Άνοδος αποδόσεων και ισχυρό δολάριο πλήττουν τη γοητεία του χρυσού· ειδικοί βλέπουν πτωτική τάση

Οι τιμές του χρυσού δέχθηκαν πλήγμα άνω του 2% την Πέμπτη, καθώς η άνοδος της τιμής του αργού πετρελαίου πάνω από τα $100 το βαρέλι πυροδότησε νέους φόβους για τον πληθωρισμό, οδηγώντας τους επενδυτές σε μεγάλο βαθμό να υποτιμήσουν την πιθανότητα μειώσεων των επιτοκίων των ΗΠΑ φέτος.

Στο μεταξύ, το ασήμι στο COMEX βυθίστηκε σχεδόν 7%, υπό την πίεση των αυξανόμενων αποδόσεων των Treasury και του ισχυρότερου δολαρίου.

Τόσο ο χρυσός όσο και το ασήμι είχαν σημειώσει σημαντική άνοδο την Τετάρτη, καθώς η τιμή του αργού υποχώρησε λόγω ελπίδων για ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Ισχυρό δολάριο και αποδόσεις πιέζουν τις τιμές

Η ζήτηση για το δολάριο παραμένει ισχυρή, κινούμενη από μακροοικονομικές συνθήκες και επίμονα υψηλές πραγματικές αποδόσεις.

Ένα ισχυρότερο δολάριο καθιστά τα εμπορεύματα που τιμολογούνται σε δολάρια πιο ακριβά για τους ξένους αγοραστές.

Τη στιγμή της γραφής, το συμβόλαιο χρυσού Ιουνίου στο COMEX ήταν στα $4,472.80 ανά ουγγιά, κάτω 2,5%, ενώ το συμβόλαιο αργύρου Μαΐου ήταν στα $67.850 ανά ουγγιά, μειωμένο 6,6% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο. 

Εν τω μεταξύ, οι τιμές του αργού αυξήθηκαν περίπου 3% την Πέμπτη, ανακτώντας μέρος των απωλειών της προηγούμενης συνεδρίασης. 

Αυτή η ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου οφείλεται σε ανησυχίες ότι η παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή μπορεί όλο και περισσότερο να παρεμποδίσει τη ροή ενεργειακών προμηθειών.

Η ελκυστικότητα των μη αποδοτικών περιουσιακών στοιχείων, όπως ο χρυσός, μειώνεται από την άνοδο των επιτοκίων, παρότι ο χρυσός συχνά θεωρείται μακροπρόθεσμο αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού.

Αυτό συμβαίνει επειδή οι υψηλότερες αποδόσεις των Treasury, όπως η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury που πρόσφατα άγγιξε σχεδόν οκτάμηνα υψηλά, αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας για τη διακράτηση του μετάλλου.

Προοπτική Fed και κατεύθυνση καταφυγίου

Σύμφωνα με το FedWatch Tool της CME Group, οι αγορές δείχνουν σήμερα σχεδόν 38% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στις ΗΠΑ έως τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους. 

Αντιθέτως, ένα σημαντικό 93% της αγοράς τιμολογεί ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στην πολιτική συνεδρίαση του Απριλίου. 

Μια μείωση επιτοκίων θεωρείται ιδιαίτερα απίθανη, με μόλις 3% πιθανότητα — και μάλιστα μόνο τον Δεκέμβριο.

Αυτή η προοπτική αντιπαραβάλλεται έντονα με τις προσδοκίες πριν την πρόσφατη σύγκρουση, όταν οι αγορές αναμενόταν τουλάχιστον δύο μειώσεις επιτοκίων το 2026.

Η άνοδος στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και στα πραγματικά επιτόκια, που προέκυψε από την αναθεωρημένη προσδοκία για τα επιτόκια της Fed, προκάλεσε απότομη πτώση του χρυσού.

Την προηγούμενη εβδομάδα η τιμή του χρυσού υποχώρησε πάνω από 10%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση της σε 43 χρόνια.

«Παρόλα αυτά, η πρόσφατη κατάρρευση των τιμών είναι πιθανό να είναι εξίσου υπερβολική όσο και η τεράστια άνοδος στην αρχή του έτους», δήλωσε ο Carsten Fritsch, αναλυτής εμπορευμάτων στην Commerzbank AG. 

«Κατά κάποιο τρόπο, το εκκρεμές έχει μετατοπιστεί από το ένα άκρο στο άλλο για τον χρυσό.»

Το ασήμι επηρεάζεται ανάλογα, αν και η ευρύτερη βιομηχανική χρήση του το καθιστά πιο ευάλωτο σε οικονομικές ανησυχίες που προκύπτουν από το υψηλότερο κόστος του πετρελαίου.

Οι τιμές χρυσού και αργύρου είχαν ανακάμψει νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα, αφότου ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump ανέστειλε προσωρινά για πέντε ημέρες την απειλούμενη επίθεση στον ενεργειακό τομέα του Ιράν. Αυτό οδήγησε σε σημαντική μείωση των συναλλακτικών τους ζημιών, με το ασήμι να ανακτά πλήρως τις απώλειές του.

«Ο χρυσός δεν συμπεριφέρεται επί του παρόντος σαν κλασικό καταφύγιο. Είναι δύσκολο να πούμε πόσο θα διαρκέσει αυτή η ανωμαλία», είπε ο Fritsch. 

«Πολλά πιθανώς θα εξαρτηθούν από τη συμπεριφορά των επενδυτών σε ETF, οι οποίοι τις τελευταίες ημέρες συνεχίζουν να πωλούν χρυσό σε σημαντική κλίμακα, ασκώντας έτσι πίεση στις τιμές», πρόσθεσε.

Βραχυπρόθεσμη προοπτική

Ο χρυσός αναμένεται να εδραιωθεί και να διαπραγματευθεί πλαγιοδρομώντας, εμφανίζοντας πτωτική μεροληψία, καθώς η τιμή του παραμένει σταθερή κάτω από το άμεσο επίπεδο αντίστασης των $4,480 ανά ουγγιά, σύμφωνα με τον Sunil Kumar Dixit, επικεφαλής τεχνικός αναλυτής και ιδρυτή της SK Charting.

«Μια ισχυρή διάσπαση πάνω από αυτή τη ζώνη μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω ανοδική ανάκαμψη προς τα $4,520-$4,550, ενώ για ανοδική τάση απαιτείται ισχυρή διάσπαση πάνω από τα $4,640», δήλωσε ο Dixit. 

Μια διορθωτική υποχώρηση είναι εμφανής στην αγορά, μετά από ράλι από το πρόσφατο χαμηλό των $4,100, το οποίο κατάφερε να φτάσει στο επίπεδο υποχώρησης Fibonacci 38,2% στα $4,602. 

Ωστόσο, αυτή η ανάκαμψη πιθανότατα είναι μόνο προσωρινή διόρθωση εντός της ευρύτερης καθοδικής τάσης που ξεκίνησε από το ιστορικό υψηλό. Συνεπώς, αναμένεται ότι οι βασικές ζώνες αντίστασης θα προσελκύσουν εκ νέου πωλητική πίεση, πρόσθεσε ο Dixit.

«Η κύρια μεροληψία φαίνεται να είναι 'Πωλήστε στις ανοδικές κινήσεις' ελλείψει σαφούς και ισχυρής δομικής διάσπασης πάνω από τα $4,500-$4,550.»