Ιαπωνικές μετοχές προσελκύουν ρεκόρ εισροών $18.6B μετά 3‑εβδομάδων κύμα πωλήσεων

Οι ξένοι επενδυτές εισέφεραν ρεκόρ 2.96 trillion yen ($18.65 billion) σε μετοχές εισηγμένες στο Τόκιο την εβδομάδα που έληξε στις April 4, ανατρέποντας τρεις συνεχείς εβδομάδες πωλήσεων καθώς η άμβλυνση των γεωπολιτικών εντάσεων και τα μοτίβα συναλλαγών στο τέλος του δημοσιονομικού έτους προσέλκυσαν ξανά τους αγοραστές στην αγορά της Ιαπωνίας.

Δεδομένα του Υπουργείου Οικονομικών έδειξαν ότι οι εισροές σηματοδότησαν μια απότομη αναστροφή μετά τις εκτεταμένες πωλήσεις από ξένους επενδυτές που διήρκεσαν έως το March.

Η ανάκαμψη ήρθε καθώς οι επενδυτές έγιναν πιο αισιόδοξοι ότι μια προσωρινή εκεχειρία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν θα κρατήσει, μειώνοντας τον φόβο για ευρύτερη περιφερειακή σύγκρουση και αναζωπυρώνοντας την όρεξη για περιουσιακά στοιχεία ρίσκου σε όλη την Ασία.

Η αγορά μετοχών της Ιαπωνίας αντέδρασε άμεσα.

Ο Nikkei 225 ενισχύθηκε 5.39% την Τετάρτη και άγγιξε υψηλό τριετίας καθώς οι αγορές επεκτάθηκαν σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, με τις εξαγωγικές και άλλες κύκλικες μετοχές ανάμεσα στους βασικούς ωφελημένους.

Επιστροφή ξένων εισροών

Η τελευταία εβδομαδιαία καταγραφή υπογραμμίζει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει το συναίσθημα των ξένων για τις ιαπωνικές μετοχές.

Οι ξένοι επενδυτές είχαν ρευστοποιήσει περίπου 7.37 trillion yen ιαπωνικών μετοχών τον March, αλλά επανήλθαν δυναμικά με την έναρξη του νέου οικονομικού έτους.

Μέρος αυτού του κύματος φαίνεται να αντανακλά εποχικότητα παρά μια ριζική αλλαγή στα θεμελιώδη μεγέθη.

Στο τέλος του οικονομικού έτους της Ιαπωνίας, ξένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συχνά μεταφέρουν τις ελληνικές τους μετοχικές θέσεις σε εξωχώριες θυγατρικές προκειμένου να εκμεταλλευτούν φορολογικά πλεονεκτήματα που σχετίζονται με τα μερίσματα και να διαχειριστούν τα δικαιώματα ψήφου πιο αποδοτικά.

Αυτό τείνει να δημιουργεί τεχνητή πίεση πωλήσεων τον March, ακολουθούμενη από ανάκαμψη στις αρχές του April.

Ο Tomochika Kitaoka, αναλυτής στη Nomura, είπε ότι αυτές οι εποχικές ροές πιθανότατα ενίσχυσαν το ράλι καθώς οι επενδυτές εκκαθάρισαν θέσεις που είχαν σχηματίσει πριν το τέλος του οικονομικού έτους.

Η εκεχειρία βελτιώνει το κλίμα της αγοράς

Η βελτίωση του γεωπολιτικού κλίματος έδωσε στους επενδυτές έναν επιπλέον λόγο να επανέλθουν στην αγορά.

Η ανακούφιση από το γεγονός ότι η αντιπαράθεση ΗΠΑ-Ιράν είχε αποκλιμακωθεί υποστήριξε μια ευρεία ανάκαμψη στα παγκόσμια ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, και η ιαπωνική αγορά μετοχών ήταν ένας από τους πιο σαφείς ωφελημένους.

Το ράλι αντανακλούσε περισσότερο από απλή κάλυψη short θέσεων.

Οι επενδυτές επέστρεψαν σε μεγάλες, ρευστές μετοχές που τείνουν να προσελκύουν ξένα κεφάλαια σε περιόδους αύξουσας εμπιστοσύνης, υποδηλώνοντας ότι η κίνηση ώθησε τουλάχιστον εν μέρει από νέες κατανομές κεφαλαίων και όχι απλώς από τακτικές αναπροσαρμογές.

Αυτό έχει σημασία επειδή η Ιαπωνία παραμένει μια προτιμώμενη αγορά για παγκόσμια κεφάλαια που αναζητούν έκθεση στην Ασία χωρίς να αναλαμβάνουν τον ίδιο βαθμό άμεσου κινδύνου από την Κίνα.

Όταν οι γεωπολιτικές εντάσεις υποχωρούν, η αγορά συχνά γίνεται ένας από τους πρώτους αποδέκτες των ανανεωμένων ξένων ροών.

Η ζήτηση για ομόλογα παραμένει ισχυρή

Σύμφωνα με τα δεδομένα, ξένοι επενδυτές αγόρασαν επίσης 2.46 trillion yen ιαπωνικών μακροπρόθεσμων ομολόγων κατά τη διάρκεια της περιόδου.

Αυτό συνέβη καθώς οι αποδόσεις των βασικών ιαπωνικών κυβερνητικών ομολόγων ανέβηκαν προς τα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν των τριών δεκαετιών, βελτιώνοντας την ελκυστικότητα του σταθερού εισοδήματος για διεθνείς επενδυτές.

Η ταυτόχρονη αύξηση της ζήτησης τόσο για μετοχές όσο και για ομόλογα υποδηλώνει μια ευρύτερη επαναξιολόγηση των ιαπωνικών στοιχείων ενεργητικού.

Οι υψηλότερες εγχώριες αποδόσεις καθιστούν την ιαπωνική αγορά ομολόγων πιο δύσκολη να αγνοηθεί, ενώ μια σταθεροποίηση στο εξωτερικό επενδυτικό συναίσθημα βοηθά τις μετοχές να ανακτήσουν δυναμική.

Τι θα παρακολουθήσουν οι επενδυτές

Το βασικό ερώτημα τώρα είναι αν η ανάκαμψη των ξένων αγορών μπορεί να διατηρηθεί όταν το εποχικό φαινόμενο εξασθενήσει.

Αν οι εισροές συνεχιστούν τις επόμενες εβδομάδες, οι επενδυτές μπορεί να το ερμηνεύσουν ως ένδειξη ότι το ράλι της Ιαπωνίας έχει βαθύτερη στήριξη από παγκόσμιους διαχειριστές κεφαλαίων.

Προς το παρόν, ο συνδυασμός μιας ρεκόρ εβδομαδιαίας εισροής μετοχών, της ενισχυμένης ζήτησης για ομόλογα και του τριετούς υψηλού στον Nikkei υποδηλώνει ότι οι ξένοι επενδυτές είναι και πάλι διατεθειμένοι να αυξήσουν την έκθεσή τους στην Ιαπωνία, υπό την προϋπόθεση ότι το γεωπολιτικό υπόβαθρο παραμείνει ήρεμο και οι εγχώριες αποδόσεις παραμείνουν υποστηρικτικές.