Πώς θα κινηθούν οι μετοχές πολυτελείας αν υποχωρήσει ο πόλεμος στο Ιράν τον Απρίλιο

Η εύθραυστη ανάκαμψη των ευρωπαϊκών μετοχών πολυτελείας, την οποία οι επενδυτές ελπίζαν ότι θα σταθεροποιούσε μετά ένα μικτό Σεληνιακό Νέο Έτος, ανατράπηκε αποφασιστικά από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν το 2026.

Τις τελευταίες εβδομάδες, ο κλάδος έχει δει να εξατμίζεται περίπου 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) σε κεφαλαιοποίηση αγοράς καθώς τα γεωπολιτικά risk premia αυξήθηκαν και το καταναλωτικό κλίμα χειροτέρευσε. Κολοσσοί όπως οι LVMH, Kering, Richemont και Hermes έχουν υποχωρήσει μεταξύ 10% και 20% έκαστος.

Ενώ η Μέση Ανατολή αντιπροσωπεύει περίπου το 6% των παγκόσμιων πωλήσεων πολυτελείας, λειτουργεί ως «σημαντικός μοχλός ανάπτυξης» σε μια περίοδο στασιμότητας σε άλλες μεγάλες αγορές.

Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές πολυτελείας θα ανακάμψουν έντονα μόλις υποχωρήσει η σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν.

Κατά τη γνώμη τους, η πρόσφατη υποχώρηση δεν είναι δομική αποτυχία, αλλά κυκλική μείωση αποτίμησης που στην πραγματικότητα προσφέρει ένα σημείο εισόδου υψηλής πεποίθησης για τον επόμενο κύκλο της αγοράς.

Γιατί οι μετοχές πολυτελείας είναι έτοιμες για σημαντική ανάκαμψη;

Σε πρόσφατη σημείωση προς πελάτες, ο ανώτερος αναλυτής της Deutsche Bank, Adam Cochrane, ανέφερε ότι ο κύριος καταλύτης για την αναμενόμενη μεταπολεμική ράλι στις μετοχές πολυτελείας εδράζεται σε αποκλίσεις αποτίμησης.

Μεγάλοι όμιλοι διαπραγματεύονται επί του παρόντος με τεράστιες εκπτώσεις σε σχέση με τα ιστορικά πολλαπλάσιά τους, κυρίως λόγω ενός risk premium που έχει αποσυνδέσει τις τιμές μετοχών από τη θεμελιώδη ικανότητα κερδοφορίας.

Παρότι το χρονοδιάγραμμα παραμένει αβέβαιο, ο Cochrane αναμένει ότι ο μηχανισμός ανάπτυξης του κλάδου θα επανέλθει τελικά, τροφοδοτούμενος ειδικά από την αναζωπύρωση της ζήτησης στις ΗΠΑ και την Κίνα.

Η Deutsche Bank διατήρησε τη σύσταση «buy» για το σημείο αναφοράς του κλάδου, προσαρμόζοντας τον στόχο τιμής στα €620, σηματοδοτώντας ότι η εγγενής αξία του ομίλου μόδας παραμένει ισχυρή παρά την πολεμική έκπτωση.

Οι επενδυτικές εταιρείες ευρύτερα έχουν μειώσει τις προβλέψεις κερδών στο μισό, στο 3% για το πρώτο τρίμηνο. Παρ’ όλα αυτά, το τοπίο αποτιμήσεων υποδεικνύει σημαντικό ανοδικό περιθώριο μόλις ξεκαθαρίσει το μακροοικονομικό πλαίσιο.

Η UBS – για παράδειγμα – βλέπει πιθανές ανακτήσεις έως και 40% για τη μετοχή της LVMH και 32% για τη Richemont.

Κατά τους ειδικούς της, μόλις εξασθενήσει η γεωπολιτική αβεβαιότητα και ο επενδυτικός αισθηματισμός ομαλοποιηθεί, αυτό θα πυροδοτήσει ένα κύμα θεσμικών αγορών καθώς τα funds θα επανατοποθετηθούν σε μετοχές εταιρειών μη βασικών καταναλωτικών αγαθών υψηλής ποιότητας.

Αυτό θα οδηγήσει σε ταχεία διεύρυνση των πολλαπλασιαστών P/E προς ιστορικά εύρη, κατέληξαν.

Οι μετοχές πολυτελείας θα ράλι καθώς το travel retail επαναλειτουργήσει αργότερα το 2026

Η Wall Street εκτιμά ότι μια επίσημη λήξη των εχθροπραξιών θα λειτουργήσει ως άμεσος καταλύτης για την επιχειρησιακή ομαλοποίηση, ιδίως σε περιοχές με υψηλά περιθώρια κέρδους.

Το κλείσιμο βασικών περιφερειακών κόμβων όχι μόνο έχει πλήξει τα λιανικά μεγέθη, αλλά έχει επιβαρύνει και τις αλυσίδες εφοδιασμού, με κατασκευαστές υψηλού επιπέδου όπως η Ferrari και η Bentley να έχουν αναγκαστεί στο παρελθόν να αναστέλλουν αποστολές λόγω ζητημάτων ασφαλείας.

Η επανέναρξη αυτών των παραδόσεων και το άνοιγμα του luxury travel retail σε κόμβους όπως το Dubai αναμένεται να δώσουν συγκεντρωτικό ώθημα στα έσοδα του δευτέρου εξαμήνου.

Εφόσον η Μέση Ανατολή – τα τελευταία χρόνια – υπήρξε ένα από τα λίγα «φωτεινά σημεία» σε ένα αλλιώς προβληματικό παγκόσμιο περιβάλλον, η σταθεροποίησή της είναι κρίσιμη για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Η επιστροφή των εύπορων τουριστών στον Κόλπο, που αποτελούν τη συντριπτική πλειονότητα των δαπανών πολυτελείας στην περιοχή, θα πιθανότατα πυροδοτήσει γρήγορη ανάκαμψη στα κανάλια duty-free και θα μειώσει τα αυξημένα μεταφορικά κόστη που σχετίζονται με τη πολεμική λογιστική.

Αυτό μπορεί περαιτέρω να βοηθήσει τις μετοχές πολυτελείας να πραγματοποιήσουν νέα ράλι καθώς θα εξελίσσεται η χρονιά.