DRAM: Αυτό το ETF έχει μεγάλο πρόβλημα με SK Hynix, Micron και Samsung

Το καυτό Roundhill Memory ETF (DRAM) λειτουργεί σε πλήρη ισχύ εν μέσω της αυξανόμενης ζήτησης για τις εταιρείες που το απαρτίζουν. Ανεβήκε σε ιστορικό υψηλό στα $62 αυτή την εβδομάδα, σημειώνοντας άνοδο 120% από το ιστορικό χαμηλό του. Αυτή η εκτόξευση, μαζί με τις ισχυρές εισροές, έφεραν τα assets under management (AUM) στα $12.18 billion, καθιστώντας το το ταχύτερα αναπτυσσόμενο ETF όλων των εποχών.

Το ETF DRAM επωφελείται από την ισχυρή ζήτηση για μνήμες

Το Roundhill Memory ETF τα πάει καλά φέτος, ωφελούμενο από τη διαρκή ζήτηση για μνήμες εν μέσω του μπουμ της AI που έχει προκαλέσει παγκόσμια έλλειψη. Η έλλειψη αυτή έχει οδηγήσει σε ισχυρή αύξηση εσόδων και κερδοφορίας στον κλάδο.

Σημαντικότερα, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η έλλειψη θα διαρκέσει για κάποιο διάστημα καθώς οι εταιρείες δεν βρίσκονται σε θέση να αυξήσουν την παραγωγή βραχυπρόθεσμα.

Τα πιο πρόσφατα αποτελέσματα έδειξαν ότι οι εταιρείες στο DRAM ETF βιώνουν εκτόξευση εσόδων. Για παράδειγμα, η SK Hynix της Νότιας Κορέας δήλωσε ότι τα έσοδά της αυξήθηκαν κατά 60% QoQ και 198% YoY σε 52 trillion KRW ($37.8 billion).

Βελτίωσε επίσης τον ισολογισμό της, με τα διαθέσιμα να αυξάνονται σε KRW 54.3 trillion από KRW 14.3 trillion στο Q1’25, ενώ το χρέος υποχώρησε από KRW 23.3 trillion σε KRW 19.32 trillion.

Το ίδιο συνέβη και με τη Samsung Electronics, της οποίας τα έσοδα εκτοξεύτηκαν σχεδόν 50x, ενώ τα λειτουργικά κέρδη στη μονάδα chips αυξήθηκαν σε KRW 53.7 trillion ($36.15 billion) από KRW 1.1 trillion την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

READ MORE: Micron stock targets $1 trillion valuation as metrics show shares remain cheap

Άλλες εταιρείες στο ETF, όπως η Micron, η Sandisk, η Seagate και η Western Digital, επίσης δημοσίευσαν ισχυρά αποτελέσματα, και αυτή η τάση αναμένεται να συνεχιστεί. Για παράδειγμα, οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα έσοδα της Sandisk θα αυξηθούν κατά 165% φέτος σε $20 billion, και θα φτάσουν τα $42 billion την επόμενη χρονιά.

Ομοίως, οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα έσοδα της Micron θα εκτοξευτούν κατά 193% φέτος σε $109 billion και σε $173 billion την επόμενη χρονιά. Η Seagate αναμένεται να παρουσιάσει $12 billion και $16 billion στα επόμενα δύο οικονομικά έτη.

SK Hynix, Micron και Samsung αποτελούν σημαντικό κίνδυνο

Το DRAM ETF αντιμετωπίζει σημαντικούς κινδύνους μπροστά του. Ένας από αυτούς είναι ότι ανέβηκε πολύ γρήγορα. Σε πολλές περιπτώσεις, περιουσιακά στοιχεία που εκτοξεύονται έτσι είναι ευάλωτα σε διορθώσεις. Τεχνικά, αυτή η υποχώρηση συμβαίνει συνήθως επειδή τα περιουσιακά στοιχεία γίνονται υπεραγορασμένα.

Η συγκέντρωση είναι ο κύριος κίνδυνος που αντιμετωπίζει αυτό το ETF, καθώς οι τρεις κορυφαίες εταιρείες αποτελούν το 77.7% του ταμείου. SK Hynix αντιπροσωπεύει το 29.9%, ενώ η Micron και η Samsung αντιστοιχούν στο 28% και στο 19.7% του ταμείου.

Αυτή η συγκέντρωση σημαίνει ότι οι τιμές των μετοχών στο DRAM θα συνεχίσουν να κινούνται θετικά όσο οι τρεις εταιρείες ευημερούν. Ο κίνδυνος, ωστόσο, είναι ότι ένα σοβαρό πρόβλημα σε μία από τις τρεις εταιρείες μπορεί να το ρυμουλκήσει σημαντικά. Ένας από τους πιθανούς κινδύνους είναι τα κέρδη. Παρότι οι εκτιμήσεις δείχνουν εκτόξευση, μια αποτυχία στα αποτελέσματα ή στις προβλέψεις (guidance) μπορεί να οδηγήσει σε ισχυρή αναστροφή.

Η συγκέντρωση αυτή είναι τεράστια. Για παράδειγμα, οι δέκα μεγαλύτερες εταιρείες στον Nasdaq 100 αντιπροσωπεύουν το 46% της αξίας του. Ομοίως, οι δέκα μεγαλύτερες στον S&P 500 αντιστοιχούν στο 38%.