Γιατί η μετοχή της Nvidia υποχωρεί 4% μετά τις ανακοινώσεις κερδών των Big Tech

Οι μετοχές της Nvidia υποχώρησαν περίπου 4% στις πρώτες ώρες της αγοραπωλησίας την Πέμπτη, παρά το ότι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες σήμαναν σημαντική αύξηση των δαπανών για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης — εξέλιξη που συνήθως θα ευνοούσε τον κατασκευαστή τσιπ.

Η πτώση επισημαίνει αυξανόμενη επιφυλακή των επενδυτών σχετικά με τη βιωσιμότητα της κυριαρχίας της Nvidia, παρά τα ισχυρά σήματα ζήτησης.

Αύξηση κεφαλαιουχικών δαπανών υποδηλώνει ισχυρή ζήτηση για AI

Ένα κύμα αναθεωρημένων προβλέψεων για κεφαλαιουχικές δαπάνες από κορυφαίες τεχνολογικές εταιρείες υπογράμμισε τη συνεχιζόμενη ώθηση στην ανάπτυξη υποδομών AI.

Η Meta Platforms ανέβασε την πρόβλεψη κεφαλαιουχικών δαπανών για το 2026 κατά $10 billion σε εύρος $125 billion έως $145 billion, ενώ η Alphabet αύξησε την καθοδήγησή της κατά $5 billion έως και $190 billion.

Η Microsoft δήλωσε ότι το capex του τέταρτου τριμήνου θα υπερβεί τα $40 billion και προέβλεψε συνολικές ετήσιες δαπάνες περίπου $190 billion.

Σε συνδυασμό με τα προγενέστερα σχέδια της Amazon, οι τέσσερις hyperscalers τώρα αναμένουν να ξοδέψουν έως και $725 billion το 2026.

Η Nvidia είναι ο βασικός ωφελημένος αυτών των δαπανών, καλύπτοντας εκτιμώμενα περίπου 90% της ζήτησης για επιταχυντές AI, με τις GPUs να αποτελούν βασικό στοιχείο των επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων.

Τα προσαρμοσμένα τσιπ εγείρουν ανησυχίες για τον ανταγωνισμό

Παρά τις ισχυρές προοπτικές δαπανών, το επενδυτικό κλίμα έχει μετριαστεί λόγω της αυξανόμενης έμφασης στην εσωτερική ανάπτυξη τσιπ από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες.

Η Alphabet τόνισε τη διεύρυνση της ζήτησης για τα Tensor Processing Units (TPUs) της, τα οποία προβάλλονται όλο και περισσότερο ως εναλλακτικές λύσεις στις GPUs τρίτων.

Η εταιρεία είπε επίσης ότι θα αρχίσει να πουλά TPUs απευθείας σε επιλεγμένους πελάτες, επεκτείνοντας τη χρήση τους πέρα από τις εσωτερικές λειτουργίες.

Τα προσαρμοσμένα τσιπ, παρότι συνήθως λιγότερο ισχυρά από τις κορυφαίες GPUs της Nvidia, προσφέρουν πλεονεκτήματα κόστους για συγκεκριμένα workloads και ενδέχεται να μειώσουν την εξάρτηση από εξωτερικούς προμηθευτές.

Περιορισμοί προσφοράς ωθούν τις τιμές ανοδικά

Ταυτόχρονα, οι δυναμικές της προσφοράς στενεύουν σε βασικές αγορές.

Οι τιμές για τα προηγμένα servers B300 της Nvidia στην Κίνα εκτοξεύτηκαν σχεδόν στα 7 million yuan (approximately $1 million), από περίπου 4 million yuan στα τέλη του περασμένου έτους, σύμφωνα με ρεπορτάζ του Reuters.

Η αύξηση οφείλεται στη δυνατή ζήτηση για εξοπλισμό υπολογιστικής ισχύος AI και στη μειωμένη προσφορά μετά την καταστολή του λαθρεμπορίου τσιπ, που προηγουμένως στήριζε μια γκρίζα αγορά για περιορισμένο εξοπλισμό.

Ο server B300 είναι ένα από τα πιο προηγμένα συστήματα της Nvidia για workloads AI, και η περιορισμένη διαθεσιμότητα έχει εντείνει τις πιέσεις στις τιμές.

Οι επενδύσεις σε startups διευρύνουν το οικοσύστημα

Η Nvidia συνεχίζει επίσης να επεκτείνει την παρουσία της στο οικοσύστημα AI μέσω στρατηγικών επενδύσεων.

Το venture σκέλος της εταιρείας, NVentures, επένδυσε στη σουηδική εταιρεία νομικής τεχνολογίας AI Legora ως μέρος μιας επέκτασης $50 million του γύρου Series D, φέρνοντας τη συνολική χρηματοδότηση στα $600 million, σύμφωνα με ρεπορτάζ του CNBC.

Ο γύρος, που αποτίμησε τη Legora στα $5.6 billion, περιελάμβανε επίσης συμμετοχή από Atlassian, Adams Street Partners και Insight.

Τέτοιες επενδύσεις αντικατοπτρίζουν τη στρατηγική της Nvidia να στηρίζει αναδυόμενες εταιρείες AI τόσο με κεφάλαιο όσο και με τεχνική τεχνογνωσία, ενισχύοντας τη θέση της στο οικοσύστημα.

Προοπτικές: ισορροπία μεταξύ ζήτησης και ανταγωνισμού

Η πρόσφατη κίνηση της μετοχής της Nvidia υπογραμμίζει μια μετατόπιση της προσοχής των επενδυτών από την καθαρή αύξηση της ζήτησης προς ερωτήματα για τη θέση ανταγωνισμού και τα μακροπρόθεσμα περιθώρια.

Ενώ τα σχέδια δαπανών των hyperscalers δείχνουν διατηρούμενη ζήτηση για υποδομές AI, η άνοδος του προσαρμοσμένου πυριτίου και οι εξελισσόμενες δυναμικές προσφοράς εισάγουν νέες αβεβαιότητες.