η συνεργασία Intel–Nvidia αλλάζει τα δεδομένα

Ενώ η AMD παραμένει ο πιο άμεσος ανταγωνιστής της Nvidia στους επιταχυντές AI, η σχέση της Intel με τη Nvidia γίνεται όλο και περισσότερο συνεργατική.

Η Nvidia επένδυσε 5 δισ. δολάρια στην Intel για ένα μερίδιο περίπου 4%.

Πιο σημαντικό, οι εταιρείες συμφώνησαν να αναπτύξουν πολλαπλές γενιές κοινών προϊόντων που θα συνδέουν τους κεντρικούς επεξεργαστές της Intel με τα chips AI και γραφικών της Nvidia χρησιμοποιώντας την ιδιόκτητη τεχνολογία διασύνδεσης NVLink της Nvidia.

Αυτό δημιουργεί μια ασυνήθιστη δυναμική για την Intel.

Αντί να προσπαθεί αποκλειστικά να εκτοπίσει την Nvidia στους επιταχυντές AI, η Intel μπορεί να ωφεληθεί από την ανάπτυξη των συστημάτων AI της Nvidia προμηθεύοντας τους CPUs που συνοδεύουν τις GPUs της.

Αυτό εξηγεί την άνοδο της μετοχής της Intel με αφορμή την Nvidia την Πέμπτη.

Τα κέρδη της Nvidia αναδεικνύουν την πρόκληση για την AMD

Παράλληλα με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων την Τετάρτη, η Nvidia αποκάλυψε επίσης μια βαθύτερη συνεργασία με την Amazon Web Services.

Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι η Amazon σκοπεύει να αναπτύξει 2 εκατομμύρια επιπλέον GPUs της Nvidia στο παγκόσμιο δίκτυο της AWS, ενώ οι δύο πλευρές θα επεκτείνουν επίσης τη συνεργασία τους σε AI factories, CPUs, δικτύωση, ανοικτά μοντέλα, επεξεργασία δεδομένων και ρομποτική.

Σε συνέντευξη στο "Mad Money" του CNBC, ο CEO της Nvidia Jensen Huang είπε ότι η Amazon θα μπορούσε επίσης να αγοράσει «εκατομμύρια CPUs» επιπλέον των GPUs.

Η Nvidia επιταχύνει την ανάπτυξη της δικής της δραστηριότητας CPUs με το Vera, μπαίνοντας σε άμεσο ανταγωνισμό με την Intel και την AMD, τους δύο καθιερωμένους ηγέτες στους server processors.

Αυτό μπορεί να ήταν ο καταλύτης για την κίνηση της μετοχής της AMD την Πέμπτη.

Ο αναλυτής της Gartner Kevin Knox έχει δηλώσει προηγουμένως ότι η AMD είναι σήμερα η εταιρεία που πρέπει να νικηθεί στην κατηγορία των enterprise AI server CPUs.

Η AMD φέρεται να κατέχει περίπου 33% της αγοράς server CPUs, συγκριτικά με 66,8% για την Intel, αν και η AMD κερδίζει μερίδιο και διατηρεί σχέσεις με μεγάλους παρόχους cloud.

Παρόλα αυτά, η μετοχή της AMD παρέμεινε ευαίσθητη σε εξελίξεις που αφορούν μεγάλους πελάτες AI.

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, οι μετοχές υποχώρησαν αφότου ο Elon Musk είπε ότι η SpaceX επέλεξε την Nvidia ως αποκλειστικό συνεργάτη υποδομών AI στο εξής.

Η AMD είχε επίσης ωφεληθεί από την απόφαση της Amazon να αυξήσει τα προγραμματισμένα κεφαλαιουχικά της έξοδα για το 2026 σε περίπου $220 δισ. από περίπου $200 δισ.

Η τελευταία ανακοίνωση της AWS θα μπορούσε επομένως να έχει ενισχύσει τις ανησυχίες σχετικά με την ικανότητα της Nvidia να απορροφήσει ένα αυξανόμενο μέρος των δαπανών AI των hyperscalers.

Οι φιλοδοξίες της AMD στον χώρο της AI συνεχίζουν να επεκτείνονται

Εν τω μεταξύ, η AMD προβάλλεται όλο και περισσότερο ως πάροχος ολοκληρωμένης υποδομής AI και όχι απλώς ως κατασκευαστής GPUs.

Η πλατφόρμα της Helios συνδυάζει επιταχυντές Instinct, επεξεργαστές EPYC, δικτύωση Pensando και το λογισμικό ROCm σε ένα rack-scale σύστημα.

Η προσέγγιση στοχεύει να επιτρέψει στους πελάτες να αναπτύξουν την υποδομή που απαιτείται για την εκπαίδευση και λειτουργία προηγμένων μοντέλων AI χωρίς να συναρμολογούν μεμονωμένα τα επιμέρους στοιχεία.

Η διευρυνόμενη πελατειακή βάση της AMD γίνεται σημαντικό μέρος αυτής της στρατηγικής.

Η Anthropic έχει δεσμευτεί να αναπτύξει έως 2 gigawatts GPUs σειράς MI450 σε συστήματα Helios.

Η OpenAI και η Meta έχουν η κάθε μία συμφωνίες που καλύπτουν έως 6 gigawatts GPUs της AMD, ενώ η Microsoft σχεδιάζει μεγάλες αναπτύξεις Helios στο Azure. Η Oracle αναφέρεται επίσης μεταξύ των πελατών που αναπτύσσουν την rack-scale υποδομή της AMD.

Η Benchmark απάντησε αυξάνοντας τον στόχο τιμής για την AMD στα $685 από $485, λέγοντας ότι «ο χάρτης πελατών γίνεται όλο και δυσκολότερος να αγνοηθεί».

Ο αναλυτής της Roth MKM Suji Desilva ήταν παρόμοια «ενθαρρυμένος από τα τεχνικά πλεονεκτήματα» της Helios.

Η εταιρεία ανέβασε τον στόχο της στα $650 από $500, υποστηρίζοντας ότι ο συνδυασμός GPUs, CPUs και δικτύωσης της AMD μπορεί να υποστηρίξει hyperscalers και πρωτοποριακές εταιρείες AI σε μεγάλη κλίμακα.