Μετοχή FUTU καταρρέει καθώς κινεζικές αρχές στοχεύουν τον πυρήνα της δραστηριότητας

Η Futu Holdings (FUTU) δέχεται τεράστια πίεση την Παρασκευή, έπειτα από μια μαζική, συντονισμένη ρυθμιστική επιβολή από τις κινεζικές αρχές.

Οι επενδυτές εγκατέλειψαν την FUTU κυρίως επειδή το γρήγορο και σκληρό πλήγμα απευθύνθηκε άμεσα στο βασικό διασυνοριακό επιχειρηματικό μοντέλο του υπεράκτιου χρηματιστηριακού γραφείου.

Η αγορά φαίνεται να επανατιμολογεί την ψηφιακή πλατφόρμα μεσιτείας, αφού το Πεκίνο μετέτρεψε προειδοποιήσεις που υπήρχαν καιρό σε καταστροφικά χρηματοοικονομικά πρόστιμα και δομικές εντολές συμμόρφωσης.

Συμπεριλαμβανομένης της σημερινής κατάρρευσης, η μετοχή της FUTU έχει υποχωρήσει περισσότερο από 50% σε σύγκριση με το υψηλό της από την αρχή του έτους.

Η μετοχή της Futu καταρρέει μετά την επίσημη υπόθεση και τα πρόστιμα της CSRC

Το αρχικό πλήγμα προήλθε απευθείας από την ανώτατη κινεζική ρυθμιστική αρχή χρηματοοικονομικών.

Η China Securities Regulatory Commission (CSRC) – σε συνεργασία με το γραφείο της στη Σεντσέν – εξέδωσε επίσημα Ειδοποίηση Διερεύνησης και Προειδοποιητικό Έγγραφο Διοικητικού Προστίμου προς την Futu.

Ο ρυθμιστής διαπίστωσε ότι πολλαπλές οντότητες της FUTU που δραστηριοποιούνται στην ηπειρωτική Κίνα και στο Χονγκ Κονγκ ασκούσαν αγοραπωλησίες τίτλων, πωλήσεις δημόσιων αμοιβαίων κεφαλαίων και πρακτορεία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χωρίς τις απαιτούμενες εγχώριες άδειες.

Βάσει ρητών διατάξεων του Κινεζικού Νόμου περί Αξιών, του Νόμου περί Επενδυτικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων και του Νόμου περί Συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και παραγώγων, η CSRC προτίθεται να κατάσχει όλα τα παράνομα κέρδη που συσσωρεύτηκαν από τις εγχώριες και τις φορέων με σχέσεις στο εξωτερικό οντότητες της εταιρείας.

Οι μετοχές της FUTU κατέρρευσαν στις 22 Μαΐου επειδή, πέρα από την κατάσχεση περιουσιακών στοιχείων, τα χρηματοοικονομικά πρόστιμα ιστορικά είναι ιδιαίτερα αυστηρά: το προτεινόμενο εταιρικό πρόστιμο ανέρχεται σε RMB 1.85B, που μεταφράζεται σε περίπου $271 million.

Για να εξασφαλιστεί η προσωπική ευθύνη, η CSRC πρότεινε επίσης πρόστιμο άμεσης προσωπικής ευθύνης ύψους RMB 1.25 million ($183,575) στον κ. Leaf Li (Li Hua), ιδρυτή και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Futu.

Ο συντονισμένος κατασταλτικός μηχανισμός εννέα φορέων πιέζει τις μετοχές της FUTU

Αυτή η επιθετική ρυθμιστική ενέργεια σηματοδοτεί σημαντική κλιμάκωση σε σχέση με προηγούμενες τοπικές προειδοποιήσεις, δείχνοντας μια ενιαία και συστημική επίθεση από τα υψηλότερα επίπεδα διακυβέρνησης της Κίνας.

Η μετοχή της FUTU βρίσκεται στο «ερυθρό», επειδή αντί για μεμονωμένη, απομονωμένη ενέργεια από τον ρυθμιστή, αυτή η επιβολή λειτουργεί στο πλαίσιο μιας ευρείας, κρατικά εγκεκριμένης πρωτοβουλίας.

