Μετοχή Rivian υποχωρεί 5%: η εξάρτηση από την Amazon αυξάνει τον κίνδυνο;

Οι μετοχές της Rivian Automotive, Inc. κατέγραψαν ισχυρή πτώση την Παρασκευή μετά την ανακοίνωση των πιο πρόσφατων τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν από τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών στην αυξανόμενη εξάρτηση της εταιρείας από έναν μόνο πελάτη και στην αβέβαιη κλιμάκωση της πλατφόρμας οχημάτων επόμενης γενιάς.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 5,7% την Πέμπτη.

Η εξάρτηση από την Amazon προσελκύει την προσοχή των επενδυτών

Μια βασική ανησυχία για τους επενδυτές προέκυψε από τη σύνθεση των αυτοκινητοβιομηχανικών εσόδων της Rivian για το πρώτο τρίμηνο.

Η εταιρεία ανέφερε $908 million σε έσοδα από την αυτοκινητοβιομηχανία, εκ των οποίων $468 million—περίπου 52%—προήλθαν από την Amazon.

Τα έσοδα που συνδέονται με την Amazon αυξήθηκαν σημαντικά από $99 million ένα χρόνο νωρίτερα, υπογραμμίζοντας τη διευρυνόμενη σημασία της συνεργασίας.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος RJ Scaringe τόνισε ότι η αύξηση είναι δομική και όχι προσωρινή.

Παρόλα αυτά, η συγκέντρωση αυτή έχει εγείρει ερωτήματα. Ο διαχειριστής hedge fund Jim Chanos υπέθεσε ότι τα στοιχεία υποδηλώνουν πως η Rivian μπορεί να πουλά μόνον περίπου 5.000 έως 6.000 οχήματα ανά τρίμηνο στην ευρύτερη αγορά.

Η εταιρεία αναγνώρισε ότι η Amazon παραμένει ο «ιδανικός κύριος πελάτης» της βραχυπρόθεσμα, επισημαίνοντας τη συνεχιζόμενη εστίασή της στην κλιμάκωση των παραδόσεων εμπορικών βαν.

Το λανσάρισμα του R2 κρίνεται κρίσιμος μοχλός ανάπτυξης

Ενώ τα τρέχοντα έσοδα συνδέονται σε μεγάλο βαθμό με την Amazon, η Rivian τοποθετεί το επερχόμενο R2 μεσαίου μεγέθους SUV ως τον ακρογωνιαίο λίθο της μακροπρόθεσμης στρατηγικής ανάπτυξής της.

«Πιστεύω ότι το R2 θα αλλάξει τα δεδομένα για τους πελάτες μας και θα αποτελέσει βασικό μοχλό της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης και κερδοφορίας της εταιρείας μας», δήλωσε ο Scaringe.

Η εταιρεία έχει αρχίσει να παραδίδει οχήματα R2 σε υπαλλήλους, με ευρύτερες παραδόσεις σε πελάτες αναμενόμενες να ξεκινήσουν αυτή την άνοιξη.

Η παραγωγή εντείνεται στο εργοστάσιό της στο Illinois, με επιτάχυνση αναμενόμενη στο δεύτερο μισό του έτους.

Η Rivian επίσης τόνισε σημαντικές βελτιώσεις κόστους που συνδέονται με τη νέα πλατφόρμα. «Για το R2, το κόστος υλικών μας αναμένεται να είναι περίπου το μισό της πλατφόρμας R1», είπε ο Scaringe.

Παρά αυτή την αισιοδοξία, οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς τους κινδύνους εκτέλεσης. Η Morgan Stanley σημείωσε ότι καθυστερήσεις στην πλατφόρμα Gen 3 έως τις αρχές του 2027 θα μπορούσαν να μειώσουν τη βραχυπρόθεσμη ζήτηση.

«Η απόφαση για ιεράρχηση του συνόλου αισθητήρων υλικού εισάγει ένα 'άνω όριο' στις δυνατότητες αυτόνομης οδήγησης σε παλαιότερα μοντέλα…ενδεχομένως ωθώντας περισσότερους πελάτες να περιμένουν το προϊόν επόμενης γενιάς», ανέφεραν οι αναλυτές.

Βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων, αλλά οι προκλήσεις παραμένουν

Η Rivian ανακοίνωσε έσοδα πρώτου τριμήνου $1.38 billion και ζημία $0.33 ανά μετοχή, συρρικνωμένη από ζημία $0.48 ένα χρόνο νωρίτερα.

Το προσαρμοσμένο λειτουργικό αποτέλεσμα (ζημία) διαμορφώθηκε σε $621 million, καλύτερα από τις προσδοκίες για $819 million, ενώ το μικτό κέρδος $119 million ξεπέρασε τις προβλέψεις.

Οι παραδόσεις οχημάτων αυξήθηκαν σε 10,365 μονάδες, από 8,640 ένα χρόνο νωρίτερα, αντικατοπτρίζοντας σταθερή αύξηση στην παραγωγή και τη ζήτηση.

Η εταιρεία επανέλαβε την καθοδήγησή της για παραδόσεις πλήρους χρήσης 62,000 έως 67,000 οχημάτων και αναμένει προσαρμοσμένη ζημία EBITDA $1.8 billion έως $2.1 billion καθώς συνεχίζει να επενδύει σε υποδομές, αυτονομία και παραγωγική ικανότητα του R2.

Η ρευστότητα παραμένει ισχυρή, με περίπου $4.83 billion σε μετρητά και ισοδύναμα στο τέλος του τριμήνου.

Η Rivian σχεδιάζει επίσης κεφαλαιουχικές δαπάνες έως $2.05 billion φέτος, συμπεριλαμβανομένων επενδύσεων στην παραγωγική της εγκατάσταση στη Georgia, η οποία αναμένεται τελικά να παράγει έως 300,000 οχήματα ετησίως.

Παρά τη βελτίωση στον έλεγχο κόστους και τη μείωση των ζημιών, το κλίμα των επενδυτών εξακολουθεί να εξαρτάται από την ικανότητα της Rivian να κλιμακώσει την παραγωγή και να διαφοροποιήσει τα έσοδα πέραν της Amazon, με την επιτυχία του λανσαρίσματος του R2 να αναμένεται καθοριστικός παράγοντας για τη μακροπρόθεσμη τροχιά της εταιρείας.