Πιθανό η Κίνα να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά το 2026

Μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες έχουν αναθεωρήσει τις προσδοκίες τους για τη νομισματική πολιτική της Κίνας, πλέον σε μεγάλο βαθμό αποκλείοντας μειώσεις επιτοκίων για το έτος.

Η αλλαγή αυτή συμβαίνει καθώς πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν σταθεροποίηση στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις που σχετίζονται με το Ιράν φαίνεται να είχαν περιορισμένη επίδραση στην προοπτική της Κίνας.

Προηγούμενες προβλέψεις έδειχναν πιθανές προσαρμογές επιτοκίων, ωστόσο οι τράπεζες είχαν ήδη αρχίσει να μειώνουν τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων.

Ανθεκτικότητα εν μέσω παγκόσμιας αβεβαιότητας

Παρά τις παγκόσμιες αβεβαιότητες, η οικονομική απόδοση της Κίνας έχει δείξει σχετικά αντοχή.

Οι αναλυτές σημειώνουν ότι, ενώ οι γειτονικές οικονομίες έχουν υποχωρήσει.

Η ανθεκτικότητα της Κίνας και τα πρώιμα σημάδια ανάκαμψης έχουν μειώσει την επείγουσα ανάγκη για νομισματική χαλάρωση.

Η ισχυρή διάθεση των επενδυτών και η βελτίωση των εγχώριων συνθηκών μπορεί να μειώσουν περαιτέρω την πιθανότητα μειώσεων επιτοκίων βραχυπρόθεσμα.

Οι τράπεζες περιορίζουν τις προβλέψεις για μειώσεις επιτοκίων

Η Goldman Sachs δεν αναμένει πλέον μείωση του επιτοκίου πολιτικής φέτος, δήλωσε την Τετάρτη ένας οικονομολόγος της τράπεζας για την Κίνα.

«Η σχετική ανθεκτικότητα της Κίνας εν μέσω των διαταραχών στο Στενό του Ορμούζ, τα στοιχεία δραστηριότητας Ιανουαρίου–Φεβρουαρίου που ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων και ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) που πιθανότατα θα γίνει θετικός τον Μάρτιο — δεν βλέπουμε σαφή καταλύτη για μείωση του επιτοκίου πολιτικής το 2026», είπε ο Xinquan Chen, οικονομολόγος για την Κίνα στη Goldman Sachs.

Επιπλέον, η Goldman Sachs αναθεώρησε τις προοπτικές της για την ποσοτική χαλάρωση.

«Συνεπώς αφαιρούμε την πρόβλεψή μας για μείωση επιτοκίου κατά 10 μονάδες βάσης (bps) στο τρίτο τρίμηνο από το βασικό μας σενάριο», πρόσθεσε ο αναλυτής.

Ο αυστραλιανός δανειστής ANZ επίσης αναθεώρησε τις προοπτικές του, δηλώνοντας ότι, δεδομένου ότι η ανάπτυξη της Κίνας παραμένει «εντός στόχου», δεν αναμένει πλέον μειώσεις επιτοκίων «και το 2026 και το 2027».

Περιορισμένη επίδραση από εντάσεις στη Μέση Ανατολή

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή είναι απίθανο να επηρεάσουν σημαντικά την οικονομική πορεία της Κίνας.

Ο Shuang Ding, επικεφαλής της οικονομικής έρευνας για τη Μεγαλύτερη Κίνα και τη Βόρεια Ασία στη Standard Chartered, είπε ότι οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή μπορεί να έχουν περιορισμένη επίδραση στην Κίνα σε σύγκριση με άλλες οικονομίες.

Σύμφωνα με αναφορά του Reuters, ο ερευνητής σημείωσε ότι η Κίνα «έχει ουσιαστικά αποκλείσει την πιθανότητα μειώσεων επιτοκίων (προς το παρόν), και δεν υπάρχει ανάγκη για αυξήσεις επιτοκίων σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα».

Τα σημαντικά αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου της Κίνας θεωρούνται επίσης ως ανάχωμα, παρά το γεγονός ότι η χώρα συνεχίζει να αντιμετωπίζει πιέσεις αποπληθωρισμού.

Η στάση πολιτικής υποδηλώνει συνεχιζόμενη στήριξη ρευστότητας

Η κεντρική τράπεζα της Κίνας έχει δηλώσει ότι θα διατηρήσει μια «κατάλληλα χαλαρή» πολιτική στάση για να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη.

Παρά την πρόσφατη αύξηση του επιτοκίου πολιτικής στο 6,5% τον Ιούνιο, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αγοράς παραμένουν υποτονικά.

Το εμπορικά σταθμισμένο νυχτερινό repo επιτόκιο συνεχίζει να κινείται κοντά σε χαμηλό τριετίας, ενώ το επταήμερο repo επιτόκιο παραμένει κάτω από το επιτόκιο αναφοράς.

Η αγορά αλλάζει εστίαση

Δεδομένου ότι πλέον οι μειώσεις επιτοκίων θεωρούνται απίθανες, η προσοχή στρέφεται σε εναλλακτικά εργαλεία πολιτικής.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα βασιστούν περισσότερο σε εγχύσεις ρευστότητας παρά σε προσαρμογές του βασικού επιτοκίου για να στηρίξουν τη οικονομική δραστηριότητα.

Πρόσφατες εξελίξεις, συμπεριλαμβανομένης μιας αναφερόμενης εκεχειρίας δύο εβδομάδων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, έχουν επίσης βοηθήσει να μειωθούν οι ανησυχίες στις παγκόσμιες αγορές.

Εν τω μεταξύ, οι αγορές θα παρακολουθούν στενά τα επερχόμενα δεδομένα για την καταναλωτική και τη βιομηχανική δραστηριότητα.

Τα μέτρα αυτά θα μπορούσαν να διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στη διατήρηση της σταθερότητας του πιστωτικού συστήματος καθώς η οικονομία της Κίνας συνεχίζει να πλοηγείται σε μια φάση ανάπτυξης με αργή και αβέβαιη πρόοδο.