Doximity υποχωρεί 24% — αδύναμη καθοδήγηση, αναλυτές μειώνουν στόχους λόγω αυξημένων δαπανών AI

Οι μετοχές της Doximity NYSE:DOCS βυθίστηκαν την Πέμπτη, αφού η πλατφόρμα τηλεϊατρικής ανακοίνωσε τρίμηνα κέρδη χαμηλότερα των εκτιμήσεων και εξέδωσε καθοδήγηση εσόδων για το οικονομικό έτος 2027 που υστέρησε σημαντικά έναντι των εκτιμήσεων της Wall Street.

Τα στοιχεία ενίσχυσαν τις ανησυχίες των επενδυτών για επιβράδυνση της ανάπτυξης και την αύξηση των δαπανών που συνδέονται με πρωτοβουλίες τεχνητής νοημοσύνης.

Η μετοχή υποχώρησε 24% στις προσυνεδριακές συναλλαγές, μετά από πτώση 12% στη συνεδρία της Τετάρτης που οδήγησε το κλείσιμο στα $23.39.

Οι μετοχές της εταιρείας έχουν πλέον χάσει πάνω από 45% φέτος, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν το ρυθμό με τον οποίο η Doximity μπορεί να μετατρέψει τις επενδύσεις της στην AI σε ουσιαστική αύξηση εσόδων.

Η εταιρεία ανακοίνωσε προσαρμοσμένα κέρδη 26 σεντ ανά μετοχή για το τέταρτο τρίμηνο της χρήσης, χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 28 σεντ και από 36 σεντ ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 5% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 145,4 million USD (approx. 126,8 million €), ξεπερνώντας οριακά τις συμφωνημένες εκτιμήσεις για 144 million USD (approx. 125,6 million €), σύμφωνα με τη FactSet.

Ωστόσο, οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στην ασθενέστερη προοπτική καθοδήγησης και στο κύμα υποβαθμίσεων αναλυτών και περικοπών τιμών-στόχων μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων.

Η καθοδήγηση απογοητεύει τους επενδυτές

Η Doximity προβλέπει έσοδα πρώτου τριμήνου μεταξύ 151 million USD (approx. 131,7 million €) και 152 million USD (approx. 132,6 million €), χαμηλότερα από τις προσδοκίες της Wall Street για 153,8 million USD (approx. 134,2 million €).

Η εταιρεία προέβλεψε προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 68,5 million USD (approx. 59,8 million €) και 69,5 million USD (approx. 60,6 million €) για το τρίμηνο που λήγει στις 30 Ιουνίου.

Για το οικονομικό έτος 2027, που λήγει στις 31 Μαρτίου, η εταιρεία προέβλεψε έσοδα μεταξύ 664 million USD (approx. 579,2 million €) και 676 million USD (approx. 589,7 million €) και προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 323 million USD (approx. 281,8 million €) και 335 million USD (approx. 292,2 million €).

Η καθοδήγηση αυτή υστέρησε σημαντικά έναντι των εκτιμήσεων των αναλυτών για έσοδα οικονομικού έτους 2027 ύψους 697,4 million USD (approx. 608,3 million €), προκαλώντας ανησυχίες ότι η ανάπτυξη στον κύριο τομέα της Doximity επιβραδύνεται πιο γρήγορα απ’ ό,τι αναμενόταν.

Η εταιρεία διαχειρίζεται μια ψηφιακή πλατφόρμα που χρησιμοποιείται από επαγγελματίες υγείας για ιατρικά νέα, τηλεσυνεδρίες, ασφαλή μηνύματα και διαχείριση συνταγών.

Τα τελευταία χρόνια έχει επίσης επεκταθεί σε εργαλεία κλινικής ροής εργασίας με υποστήριξη τεχνητής νοημοσύνης.

