Η πτώση $5 στο πετρέλαιο δείχνει ότι οι επενδυτές ξεπερνούν τους φόβους για το Στενό του Χορμούζ;

Οι παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν μέσα στην ημέρα, με το West Texas Intermediate να προσεγγίζει το ψυχολογικό όριο των $90 το βαρέλι και το Brent να υποχωρεί προς τα μέσα της ζώνης των $90, μετά από βραχεία διαπραγμάτευση πάνω από τα $100 το προηγούμενο βράδυ, σύμφωνα με την ομάδα Global FX Strategy της Scotiabank.

Η συρρίκνωση ήρθε καθώς οι ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές γύρισαν σε διάθεση ανάληψης ρίσκου.

Οι μετοχές ενισχύθηκαν στις κύριες αγορές, οι αποδόσεις ομολόγων υποχώρησαν και οι τιμές του αργού παρέδωσαν μέρος του απότομου πριμ κινδύνου που είχε οικοδομηθεί στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Το πετρέλαιο υποχώρησε περίπου $5 το βαρέλι μέσα στην ημέρα, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν αναφορές γύρω από τις συζητήσεις ΗΠΑ-Ιράν και τις πιθανές συνέπειές τους για το Στενό του Χορμούζ, μία από τις πιο σημαντικές διαδρομές για τη μεταφορά ενέργειας παγκοσμίως.

Η πτώση δεν εξαλείφει τον γεωπολιτικό κίνδυνο από την αγορά.

Ωστόσο, υποδηλώνει ότι οι traders αναπροσαρμόζουν την εκτίμησή τους για την άμεση απειλή στις ροές προμήθειας μετά την νυκτερινή άνοδο που στιγμιαία σπρώχνει το Brent πάνω από τα $100 το βαρέλι.

Το πετρέλαιο υποχωρεί από τη νυκτερινή έκρηξη

Τα benchmarks του αργού είχαν εκτιναχθεί τη νύχτα καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στις εντεινόμενες εντάσεις στη Μέση Ανατολή και στον πιθανό κίνδυνο διαταραχής των ενεργειακών προμηθειών.

Η σύντομη άνοδος του Brent πάνω από τα $100 το βαρέλι αντανακλούσε τον φόβο ότι μια σύγκρουση στην περιοχή θα μπορούσε να απειλήσει τις ναυτιλιακές ροές ή να μειώσει τη διαθέσιμη προσφορά.

Το WTI επίσης ανέβηκε πριν υποχωρήσει και πάλι προς την περιοχή των $90 το βαρέλι στη συνέχεια.

Η Scotiabank ανέφερε ότι τα παγκόσμια benchmarks πετρελαίου διαπραγματεύονταν κάτω από κρίσιμα όρια.

Η προσέγγιση του WTI προς τα $90 είναι σημαντική επειδή τα στρογγυλά επίπεδα συχνά λειτουργούν ως ψυχολογικά σημεία αναφοράς για τους traders, ειδικά σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας.

Η υποχώρηση του Brent προς τα μέσα των $90 επίσης υποδηλώνει μερική εξάλειψη του πριμ κινδύνου της προηγούμενης συνεδρίασης.

Η κίνηση δείχνει ότι, ενώ οι traders παραμένουν σε εγρήγορση για γεωπολιτικές ειδήσεις, η αγορά δεν τιμολογεί ακόμη ένα συνεχιζόμενο σοκ στην προσφορά.

Η όρεξη για ρίσκο επιστρέφει στις αγορές

Η πτώση του πετρελαίου συνέπεσε με ευρύτερη βελτίωση στο επενδυτικό κλίμα.

Η Scotiabank χαρακτήρισε τον τόνο στις αγορές γενικά θετικό, με ενίσχυση των μετοχών και πτώση των αποδόσεων κυβερνητικών ομολόγων στις μεγάλες οικονομίες.

Τα futures των αμερικανικών δεικτών μετοχών ανέβηκαν σε νέα υψηλά, ενώ οι ενεργειακές μετοχές κινήθηκαν υψηλότερα παρά τη μείωση των τιμών του αργού, μαζί με την ευρύτερη αγορά.

Ο συνδυασμός αυτός δείχνει μια αγορά που κοιτάζει πέρα από το άμεσο σοκ των υψηλότερων τιμών ενέργειας.

Χαμηλότερες τιμές πετρελαίου μπορούν να στηρίξουν την όρεξη για ρίσκο γιατί μειώνουν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και ελαφρύνουν την πίεση σε καταναλωτές και επιχειρήσεις.

Οι αποδόσεις των ομολόγων επίσης υποχώρησαν, με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury να πέφτει στο 3.728%, σύμφωνα με το σχόλιο της Scotiabank.

Χαμηλότερες αποδόσεις μπορούν να στηρίξουν τις αποτιμήσεις των μετοχών και να ενισχύσουν το κλίμα risk-on, ιδιαίτερα όταν οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια μπορεί να περιοριστούν.