Εγκριθείσα απευθείας από το Κρατικό Συμβούλιο, η CSRC ενήργησε σε συντονισμό με οκτώ άλλα κυβερνητικά τμήματα – συμπεριλαμβανομένης της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας (PBOC) και του Υπουργείου Δημόσιας Ασφάλειας – για την εφαρμογή ενός ολιστικού σχεδίου που στοχεύει στην εξάλειψη μη εξουσιοδοτημένων διασυνοριακών χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων.

Η πολυμελής συμμαχία των υπηρεσιών σημείωσε ότι τα μη αδειοδοτημένα υπεράκτια χρηματιστηριακά γραφεία έχουν διαταράξει την εγχώρια τάξη της αγοράς εκμεταλλευόμενα θυγατρικές στην ηπειρωτική Κίνα για την παράνομη προσέλκυση λιανικού κεφαλαίου σε μετοχές του εξωτερικού.

Συντονίζοντας τους χρηματοοικονομικούς ρυθμιστές με τις αρχές δημόσιας ασφάλειας και τα δεδομένα, η Κίνα κλείνει τα λειτουργικά κενά που προηγουμένως επέτρεπαν σε αυτές τις πλατφόρμες να περιηγούνται σε γκρίζες ζώνες του εγχώριου δικαίου, αφήνοντας σχεδόν κανένα περιθώριο για νομικούς ελιγμούς εταιρειών ή δομικές μη συμμορφώσεις.

Επιβολή υποχρεωτικής διετούς εξόδου

Το πιο δομικά επιζήμιο στοιχείο της σημερινής ανακοίνωσης είναι η εφαρμογή ενός αυστηρού, υποχρεωτικού διετούς παραθύρου διορθωτικών ενεργειών, σχεδιασμένου να αποδομήσει οριστικά το μη εξουσιοδοτημένο διασυνοριακό δίκτυο συναλλαγών.

Ενώ η Κίνα είχε ήδη απαγορεύσει στην FUTU την προσέλκυση νέων λογαριασμών από την ηπειρωτική Κίνα στα τέλη του 2022, αυτό το νέο πλαίσιο επιτάσσει τον τελικό τερματισμό όλων των υφιστάμενων λιανικών υποδομών εντός της ηπειρωτικής χώρας.

Σύμφωνα με τους αυστηρούς κανόνες μεταβατικής περιόδου, οι υπάρχοντες επενδυτές στην ηπειρωτική Κίνα αποκλείονται πλήρως από την εκτέλεση νέων εντολών αγοράς ή την εισροή νέου κεφαλαίου στους λογαριασμούς τους.

Αντίθετα, οι πελάτες περιορίζονται αποκλειστικά στην εκτέλεση εντολών πώλησης, στη ρευστοποίηση των χαρτοφυλακίων τους και στην ανάληψη των υπόλοιπων περιουσιακών τους στοιχείων.

Το πραγματικό λειτουργικό «χτύπημα θανάτου» συμβαίνει με τη λήξη αυτού του διετούς παραθύρου: η Futu Holdings και οι επηρεαζόμενοι ανταγωνιστές υποχρεούνται νομικά να τερματίσουν πλήρως και να αποσυναρμολογήσουν όλες τις ιστοσελίδες, τις εφαρμογές συναλλαγών που στοχεύουν την ηπειρωτική Κίνα όπως το Futubull, και τους εγχώριους διακομιστές backend που εξυπηρετούν χρήστες στην ηπειρωτική χώρα.

Αν και η FUTU σημειώνει ότι οι πελάτες της στην ηπειρωτική Κίνα αντιπροσώπευαν περίπου το 13% των συνολικών χρηματοδοτούμενων λογαριασμών της στο κλείσιμο του πρώτου τριμήνου, η οριστική αφαίρεση αυτής της ροής κεφαλαίου αλλάζει μόνιμα την μακροπρόθεσμη αναπτυξιακή πορεία της εταιρείας.