Παρά την οικονομική απογοήτευση, οι στελέχη επικεντρώθηκαν στις προετοιμασμένες δηλώσεις τους κυρίως στη δέσμευση των χρηστών και στις τάσεις υιοθέτησης της AI.

«Είμαστε ενθουσιασμένοι να ανακοινώσουμε ότι επιτύχαμε νέο ρεκόρ αλληλεπίδρασης με πάνω από 800,000 ενεργούς συνταγογράφους που χρησιμοποιούν τα εργαλεία ροής εργασίας μας το 4ο τρίμηνο», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος Jeff Tangney στην ανακοίνωση αποτελεσμάτων.

«Σχεδόν οι μισοί από αυτούς τους παρόχους χρησιμοποίησαν την κλινική μας AI το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ οι προτροπές ανά χρήστη σχεδόν διπλασιάστηκαν μόνο από τον Ιανουάριο έως τον Απρίλιο», πρόσθεσε ο Tangney.

Οι αναλυτές μειώνουν τους στόχους

Πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες μείωσαν τους στόχους τιμής μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, αν και οι περισσότερες διατήρησαν ουδέτερες ή θετικές συστάσεις για τη μετοχή.

Η Needham & Company μείωσε τον στόχο τιμής για τη Doximity σε $27 από $55, διατηρώντας όμως σύσταση 'Αγορά'.

Η εταιρεία ανέφερε ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της Doximity όλο και περισσότερο ευθυγραμμίζεται με την ευρύτερη ανάπτυξη της αγοράς τεχνολογίας υγείας, αντί να την υπεραντισταθμίζει ουσιαστικά.

Η Needham πρόσθεσε ότι η καθοδήγηση της διοίκησης για το οικονομικό έτος 2027 υστέρησε έναντι των προσδοκιών εν μέρει λόγω της αύξησης των δαπανών για AI και ανάπτυξη προϊόντων.

Η χρηματιστηριακή σημείωσε ότι η βραχυπρόθεσμη πίεση στα περιθώρια φαίνεται αναγκαία εάν η εταιρεία ελπίζει να επιταχύνει ξανά την ανάπτυξη στο μέλλον.

Σύμφωνα με τη Needham, οι επενδύσεις σχετικές με την AI ενδέχεται να αποτελέσουν τη μεγαλύτερη ευκαιρία για τη Doximity να δημιουργήσει πρόσθετες δαπάνες από υπάρχοντες πελάτες σε βάθος χρόνου.

Η Evercore ISI επίσης μείωσε τον στόχο τιμής σε $19 από $25, διατηρώντας τη σύσταση 'In Line'.

Η ερευνητική εταιρεία περιέγραψε τη Doximity ως σε «καθεστώς μετάβασης» καθώς στρέφεται προς ροές εσόδων βασισμένες στην παραγωγικότητα AI και την αναζήτηση.

Η Evercore ISI είπε ότι η εταιρεία αυξάνει τις δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη, πωλήσεις και υποδομή AI ενόψει μιας αναμενόμενης μελλοντικής επιτάχυνσης των εσόδων.

Η χρηματιστηριακή προειδοποίησε επίσης ότι η Doximity αντιμετωπίζει πλέον ένα πιο ανταγωνιστικό περιβάλλον που θα απαιτήσει μεγαλύτερη ευελιξία από τη διοίκηση.

«Το μεταβαλλόμενο περιβάλλον ζήτησης και ο αυξημένος ανταγωνισμός αναμένεται να επιταχύνουν τον κύκλο καινοτομίας στην αγορά», δήλωσε η Evercore ISI.

Παρ' όλα αυτά, η εταιρεία σημείωσε ότι η Doximity διατηρεί ισχυρό ισολογισμό και σημαντικά πλεονεκτήματα κερδοφορίας σε σύγκριση με πολλούς ομοτίμους στον τομέα της τεχνολογίας υγείας.

Το μεικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας παραμένει κοντά στο 90% και εξακολουθεί να διαθέτει περισσότερα μετρητά από χρέος.

