Samsung και SK Hynix ανεβαίνουν — πώς τα αποτελέσματα της Nvidia ενίσχυσαν την αγορά μνήμης

Η Samsung Electronics και η SK Hynix ενισχύθηκαν στο Σεούλ την Πέμπτη, αφού τα πρόσφατα αποτελέσματα της Nvidia έδειξαν ότι η έκρηξη της ζήτησης για AI παραμένει ισχυρή, ενώ η ίδια η μνήμη γίνεται ένας από τους μεγαλύτερους περιορισμούς για την Nvidia.

Η Samsung ενισχύθηκε έως 3.3% στη διαπραγμάτευση, ενώ η SK Hynix κέρδισε 5.5%, συμβάλλοντας στο να προσεγγίσει ο KOSPI τις 7,000 μονάδες.

Η Nvidia ανακοίνωσε έσοδα στο λογιστικό δεύτερο τρίμηνο ύψους $96.22 δισ., αυξημένα 106% σε ετήσια βάση, και προέβλεψε πωλήσεις τρίτου τριμήνου ύψους $108 δισ.

Σημαντικότερο για τους κορεατικούς κατασκευαστές τσιπ, η Nvidia προειδοποίησε ότι οι ελλείψεις μνήμης ενδέχεται να παραμείνουν έως το λογιστικό 2028.

Η Samsung κερδίζει καθώς η περιορισμένη προσφορά μνήμης επανέρχεται στο επίκεντρο

Η ανάκαμψη της Samsung έρχεται μετά από μεταβλητές συνεδριάσεις, αφού οι επενδυτές είχαν απογοητευθεί από το σχέδιο επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους. Τα αποτελέσματα της Nvidia έδωσαν στην αγορά έναν λόγο να επαναεστιάσει στην επιχειρηματική δραστηριότητα ημιαγωγών της εταιρείας.

Η ανάπτυξη υποδομών AI δεν καταναλώνει μόνο μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM).

Καθώς οι κατασκευαστές αφιερώνουν περισσότερη χωρητικότητα wafer στην HBM, λιγότερη χωρητικότητα παραμένει διαθέσιμη για server DRAM, ενδεχομένως διατηρώντας σφιχτή την προσφορά και στηρίζοντας τις τιμές στην αγορά μνήμης.

Ο επικεφαλής ερευνών της KB Securities, Kim Dong-won, έχει υποστηρίξει ότι οι επενδυτές πρέπει να διαχωρίσουν τη μεταβλητότητα των τιμών μετοχών από τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου ημιαγωγών.

Το ChosunBiz ανέφερε ότι ο Kim αναμένει πως η διευρυμένη παραγωγή HBM θα σφίξει την προσφορά commodity DRAM και θα ωθήσει υψηλότερα τις τιμές μνήμης.

Η Samsung δεν χρειάζεται να υπερισχύσει της SK Hynix στην αλυσίδα HBM της Nvidia για να ωφεληθεί, αλλά μπορεί να κερδίσει μέσω του HBM4, του server DRAM και της ισχυρότερης τιμολόγησης στη συμβατική μνήμη.

Το πρόβλημα της Nvidia με το ακριβό κόστος μνήμης μπορεί να μετατραπεί σε ευκαιρία τιμολόγησης για τη Samsung.

Η SK Hynix λαμβάνει την πιο καθαρή ανάγνωση από την Nvidia

Η SK Hynix προσφέρει πιο άμεση σύνδεση με τη ζήτηση για επιταχυντές AI της Nvidia, βοηθώντας να εξηγηθεί γιατί οι μετοχές της ξεπέρασαν τη Samsung νωρίς την Πέμπτη.

Το μήνυμα της Nvidia ενίσχυσε δύο στοιχεία της επενδυτικής υπόθεσης για την SK Hynix: οι αποστολές επιταχυντών AI συνεχίζουν να επεκτείνονται ραγδαία, ενώ η μνήμη που απαιτείται για την κατασκευή αυτών των συστημάτων παραμένει σπάνια.

Αυτός ο συνδυασμός μπορεί να δώσει στους προμηθευτές διαπραγματευτική ισχύ όσον αφορά όγκο και τιμολόγηση.

Η αναλύτρια της Kiwoom Securities, Han Ji-young, δήλωσε ότι τα αποτελέσματα της Nvidia βελτίωσαν την ορατότητα για τη ζήτηση HBM και DRAM, ενώ ενίσχυσαν την τιμολογιακή δύναμη των κατασκευαστών μνήμης. Αναμένει ότι το επενδυτικό κλίμα για τους ημιαγωγούς θα εισέλθει σε «φάση βελτίωσης».

Η Nvidia δεν επιβεβαίωσε απλώς ότι οι πελάτες εξακολουθούν να δαπανούν σημαντικά για υποδομές AI. Ουσιαστικά είπε στους επενδυτές ότι η μνήμη παραμένει αρκετά σπάνια ώστε να περιορίζει την οικονομική δυναμική της δικής της ανάπτυξης, ενισχύοντας τις προσδοκίες για σφιχτή προσφορά και διαρκή ζήτηση.

Το πρόβλημα περιθωρίων της Nvidia μετατρέπεται σε θετικό σενάριο για τη μνήμη

Για την Nvidia, το εκτόξευμα του κόστους μνήμης είναι θέμα περιθωρίων.

Η εταιρεία ανακοίνωσε προσαρμοσμένο μεικτό περιθώριο 75% στο λογιστικό Q2 και αναμένει περίπου 74% στο Q3. Η διοίκηση είπε ότι τα περιθώρια θα μπορούσαν να φτάσουν χαμηλά γύρω στο 71%-72% προτού σταθεροποιηθούν στην κλίμακα 72%-73%.

Ωστόσο, για τη Samsung και την SK Hynix, η ίδια πίεση σηματοδοτεί μεγαλύτερη τιμολογιακή δύναμη.

Η CFO Colette Kress είπε ότι οι αυξήσεις στο κόστος μνήμης είχαν ξεπεράσει τις προσδοκίες και υπέδειξε ότι οι ελλείψεις θα μπορούσαν να διαρκέσουν έως το τέλος του λογιστικού 2028, σύμφωνα με την Seoul Economic Daily.

Γι' αυτό οι επενδυτές ερμήνευσαν μια προειδοποίηση για την εφοδιαστική αλυσίδα ως θετική για τους παραγωγούς μνήμης.

Μπορεί να υπάρχει και ένα κανάλι ζήτησης. Ο αναλυτής της Meritz Securities Hwang Su-wook είπε στην Seoul Economic Daily ότι η χρηματοδότηση που υποστηρίζεται από την Nvidia γίνεται μια ακόμη πηγή εσόδων, επιτρέποντας στις επενδύσεις σε AI να επεκταθούν πέρα από τους υψηλής ρευστότητας hyperscalers σε πελάτες που χρησιμοποιούν χρηματοδότηση υποδομών με μόχλευση.

Οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί. Η μνήμη παραμένει κυκλική, ο ανταγωνισμός από την Κίνα αυξάνεται και η βαθύτερη έκθεση της SK Hynix στην Nvidia την καθιστά πιο ευαίσθητη εάν οι κεφαλαιακές δαπάνες για AI τελικά επιβραδυνθούν.