ΑΕΠ Κίνας: Ανάκαμψη στο Α' τρίμηνο, αλλά ο πόλεμος στο Ιράν επιβαρύνει τις προοπτικές

Η οικονομία της Κίνας αναμένεται να έχει ανακτήσει μέρος της δυναμικής της στο πρώτο τρίμηνο του 2026, υποστηριζόμενη από την ανθεκτική επίδοση των εξαγωγών, σύμφωνα με δημοσκόπηση οικονομολόγων του Reuters.

Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν προβλέπεται ότι επεκτάθηκε κατά 4,8% σε ετήσια βάση στο διάστημα Ιανουαρίου–Μαρτίου, επιταχύνοντας από την αύξηση 4,5% που καταγράφηκε στο τελευταίο τρίμηνο του 2025, το οποίο σημείωσε τριετές χαμηλό.

Σε τριμηνιαία βάση, η οικονομία προβλέπεται να έχει αυξηθεί κατά 1,3% στο πρώτο τρίμηνο, ελαφρώς πάνω από την ανάπτυξη 1,2% που καταγράφηκε στο διάστημα Οκτωβρίου–Δεκεμβρίου, αντανακλώντας μια μετριοπαθή βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας στην αρχή του έτους.

Αναμένεται επιβράδυνση της ανάπτυξης το 2026

Παρά την ισχυρότερη εκκίνηση, οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η τροχιά ανάπτυξης της Κίνας θα εξασθενήσει κατά τη διάρκεια του υπόλοιπου έτους.

Η δημοσκόπηση του Reuters δείχνει ότι η ανάπτυξη του ΑΕΠ μπορεί να επιβραδυνθεί στο 4,7% το δεύτερο τρίμηνο, με την επέκταση για ολόκληρο το έτος να αναμένεται στο 4,6% το 2026, από 5,0% το 2025.

Η προοπτική αυτή ευθυγραμμίζεται γενικά με το επίσημο εύρος στόχου ανάπτυξης της κυβέρνησης, 4,5% έως 5,0%.

Οι αναλυτές αποδίδουν την αναμενόμενη επιβράδυνση σε εξωτερικούς κινδύνους, ιδίως στη συνεχιζόμενη κρίση στη Μέση Ανατολή, που θα μπορούσε να επιβαρύνει τη διεθνή ζήτηση και την κερδοφορία των εταιρειών.

Ενώ η Κίνα έως τώρα έχει καταφέρει να απορροφήσει το οικονομικό σοκ με περιορισμένες διαταραχές, στηριζόμενη σε μεγάλα αποθέματα πετρελαίου, διαφοροποιημένο ενεργειακό μείγμα και αυστηρούς ελέγχους τιμών, αυξάνονται οι ανησυχίες για παρατεταμένα υψηλότερο κόστος ενέργειας.

Αυξανόμενα κόστη και πίεση στα περιθώρια των επιχειρήσεων

Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι οι επίμονα υψηλές τιμές του πετρελαίου ήδη αυξάνουν το κόστος εισροών για τις επιχειρήσεις, ασκώντας πίεση στα περιθώρια κέρδους τη στιγμή που η εγχώρια ζήτηση παραμένει υποτονική.

Αναλυτές της Morgan Stanley επισήμαναν: «Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα πλήξουν την οικονομία της Κίνας μέσω σοκ στους όρους εμπορίου και συμπίεσης των περιθωρίων στις μεταποιητικές αλυσίδες.»

Όμως, πρόσθεσαν: «Σε αντίθεση με πολλές άλλες χώρες καθαρής εισαγωγής πετρελαίου, που αντιμετωπίζουν διαταραχές παραγωγής λόγω ελλείψεων ενέργειας και περιορισμένου χώρου πολιτικής εν μέσω υψηλότερου πληθωρισμού, η Κίνα βρίσκεται σε καλύτερη θέση.»

Αρχικά σημάδια πίεσης αρχίζουν να εμφανίζονται.