Η Evercore ISI είπε ότι θα παρακολουθεί στενά αν η Doximity μπορεί να αρχίσει να εμπορευματοποιεί τα νεότερα προϊόντα AI αρχής γενομένης από το 3ο τρίμηνο της χρήσης.

Εντείνονται οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό

Η Robert W. Baird & Co. υιοθέτησε πιο επιφυλακτική στάση, υποβαθμίζοντας τη μετοχή σε 'Ουδέτερη' από 'Outperform' και μειώνοντας τον στόχο τιμής σε $18 από $40.

Η Baird είπε ότι οι επενδυτές ενδέχεται να παραμείνουν σκεπτικοί για τη στρατηγική της εταιρείας για κάποιο διάστημα, καθώς η εμπορευματοποίηση εργαλείων υγειονομικής περίθαλψης που σχετίζονται με την AI συχνά διαρκεί περισσότερο από το αναμενόμενο.

Η εταιρεία επίσης επεσήμανε την αύξηση του ανταγωνισμού, τη γενικότερη μακροοικονομική αβεβαιότητα και τις ρυθμιστικές πιέσεις που επηρεάζουν τον κλάδο της ψηφιακής υγείας.

Σύμφωνα με τη Baird, η πρόσφατη εξασθένιση στις τάσεις ζήτησης μπορεί να αντανακλά βαθύτερες δομικές προκλήσεις που αντιμετωπίζουν τόσο η Doximity όσο και ο ευρύτερος κλάδος της τηλεϊατρικής.

Η χρηματιστηριακή πρόσθεσε ότι υγιή μετρικά δέσμευσης των χρηστών από μόνα τους ενδέχεται να μην αρκούν για να αντισταθμίσουν τις ανησυχίες σχετικά με την επιβράδυνση της αύξησης των δαπανών των πελατών και την άνοδο των κινδύνων εκτέλεσης.

Η εμπιστοσύνη των επενδυτών έχει επίσης επηρεαστεί από αλλαγές στην ηγεσία και από εντονότερο έλεγχο που περιβάλλει τον μακροπρόθεσμο αλγόριθμο ανάπτυξης της Doximity.

Ακόμη και μετά την έντονη πώληση, η Baird είπε ότι οι κίνδυνοι αποτίμησης παραμένουν, επειδή μόνο περίπου το 65% του εύρους καθοδήγησης για το οικονομικό έτος 2027 έχει προς το παρόν δεσμευτεί.

Η Wall Street παραμένει διχασμένη

Παρά την έντονη πτώση της μετοχής, η Wall Street παραμένει χωρισμένη όσον αφορά τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της Doximity.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών που συγκέντρωσαν 22 εταιρείες, ο μέσος στόχος τιμής στη μετοχή έχει πέσει από $36.74 σε $31.11, με προβλέψεις που κυμαίνονται μεταξύ $17 και $55 ανά μετοχή.

Με βάση την τιμή κλεισίματος της μετοχής την 13η Μαΐου, η αναθεωρημένη συναίνεση στόχου εξακολουθεί να υποδηλώνει περίπου 33% δυναμικό ανόδου.

Μεταξύ 25 αναλυτών που καλύπτουν τη μετοχή, 13 διατηρούν σύσταση 'Αγορά' ενώ 12 προτείνουν 'Διακράτηση'. Κανένας αναλυτής δεν αξιολογεί επί του παρόντος τις μετοχές ως 'Πώληση'.

Για τους επενδυτές, το βασικό ερώτημα παραμένει αν οι διευρυνόμενες δυνατότητες AI της Doximity μπορούν τελικά να αναζωπυρώσουν την ανάπτυξη αρκετά ισχυρά ώστε να δικαιολογήσουν το αυξανόμενο κόστος επενδύσεων της εταιρείας και να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη στο μακροπρόθεσμο επιχειρηματικό της μοντέλο.