Οι αποδόσεις της ιδιωτικής πίστωσης υποχωρούν καθώς η δυσχέρεια δανείων αυξάνει, αναφέρει η MSCI

Τα κεφάλαια ιδιωτικού χρέους έχουν πραγματοποιήσει απομειώσεις σε πάνω από το ένα δέκατο των δανείων τους κατά τουλάχιστον 50%, σύμφωνα με νέα δεδομένα που έδωσε στη δημοσιότητα η MSCI, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη πίεση στους δανειολήπτες στην αγορά ιδιωτικού χρέους των $3.5 trillion.

Σε έκθεση που δημοσιεύτηκε την Τρίτη, η MSCI ανέφερε ότι τα δάνεια με αξία κάτω του 50% αντιστοιχούν συνήθως σε επίπεδο βαθιάς δυσχέρειας ή σε κίνδυνο αναδιάρθρωσης.

Η εταιρεία σημείωσε ότι μια παρατεταμένη περίοδος σχετικά υψηλών επιτοκίων είχε αυξήσει την πίεση στους εταιρικούς δανειολήπτες και είχε αποδυναμώσει την ικανότητα αποπληρωμής.

Τα ευρήματα έρχονται καθώς αρκετοί μεγάλοι διαχειριστές ιδιωτικού χρέους έχουν ήδη μειώσει την αξία των πιστωτικών τους κεφαλαίων τις τελευταίες εβδομάδες.

Μεγάλες εταιρείες όπως οι Carlyle, Blackstone και BlackRock έχουν υποτιμήσει τμήματα των χαρτοφυλακίων τους, ενώ οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να προειδοποιούν για συστημικούς κινδύνους που συνδέονται με την έκθεση των τραπεζών σε δανεισμό προς διαχειριστές ιδιωτικού χρέους.

Η δυσχέρεια δανείων φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από την πανδημία

Τα δεδομένα της MSCI έδειξαν ότι οι απομειώσεις δανείων των κεφαλαίων ιδιωτικού χρέους ανέβηκαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από την περίοδο μετά την πανδημία COVID-19.

Η έκθεση διαπίστωσε ότι τα μικρότερα κεφάλαια ιδιωτικού χρέους αντιμετωπίζουν τη μεγαλύτερη πίεση από δανειολήπτες σε δυσχέρεια.

Σύμφωνα με τη MSCI, το 13% των δανείων που κατέχουν τα μικρότερα κεφάλαια ιδιωτικού χρέους αξιολογούνταν πλέον κάτω από 50 σεντ ανά δολάριο.

Τα δεδομένα συλλέχθηκαν κατά το τρίτο τρίμηνο του 2025, το οποίο, σύμφωνα με τη MSCI, ήταν η πιο πρόσφατη διαθέσιμη περίοδος αναφοράς από τα κεφάλαια ιδιωτικού χρέους.

Η εταιρεία επίσης τόνισε ότι οι αναφορές επιδόσεων στον τομέα συχνά εμφανίζουν σημαντικές καθυστερήσεις.

Η MSCI ανέφερε ότι η υστέρηση στην αναφορά έχει συμβάλει στις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με τα εισηγμένα επενδυτικά οχήματα πιστώσεων που ονομάζονται business development corporations, ή BDCs.

Οι επενδυτές έχουν ολοένα και περισσότερο αποσυρθεί από αυτά τα οχήματα λόγω ανησυχιών για τη διαφάνεια των αποτιμήσεων και τις καθυστερημένες ενημερώσεις σχετικά με την απόδοση των υποκείμενων δανείων.

Οι αποδόσεις υποχωρούν υπό την πίεση της αγοράς

Οι αποδόσεις των κεφαλαίων ιδιωτικού χρέους επίσης υποχώρησαν έντονα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της MSCI.

Η έκθεση έδειξε ότι οι αποδόσεις έπεσαν στο 1.8% στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, από 3.7% που είχαν καταγράψει έξι μήνες νωρίτερα.

Η MSCI δήλωσε ότι η μεθοδολογία της διαχωρίζει την επενδυτική απόδοση από τις εισροές επενδυτών και τις εκροές κεφαλαίων, προκειμένου να παρέχει μια πιο καθαρή εικόνα των υποκείμενων αποδόσεων.

Η πτώση στην απόδοση αντανακλά τη γενικότερη πίεση που αντιμετωπίζουν οι αγορές ιδιωτικού χρέους καθώς οι δανειολήπτες έρχονται αντιμέτωποι με υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης και επιβράδυνση των επιχειρηματικών συνθηκών.

Οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχίες για τη διαφάνεια

Παράλληλα με την έκθεση, η MSCI διεξήγαγε έρευνα που ανέδειξε την αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών σχετικά με την πρόσβαση σε αξιόπιστα δεδομένα για τις ιδιωτικές αγορές.

Σύμφωνα με την έρευνα, το ένα τρίτο των επενδυτών δήλωσε ότι δεν είχε πρόσβαση σε δεδομένα ιδιωτικών αγορών που να εμπιστεύεται πλήρως.

Τα ευρήματα υπογραμμίζουν τις ευρύτερες ανησυχίες γύρω από τη διαφάνεια και τις πρακτικές αποτίμησης στις αγορές ιδιωτικού χρέους, ιδίως καθώς τα επίπεδα δυσχέρειας ανεβαίνουν και οι καθυστερήσεις στην αναφορά συνεχίζουν να επηρεάζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.