Credo ανεβαίνει 11% καθώς η Jefferies στηρίζει την τεχνολογία χαλκού στο AI

Οι μετοχές της Credo Technology αυξήθηκαν 11% τη Δευτέρα, μετά την έναρξη κάλυψης από τη Jefferies με σύσταση αγοράς, η οποία επισήμανε αυτό που χαρακτήρισε διαχωρισμό μεταξύ των ανησυχιών των επενδυτών και των μακροπρόθεσμων προοπτικών ανάπτυξης της εταιρείας στην υποδομή τεχνητής νοημοσύνης.

Η κίνηση της μετοχής έρχεται εν μέσω συνεχιζόμενης συζήτησης για το αν οι λύσεις συνδεσιμότητας βασισμένες σε χαλκό θα αντικατασταθούν από οπτικές τεχνολογίες σε κέντρα δεδομένων AI.

Ενώ αυτή η αβεβαιότητα έχει επιβαρύνει τις μετοχές της Credo—με πτώση σχεδόν 7% φέτος—η Jefferies υποστηρίζει ότι η αγορά ενδέχεται να υποτιμά την ευκαιρία της εταιρείας.

Η ζήτηση για χαλκό δείχνει ανθεκτική παρά τη συζήτηση για τις οπτικές τεχνολογίες

Ο αναλυτής της Jefferies, Blayne Curtis, ο οποίος ξεκίνησε την κάλυψη της με σύσταση αγοράς και στόχο τιμής τα $175, περιέγραψε το τρέχον αφήγημα της αγοράς ως αποκομμένο από την πραγματικότητα.

Ο αναλυτής δήλωσε ότι υπάρχει «σημαντική αποσύνδεση» ανάμεσα στην αντίληψη των επενδυτών για την ευκαιρία της Credo στην τεχνητή νοημοσύνη και στο πραγματικό δυναμικό ανάπτυξής της.

Σύμφωνα με τον Curtis, η ζήτηση τόσο από εργασίες AI όσο και από γενικού σκοπού υπολογιστικά φορτία παρέχει «άφθονο χώρο» για την επέκταση των AECs. Επισήμανε ότι η υιοθέτηση αυτών των καλωδίων παραμένει σε πρώιμο στάδιο, με τις επόμενης γενιάς 800G και 1.6T AECs να αναμένεται να οδηγήσουν σε έναν μεγαλύτερο και μακρύτερο κύκλο ανάπτυξης απ' ό,τι προβλέπεται σήμερα.

«Οι φόβοι για τον θάνατο του χαλκού ή για πιθανό αντίκτυπο από το CPO είναι υπερβολικοί», είπε ο Curtis.

Η Jefferies επίσης τόνισε ότι τα ενεργά ηλεκτρικά καλώδια έχουν «σαφή προοπτική για συνεχή ανάπτυξη» καθώς τα κέντρα δεδομένων AI αυξάνουν τη χωρητικότητά τους.

Ευκαιρία αγοράς και ανταγωνιστική θέση

Η Jefferies προβλέπει ότι η συνολική διευρυμένη αγορά για μονάδες AEC θα φτάσει τα 8.6 εκατομμύρια φέτος και τα 12.3 εκατομμύρια έως το 2027. Σε πιο αισιόδοξο σενάριο, αυτοί οι αριθμοί θα μπορούσαν να ανέλθουν στα 9.5 εκατ. και 14.6 εκατ., αντίστοιχα.

Στο αισιόδοξο σενάριο, ο Curtis αναμένει ότι η Credo θα διατηρήσει μερίδιο αγοράς 70% έως το 2027, που μεταφράζεται σε περίπου $3 δισ. σε έσοδα από AEC. Αυτή η πρόβλεψη υπερβαίνει την τρέχουσα εκτίμηση συναίνεσης των $2.3 δισ.

Ο Curtis χαρακτήρισε την Credo «απόλυτο τεχνολογικό ηγέτη στον χώρο», προσθέτοντας ότι η εταιρεία είναι καλά τοποθετημένη για να παραμείνει κυρίαρχη παρά τον ανταγωνισμό από την Astera Labs και τη Marvell Technology.

Επίσης απέρριψε τις ανησυχίες για τον αντίκτυπο των co-packaged optics στις δραστηριότητες της Credo, δηλώνοντας ότι το CPO στο δίκτυο κέντρων δεδομένων AI είναι «ουσιαστικά μηδενικός παράγοντας» για την επιχείρηση της Credo.

Η επέκταση στις οπτικές λύσεις προσθέτει επιπλέον ανοδικό δυναμικό

Ενώ μεγάλο μέρος της συζήτησης επικεντρώνεται στον χαλκό έναντι των οπτικών, η Credo διευρύνει επίσης την παρουσία της στην οπτική συνδεσιμότητα. Η εταιρεία αναπτύσσει ενεργά καλώδια LED (ALCs), τα οποία προβάλλονται ως υβριδική λύση που προσφέρει υψηλές ταχύτητες με βελτιωμένη ενεργειακή αποδοτικότητα.

Ο Curtis πιστεύει ότι οι επενδυτές υποτιμούν το δυναμικό αυτών των προϊόντων, που θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως γέφυρα ανάμεσα στον παραδοσιακό χαλκό και τα πλήρως οπτικά συστήματα.

Επιπλέον, η Credo προωθεί τους οπτικούς πομποδέκτες ZeroFlap, σχεδιασμένους να βελτιώσουν την αξιοπιστία και τη σταθερότητα σε συστοιχίες chip AI. Η Jefferies εκτιμά ότι αυτά τα προϊόντα θα μπορούσαν να αποφέρουν πάνω από $300 million σε ετήσια έσοδα, αποτελώντας αυτό που ο Curtis αποκάλεσε «ένα σημαντικό παράγοντα μεταβολής» για τη στρατηγική διαφοροποίησης της εταιρείας.

Συνολικά, η Jefferies υποστηρίζει ότι η Credo προσφέρει «μια ουσιαστική ευκαιρία να επενδύσει κανείς σε ένα premium όνομα ανάπτυξης με σημαντικά προεξοφλημένη αποτίμηση.»

Καθώς οι δαπάνες για υποδομές AI επιταχύνονται, η εταιρεία διατηρεί την άποψη ότι τόσο οι χαλκοί όσο και οι οπτικές τεχνολογίες θα παίξουν συμπληρωματικούς ρόλους, με την Credo να είναι σε θέση να επωφεληθεί από τη ζήτηση και στα δύο τμήματα.