Η μετατόπιση στο συναίσθημα σήμανε μια αντιστροφή από τον αρνητικό τόνο της προηγούμενης ημέρας, όταν οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή είχαν επιβαρύνει τις αγορές.

Οι αναφορές για το Στενό του Χορμούζ στο επίκεντρο

Αναφορές γύρω από τις συζητήσεις ΗΠΑ-Ιράν αποτέλεσαν βασικό σημείο εστίασης για τους traders ενέργειας.

Η Scotiabank ανέφερε ότι οι λεπτομέρειες των διαπραγματεύσεων παρέμεναν περιορισμένες, αλλά οι διαθέσιμες αναφορές φαινόταν να επικεντρώνονται στην πιθανή επαναλειτουργία του Στενού του Χορμούζ αντί για πιο δύσκολα ζητήματα, όπως ο εμπλουτισμός ουρανίου.

Το Στενό του Χορμούζ είναι κρίσιμο για τις παγκόσμιες ροές ενέργειας γιατί μεγάλοι όγκοι αργού και υγροποιημένου φυσικού αερίου διέρχονται από το υδάτινο πέρασμα.

Οποιαδήποτε διαταραχή εκεί μπορεί γρήγορα να επηρεάσει τις τιμές του πετρελαίου, τα ναυτιλιακά κόστη και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Γι' αυτόν τον λόγο, ακόμη και μερικά σημάδια προόδου στην πρόσβαση στη ναυτιλία μπορούν να επηρεάσουν τις αγορές αργού.

Εάν οι traders πιστέψουν ότι ο άμεσος κίνδυνος διατάραξης είναι χαμηλότερος, μέρος του γεωπολιτικού πριμ στις τιμές του πετρελαίου μπορεί να εξαφανιστεί.

Ωστόσο, η Scotiabank προειδοποίησε ότι το αποτέλεσμα μπορεί να είναι βραχύβιο εάν τα πιο σύνθετα ζητήματα μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν παραμείνουν άλυτα.

Ο γεωπολιτικός κίνδυνος δεν έχει εξαφανιστεί

Η συρρίκνωση του αργού δεν θα πρέπει να ερμηνευτεί ως πλήρης άμβλυνση του γεωπολιτικού κινδύνου.

Τα ζητήματα που περιβάλλουν το Ιράν παραμένουν δύσκολα, και οποιαδήποτε ανανέωση κλιμάκωσης θα μπορούσε γρήγορα να ανεβάσει εκ νέου τις τιμές του πετρελαίου.

Οι αγορές είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες σε ειδήσεις που αφορούν υποδομές ενέργειας, διαδρομές ναυτιλίας και οποιαδήποτε απειλή στην προμήθεια από τον Κόλπο.

Προς το παρόν, η αγορά φαίνεται να διακρίνει μεταξύ βραχυπρόθεσμων λογιστικών συζητήσεων γύρω από το Στενό του Χορμούζ και βαθύτερων πολιτικών διαφορών που ενδέχεται να απαιτήσουν περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν.

Η διάκριση αυτή έχει σημασία για τις τιμές του αργού.

Μια επαναλειτουργία ή σταθεροποίηση των ναυτιλιακών διαδρομών θα μπορούσε να πιέσει χαμηλότερα το πετρέλαιο βραχυπρόθεσμα, ενώ τα άλυτα πυρηνικά και ζητήματα ασφαλείας μπορεί να διατηρήσουν ένα πριμ κινδύνου στην αγορά.

Τι παρακολουθούν μετά οι επενδυτές

Τα άμεσα επίπεδα είναι ξεκάθαρα. Το WTI δοκιμάζει την περιοχή των $90 το βαρέλι, ενώ το Brent κρατιέται στα μέσα των $90 μετά την αποτυχία να διατηρήσει την άνοδό του πάνω από τα $100.

Εάν το πετρέλαιο συνεχίσει να πέφτει, μπορεί να ενισχύσει τον θετικό τόνο στις μετοχές και να ελαφρύνει την πίεση στις αγορές ομολόγων.

Ωστόσο, μια νέα άνοδος του αργού πιθανότατα θα αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και θα επιβαρύνει το συναίσθημα.

Οι traders θα παρακολουθούν επίσης για περισσότερες λεπτομέρειες από τις συζητήσεις ΗΠΑ-Ιράν, ειδικά οποιαδήποτε επιβεβαίωση γύρω από το Στενό του Χορμούζ και το αν οι ναυτιλιακές ροές μπορούν να ομαλοποιηθούν.

Προς το παρόν, το αργό έχει υποχωρήσει από τα νυκτερινά του υψηλά.

Η κίνηση αντικατοπτρίζει μια αγορά που παραμένει σε εγρήγορση για τον κίνδυνο από τη Μέση Ανατολή αλλά δεν τιμολογεί πλέον το πιο ακραίο βραχυπρόθεσμο σενάριο διαταραχής της προμήθειας.