Γιατί καταρρέει η μετοχή της Skillz παρά τη μεγάλη δικαστική νίκη;

Οι επενδυτές εγκαταλείπουν τη Skillz (NYSE: SKLZ) το πρωί της Παρασκευής παρά το γεγονός ότι η εταιρεία εξασφάλισε μια επιβλητική 420 million USD (approx. 366,4 million €) απόφαση ενόρκων στη σκληρή δικαστική διαμάχη με την Papaya Gaming.

Η ομοσπονδιακή ένορκη επιτροπή στο Μανχάταν έκρινε ότι η Papaya προέβη σε συστηματική ψευδή διαφήμιση, χρησιμοποιώντας «bots» στα παιχνίδια δεξιότητας, εξαπατώντας τους παίκτες να πιστεύουν ότι αγωνίζονταν εναντίον πραγματικών ανθρώπων.

Αυτή η ορόσημη νίκη αρχικά οδήγησε τη μετοχή της SKLZ σε ραγδαία άνοδο, μοιάζοντας να επιβεβαιώνει τις μακρόχρονες αξιώσεις της εταιρείας εναντίον του ανταγωνιστή.

Ωστόσο, στη συνέχεια κατέρρευσε μέχρι χαμηλό περίπου $7.20 λόγω τριών βασικών λόγων.

Πτώση της μετοχής της Skillz λόγω πραγματοποίησης κερδών

Η κατάρρευση των μετοχών της Skillz οφείλεται κυρίως σε ένα κλασικό παράδειγμα πραγματοποίησης κερδών («sell the news»). Η μετοχή είχε ήδη σχεδόν τετραπλασιαστεί στις 23 Απρ., καθώς οι κερδοσκόποι προέτρεξαν σε θέσεις μπροστά από την πιθανότητα ευνοϊκής απόφασης.

Αλλά στον υψηλής ταχύτητας κόσμο των micro-cap μετοχών, τέτοιες παραβολικές κινήσεις σπάνια είναι βιώσιμες.

Μόλις η επίσημη είδηση δημοσιοποιήθηκε και η τιμή έφθασε στην κορυφή νωρίς το πρωί, τόσο θεσμικοί επενδυτές όσο και ιδιώτες έσπευσαν να αποχωρήσουν για να κατοχυρώσουν το απρόσμενο κέρδος.

Αυτή η μαζική έξοδος δημιούργησε ένα κενό ρευστότητας όπου ο όγκος των «εντολών πώλησης» υπερέβη το υπόλοιπο αγοραστικό ενδιαφέρον, πυροδοτώντας πολλαπλούς μηχανισμούς διακοπής λόγω μεταβλητότητας και σπρώχνοντας την τιμή της μετοχής σε ελεύθερη πτώση καθώς η αρχική ευφορία εξανεμίστηκε.

Οι κίνδυνοι εκτέλεσης και είσπραξης συνεχίζουν να στοιχειώνουν τις μετοχές SKLZ

Ενώ μια 420 million USD (approx. 366,4 million €) αποζημίωση είναι σχεδόν τριπλάσια της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της Skillz, οι επενδυτές φαίνεται να αμφισβητούν την ικανότητα της εταιρείας να εισπράξει πραγματικά αυτά τα χρήματα.

Ιστορικά, τεράστιες αποζημιώσεις από ένορκες επιτροπές συχνά σηματοδοτούν την αρχή μιας νέας νομικής μάχης, όχι το τέλος της.

Η Papaya Gaming σχεδόν βέβαιο ότι θα καταθέσει μετα-δίκης ένδικα μέσα για να μειώσει τις αποζημιώσεις ή θα ξεκινήσει μια πολύχρονη διαδικασία έφεσης που ενδέχεται να κρατήσει τα κεφάλαια δεσμευμένα μέχρι το τέλος της δεκαετίας.

Η μετοχή της Skillz καταρρέει επίσης επειδή οι επενδυτές αμφισβητούν τη φερεγγυότητα και την άμεση ρευστότητα του εναγομένου.

Εάν η Papaya δεν διαθέτει τα οικονομικά μεγέθη για να ικανοποιήσει μια σχεδόν μισού δισεκατομμυρίου δολαρίων απόφαση, η SKLZ μπορεί να μείνει με μια «νίκη επί χάρτου» — μια νομική νίκη που δείχνει καλά σε ένα δελτίο τύπου αλλά δεν παρέχει την άμεση εισροή μετρητών που χρειάζεται για να αναστρέψει τις λειτουργίες της.

Τα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη παραμένουν βαρίδι

Πέρα από το δικαστικό δράμα, η εγγενής υγεία της Skillz Inc παραμένει σημαντικό ζήτημα για τους μακροπρόθεσμους μετόχους.

Ένα εφάπαξ νομικό έσοδο — ακόμα κι αν εισπραχθεί πλήρως — δεν επιλύει ουσιαστικά τα θεμελιώδη προβλήματα της πτώσης εσόδων και της μείωσης της εμπλοκής χρηστών που ταλαιπωρούν την εταιρεία τα τελευταία δύο χρόνια.

Η οικονομική έκθεση της Skillz για το Q4 τόνισε μια συνεχιζόμενη μάχη για επίτευξη κερδοφορίας, με καθαρή ζημία 17,9 million USD (approx. 15,6 million €) λόγω σκληρού ανταγωνισμού και αυξανόμενων κόστους απόκτησης χρηστών στο mobile gaming.

Οι επενδυτές συνειδητοποιούν ότι ενώ μια 420 million USD (approx. 366,4 million €) θα παρείχε σημαντική ανάσα στη μετοχή της SKLZ, δεν επιδιορθώνει απαραίτητα ένα χαλασμένο επιχειρηματικό μοντέλο ούτε προσφέρει σαφή δρόμο επιστροφής στην διψήφια ανάπτυξη που παρατηρήθηκε κατά την εποχή της πανδημίας.