Πώς οι επενδυτές χαρτογραφούν τις νέες 'Trump trade' μετά την εκεχειρία με το Ιράν

Οι επενδυτές αναπροσαρμόζουν τις στρατηγικές τους ως απάντηση στην ανανεωμένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, συντάσσοντας ένα νέο οδηγό για το «Trump trade» καθώς οι αγορές αντιδρούν στις μεταβαλλόμενες δυναμικές γύρω από τις εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν, τις τιμές του πετρελαίου και τη διεθνή νομισματική πολιτική.

Δεδομένης της αυξανόμενης αβεβαιότητας στις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και την εξέλιξη των επιτοκίων, πολλοί επενδυτές απομακρύνονται από μακροπρόθεσμες θέσεις και επικεντρώνονται αντίθετα σε βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες που δημιουργούνται από τις ανατιμητικές αποσυντονίσεις της αγοράς κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης με το Ιράν.

Το πετρέλαιο αναμένεται να παραμείνει υψηλότερα για περισσότερο

Οι τιμές του πετρελαίου ήταν ιδιαίτερα ευμετάβλητες, καταγράφοντας πτώση σχεδόν 15% σε κάτω από $100 ανά βαρέλι μετά τη συμφωνία για εκεχειρία, ωστόσο οι επενδυτές αναμένουν ότι οι τιμές θα παραμείνουν ανυψωμένες εν μέσω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας γύρω από το Στενό του Χορμούζ.

Τα futures με παράδοση σε έξι μήνες διαπραγματεύονται περίπου στα $79 ανά βαρέλι, ακόμα πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι τιμές κινούνται έντονα με κάθε αλλαγή στο γεωπολιτικό συναίσθημα, κάποιες φορές υποχωρώντας υπερβολικά λόγω αισιοδοξίας για αποκλιμάκωση.

Ο Michael Haigh, παγκόσμιος επικεφαλής έρευνας εμπορευμάτων στη Societe Generale, δήλωσε σε ρεπορτάζ του Reuters ότι ακόμη και μια επιτυχημένη εκεχειρία θα μπορούσε να αφήσει τις τιμές του πετρελαίου σε ένα πάτωμα των $85 ανά βαρέλι έως το τέλος του έτους, ιδίως αν χώρες αρχίσουν να σχηματίζουν αποθέματα ενέργειας σε απάντηση σε ανησυχίες ασφαλείας.

Και το επενδυτικό κλίμα προς τις μετοχές ενέργειας αλλάζει. Έρευνα της Bank of America έδειξε ότι το αρνητικό συναίσθημα προς τον κλάδο έχει υποχωρήσει, με το 30% των επενδυτών να διατηρεί αρνητική άποψη, από 40% πριν από έξι μήνες.

Τα νομίσματα συνδεδεμένα με το πετρέλαιο κερδίζουν έδαφος

Οι αγορές συναλλάγματος επίσης αντικατοπτρίζουν το εξελισσόμενο μακροοικονομικό υπόβαθρο. Ενώ το δολάριο ΗΠΑ έχει ανακτήσει δύναμη ως ασφαλές καταφύγιο, οι προοπτικές του θα μπορούσαν να εξασθενήσουν εάν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι υποχωρήσουν ενώ οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν υψηλές.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, τα νομίσματα χωρών εξαγωγέων πετρελαίου ενδέχεται να υπεραποδώσουν.

Ο Van Luu, παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής λύσεων στη Russell Investments, είπε: «Θα χρειαστεί κάποιο διάστημα για να επανεκκινήσει τα πάντα, για τα δεξαμενόπλοια να κυκλοφορήσουν ξανά, και οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να έχουν υψηλότερο πάτωμα.»

«Εάν οι τιμές του πετρελαίου είναι $85 έως $100 (ανά βαρέλι), τότε οι εξαγωγείς ενέργειας σε πολιτικά σταθερές χώρες — και μπορείτε να θεωρήσετε τη Νορβηγία και τον Καναδά σε αυτή την κατηγορία — θα τα πάνε καλύτερα», πρόσθεσε.

Αυτή η άποψη υπογραμμίζει μια πιθανή μετατόπιση στη νομισματική τοποθέτηση καθώς οι επενδυτές ζυγίζουν την αλληλεπίδραση μεταξύ των τιμών των εμπορευμάτων και της γεωπολιτικής σταθερότητας.

Τα ομόλογα ανακάμπτουν καθώς οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό υποχωρούν

Οι αγορές ομολόγων έχουν επίσης αντιδράσει στην εξελισσόμενη κατάσταση.

Το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων στο Ηνωμένο Βασίλειο και στη ζώνη του ευρώ μειώθηκε μετά την ανακοίνωση της εκεχειρίας, καθώς οι φόβοι για πληθωρισμό που τροφοδοτείται από την ενέργεια υποχώρησαν.

Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές εκτιμούν ότι οι αποδόσεις παραμένουν υψηλές σε σχέση με τα οικονομικά θεμελιώδη μεγέθη.

Ο Nicolo Bragazza, συνεργάτης διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Morningstar Wealth, δήλωσε: «Δεν βλέπουμε κάτι παρόμοιο με το 2022 όταν ο βρετανικός πληθωρισμός ξεπέρασε το 10%», εκφράζοντας θετική προοπτική για τα βρετανικά κρατικά ομόλογα.

Στη ζώνη του ευρώ, οι αγορές έχουν σημαντικά περιορίσει τις προσδοκίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, με μόλις 20% πιθανότητα για αύξηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τον Απρίλιο, από 60% πριν από την εκεχειρία.

Ανωμαλίες της αγοράς δημιουργούν ευκαιρίες συναλλαγών

Η αυξημένη μεταβλητότητα και οι συναλλαγές που καθοδηγούνται από το συναίσθημα έχουν επίσης οδηγήσει σε ασυνήθιστη συμπεριφορά της αγοράς, δημιουργώντας ευκαιρίες για επενδυτές που μπορούν να εντοπίσουν λανθασμένα αποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία.

Ο Bruno Taillardat, επικεφαλής ποσοτικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου στην Edmond de Rothschild, είπε: «(Trading) δεν είναι τόσο διασκορπισμένο όσο θα έπρεπε και υπάρχουν κάποιοι τομείς που θα έπρεπε να είναι περισσότερο ανθεκτικοί σε αυτό, τουλάχιστον σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.»

Επεσήμανε ότι οι παγκόσμιες μετοχές του τομέα της υγειονομικής περίθαλψης διαπραγματεύονται σε επίπεδα παρόμοια με τους κυκλικούς κλάδους από την έναρξη του πολέμου, παρά το ότι θεωρούνται συνήθως αμυντικές.

Ο Taillardat πρόσθεσε ότι η συνεχιζόμενη μεταβλητότητα που τροφοδοτείται από την πολιτική ρητορική πιθανότατα θα κρατήσει τις αγορές επιρρεπείς σε υπερβολικές αντιδράσεις.

«Είναι αυτό το είδος ασύμμετρης συμπεριφοράς που δημιουργεί τις κατάλληλες ευκαιρίες», είπε ο Nicolo Bragazza.