Ανάσα στις αγορές μετά την εκεχειρία — κίνδυνοι για Χορμούζ και το πετρέλαιο μένουν

Το πετρέλαιο υποχώρησε και οι αγορές ρίσκου εκτοξεύτηκαν αργά την Τρίτη, μετά την είδηση για εκεχειρία μεταξύ του συνασπισμού ΗΠΑ/Ισραήλ και του Ιράν.

Η ανακοίνωση έγινε λιγότερο από δύο ώρες πριν από την προθεσμία που όρισε ο Πρόεδρος Τραμπ προς το Ιράν για να ανοίξει ξανά το Στενό Χορμούζ, διαφορετικά θα αντιμετώπιζε σφοδρό βομβαρδισμό των σταθμών παραγωγής ρεύματος και των γεφυρών του.

Αφού νωρίτερα την ημέρα είχε απειλήσει να εξαλείψει έναν «ολόκληρο πολιτισμό», αυτή η συμφωνία της τελευταίας στιγμής, μεσολαβημένη από το Πακιστάν, έδωσε στον Πρόεδρο Τραμπ την ευκαιρία να απομακρυνθεί από το χείλος του γκρεμού.

Ανακοίνωσε ότι το Ιράν είχε καταρτίσει μια πρόταση 10 σημείων που παρείχε ένα βασικό πλαίσιο για διαπραγματεύσεις, και ότι θα σταματούσε τις εχθροπραξίες για δύο εβδομάδες για να διαπιστωθεί αν μπορούν να γίνουν περαιτέρω προόδοι.

Η εκεχειρία εξαρτιόταν από το να σταματήσει το Ιράν τις επιθέσεις σε πλοία που επιχειρούσαν διέλευση του Στενού Χορμούζ.

Ωστόσο, δεν είναι σαφές αν η Τεχεράνη θα απαιτήσει τώρα διόδιο για πλοία που διέρχονται το Στενό, προκειμένου να εξασφαλίσει την ασφαλή διέλευσή τους. Φαίνεται ότι η κυβέρνηση Τραμπ ενδέχεται να είναι ανοικτή σε αυτή την ιδέα.

Η είδηση οδήγησε σε έντονες κινήσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Το πιο δραματικό προήλθε από το αργό. Το συμβόλαιο Brent του επόμενου μήνα υποχώρησε σε απόσταση λίγων σεντ από τα $90 ανά βαρέλι, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδό του σε έναν μήνα.

Το συμβόλαιο WTI του επόμενου μήνα κατέγραψε πτώση σχεδόν 20% από τα νυχτερινά υψηλά στα νυχτερινά χαμηλά.

Και τα δύο συμβόλαια κατάφεραν να ανακάμψουν ελαφρώς κατά τη συνεδρίαση της Τετάρτης, αλλά παρέμειναν άνετα κάτω από τα $100 ανά βαρέλι.

Αυτή η υποχώρηση συνέβαλε σε ισχυρό ράλι στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα καθώς οι αποδόσεις έπεσαν.

Αυτό αντανακλούσε αλλαγή στις προσδοκίες για τα επιτόκια, καθώς η πτώση της τιμής του πετρελαίου θεωρήθηκε ότι μειώνει την ανοδική πίεση στον πληθωρισμό.

Το FedWatch Tool της CME κατέγραψε άλμα στην πιθανότητα για μείωση επιτοκίου 25 μονάδων βάσης πριν το τέλος του έτους στο 36% από 13% την προηγούμενη ημέρα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι νωρίτερα μέσα στον μήνα οι επενδυτές είχαν ήδη αρχίσει να ενσωματώνουν στην τιμολόγηση τη δυνατότητα αύξησης επιτοκίου φέτος.

Το δολάριο ΗΠΑ υποχώρησε έντονα σε ευρεία βάση, ενισχύοντας το ράλι στα πολύτιμα μέταλλα.

Ο δείκτης Dollar (cash) επανεξέτασε τα 98.50, μια ζώνη ήπιας υποστήριξης, αφού είχε ξεκινήσει την εβδομάδα ωθώντας προς την αντίσταση στα 100.00.

Η επαναλαμβανόμενη αποτυχία να διασπάσει και να διατηρηθεί πάνω από τα 100.00 έχει αρχίσει να εγείρει ερωτήματα για το πού θα κατευθυνθεί στη συνέχεια το δολάριο ΗΠΑ.

Ενώ τις τελευταίες εβδομάδες έχει εμφανίσει μεγάλη ισχύ και παραμένει το «καταφύγιο» σε περιόδους αγοράς υπό πίεση, η αδυναμία του δείκτη Dollar να υπερβεί τα 100.00 μπορεί να φέρει τους πωλητές στην επιφάνεια.

Αν συμβεί αυτό, αυξάνεται ο κίνδυνος να υποχωρήσει και να κινηθεί προς τα χαμηλά που καταγράφηκαν στα τέλη Ιανουαρίου, κάτω από τα 96.00. Είναι αυτονόητο ότι οι μετοχές υποδέχθηκαν θετικά την είδηση.

Ο S&P 500 για λίγο διέσπασε τα 6,800 φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδό του σε τέσσερις εβδομάδες.

Να σημειωθεί ότι λίγες ημέρες νωρίτερα είχε πλησιάσει τα 6,300, διαπραγματευόμενο σε οκτάμηνο χαμηλό.

Η είδηση της εκεχειρίας έχει γενικά καλωσοριστεί. Ωστόσο, κανείς δεν γνωρίζει πραγματικά τι θα σημαίνει αυτό στην πράξη.

Δύο εβδομάδες είναι απίθανο να είναι επαρκείς για να επαναφέρουν τη διέλευση πλοίων μέσω του Στενού Χορμούζ στα προπολεμικά επίπεδα.

Επιπλέον, υπάρχει και το ζήτημα της αποκατάστασης των ζημιών στην ενεργειακή υποδομή γύρω από τα κράτη του Κόλπου.

Προς το παρόν θεωρείται «νίκη», γεγονός που ανακουφίζει. Οι αγορές αντέδρασαν αναλόγως.

Αλλά τώρα πρέπει να αρχίσει η δύσκολη δουλειά οικοδόμησης μιας βιώσιμης ειρήνης. Οι επενδυτές επιζητούν απεγνωσμένα περισσότερες θετικές ειδήσεις για να διατηρηθεί η θετική ψυχολογία.

(Πρόκειται για δεκαπενθήμερη στήλη του David Morrison. Είναι Ανώτερος Αναλυτής Αγορών στη Trade Nation. Οι απόψεις είναι προσωπικές.)