Οι αγορές αυξάνουν τις πιθανότητες μείωσης της Fed μετά την εκεχειρία με το Ιράν

Οι διαπραγματευτές άρχισαν να λαμβάνουν υπόψη την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων έως το τέλος του έτους, μετά τη συμφωνία εκεχειρίας μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν.

Σύμφωνα με δεδομένα από το εργαλείο FedWatch της CME Group, η πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου ανέβηκε σε περίπου 43% το πρωί της Τετάρτης.

Το FedWatch, που υπολογίζει τις προσδοκίες χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 'fed funds' 30 ημερών, έδειξε σημαντική άνοδο από μόλις 14% πριν από την ανακοίνωση της εκεχειρίας.

Η τιμολόγηση στην αγορά τώρα υποδηλώνει ότι το βασικό επιτόκιο δανεισμού διανυκτέρευσης θα μπορούσε να πέσει περίπου στο 3,5% ως τον Δεκέμβριο, σε σύγκριση με το τρέχον πραγματικό επιτόκιο 3,64%.

Αλλαγή κλίματος λόγω προοπτικών ενέργειας και πληθωρισμού

Πριν την εκεχειρία, οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων είχαν κατασταλεί.

Η σύγκρουση με το Ιράν είχε ωθήσει τις τιμές ενέργειας ανοδικά, προκαλώντας ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να υπονομεύσουν τις προσπάθειες της Federal Reserve να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο του 2%.

Νωρίτερα μέσα στο έτος, οι αγορές είχαν προβλέψει πολλαπλές μειώσεις επιτοκίων καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επιδίωκαν να στηρίξουν μια επιβραδυνόμενη αγορά εργασίας.

Ωστόσο, η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων και η άνοδος των τιμών του πετρελαίου είχαν μετριάσει αυτές τις προσδοκίες, οδηγώντας τους διαπραγματευτές στο να θεωρούν ότι η Fed θα παραμείνει επιφυλακτική.

Με την εκεχειρία πλέον σε ισχύ, έστω και εύθραυστη, το κλίμα έχει μετατοπιστεί ξανά προς τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Οι αναλυτές βλέπουν περιθώριο για περαιτέρω αναπροσαρμογή

Ο Krishna Guha, επικεφαλής παγκόσμιας πολιτικής και στρατηγικής κεντρικών τραπεζών στην Evercore ISI, σημείωσε ότι οι αγορές όλο και περισσότερο κλίνουν προς τουλάχιστον μία μείωση επιτοκίων φέτος.

«Η αγορά πλέον αποτιμά μια σαφή κλίση προς μία μείωση από τη Fed φέτος», ανέφερε ο Guha σε σημείωμά του.

«Υποθέτοντας ότι πιθανότατα θα επιτευχθεί μια ελαττωματική συμφωνία, αυτή η αναπροσαρμογή έχει ακόμα δρόμο, δεδομένου ότι το επερχόμενο πληθωριστικό σοκ είναι πλέον πολύ λιγότερο πιθανό να απειλήσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.»

Ο Guha πρόσθεσε επίσης ότι η χαλάρωση θα μπορούσε να επεκταθεί πέραν των ΗΠΑ, με πιθανές μειώσεις επιτοκίων από παγκόσμιους ομολόγους, όπως η Τράπεζα της Αγγλίας, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους στις επικείμενες δημοσιεύσεις οικονομικών στοιχείων, που αναμένεται να δώσουν περαιτέρω εικόνα για τις τάσεις του πληθωρισμού.

Το Υπουργείο Εμπορίου πρόκειται να δημοσιεύσει τον δείκτη τιμών PCE την Πέμπτη.

Η αναφορά θα αποτυπώνει τα επίπεδα τιμών του Φεβρουαρίου, πριν από το ξέσπασμα των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή.

Αυτό θα ακολουθηθεί από τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) για τον Μάρτιο από το Bureau of Labor Statistics την Παρασκευή, τα οποία αναμένεται να αποτυπώσουν τον αντίκτυπο της ανόδου των τιμών ενέργειας κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones αναμένουν ο συνολικός (headline) πληθωρισμός PCE να κινηθεί στο 3%, με τον πληθωρισμό πυρήνα στο 2,8%.

Για τον CPI, οι προβλέψεις είναι 3,3% για τον συνολικό πληθωρισμό και 2,7% για τον πυρήνα, με τις αυξήσεις στις τιμές ενέργειας να επηρεάζουν πιθανόν τη συνολική εικόνα.

Η προοπτική παραμένει επιφυλακτική παρά την αισιοδοξία

Παρά την βελτιωμένη προοπτική, ο Guha προειδοποίησε ότι η κατάσταση παραμένει αβέβαιη, ιδίως όσον αφορά τη διάρκεια της συμφωνίας εκεχειρίας.

Δήλωσε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιθανότατα θα διατηρήσουν επιφυλακτική στάση βραχυπρόθεσμα, παρακολουθώντας στενά τα εισερχόμενα στοιχεία και τις γεωπολιτικές εξελίξεις.

«Στη συνέχεια, εφόσον οι νέες πληροφορίες είναι καθησυχαστικές, μπορεί να μετατοπιστεί προς πιο χαλαρή στάση από τα τέλη του καλοκαιριού και μετά, με περιθώριο για μία, πιθανώς δύο μειώσεις αργότερα μέσα στο έτος», είπε ο Guha.

Προς το παρόν, οι αγορές φαίνεται να επανακαθορίζουν τις προσδοκίες, εξισορροπώντας τον μειούμενο κίνδυνο πληθωρισμού με τη διαρκή γεωπολιτική αβεβαιότητα.