Οι τιμές στο εργοστασιακό επίπεδο αυξήθηκαν τον Μάρτιο για πρώτη φορά σε πάνω από τρία χρόνια, υποδεικνύοντας ότι οι ενεργειακά προκαλούμενες πιέσεις κόστους αρχίζουν να διεισδύουν στην οικονομία.

Αυτή η τάση θα μπορούσε να συμπιέσει περαιτέρω τα ήδη χαμηλά περιθώρια των μεταποιητών.

Αβέβαιη προοπτική για τις εξαγωγές

Οι εξαγωγές, βασικός μοχλός της οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας, μπορεί επίσης να αντιμετωπίσουν αντίξοες συνθήκες εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις συνεχιστούν.

Οι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ενδέχεται να αποδυναμώσει την παγκόσμια οικονομία, μειώνοντας τη ζήτηση για κινεζικά προϊόντα.

Τα προσεχή στοιχεία αναμένεται να δείξουν ότι η ανάπτυξη των εξαγωγών επιβραδύνθηκε τον Μάρτιο, υπογραμμίζοντας τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η εξωτερική ζήτηση εν μέσω αυξανόμενης παγκόσμιας αβεβαιότητας.

Ανταποκρινόμενη στις οικονομικές προκλήσεις, το Πεκίνο έχει περιγράψει μέτρια μέτρα τόνωσης.

Η κυβέρνηση έχει ορίσει δημοσιονομικό έλλειμμα περίπου 4% του ΑΕΠ για το 2026 και σχεδιάζει σημαντική έκδοση ομολόγων για τη στήριξη της ανάπτυξης.

Εν τω μεταξύ, η κεντρική τράπεζα έχει δεσμευτεί να διατηρήσει μια χαλαρή νομισματική στάση, παρά τον περιορισμένο χώρο για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων λόγω του αυξανόμενου πληθωρισμού.

Αναλυτές της Societe Generale δήλωσαν: «Με τον στόχο ανάπτυξης για το 2026 στο 4,5–5%, μια ισχυρή εκτίμηση για το πρώτο τρίμηνο θα πρέπει να δώσει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής περιθώριο να αναβάλουν σημαντικά μέτρα τόνωσης στη συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου στα τέλη Απριλίου, παρά τους ενεργειακούς κινδύνους που σχετίζονται με τη Μέση Ανατολή.»

Το Πολιτικό Γραφείο αναμένεται να συνεδριάσει αργότερα αυτόν τον μήνα για να εξετάσει τις οικονομικές προοπτικές και την κατεύθυνση της πολιτικής.

Δομικές προκλήσεις παραμένουν

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν αναγνωρίσει μια «οξεία» ανισορροπία μεταξύ της ισχυρής προσφοράς και της ασθενούς ζήτησης στην εγχώρια οικονομία.

Οι αρχές έχουν δεσμευθεί να αυξήσουν «σημαντικά» το μερίδιο της κατανάλωσης των νοικοκυριών στην οικονομική ανάπτυξη τα επόμενα πέντε χρόνια, αν και δεν έχουν ανακοινωθεί συγκεκριμένοι στόχοι.

Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση του Reuters, αναμένεται ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει το βασικό έναετές επιτόκιο αναφοράς δανείων αμετάβλητο έως το τέλος του 2026.

Ωστόσο, οι οικονομολόγοι προβλέπουν μείωση 20 μονάδων βάσης στον συντελεστή υποχρεωτικών διαθεσίμων των τραπεζών το τρίτο τρίμηνο για τη στήριξη της ρευστότητας.

Ο πληθωρισμός καταναλωτή προβλέπεται να αυξηθεί μετριοπαθώς στο 1,0% το 2026 από μηδενική μεταβολή το 2025, πριν σταθεροποιηθεί το 2027, υποδηλώνοντας μια σταδιακή ανάκαμψη στις πιέσεις τιμών παράλληλα με την οικονομική δραστηριότητα.