IPO Jio: πιθανή απελευθέρωση αξίας και νέα φάση ανάπτυξης, λένε αναλυτές

Οι μετοχές της Reliance Industries Ltd ενισχύθηκαν τη Δευτέρα αφού η ετήσια γενική συνέλευση (AGM) του ομίλου ανακοίνωσε σειρά πρωτοβουλιών ανάπτυξης, μεταξύ των οποίων η προτεινόμενη εισαγωγή της Jio Platforms στο χρηματιστήριο, επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη και νέα ενεργειακά έργα.

Η μετοχή ενισχύθηκε πάνω από 2% στη συνεδρίαση, καθιστώντας την μία από τις κορυφαίες ανοδικές στο Nifty 50.

Ωστόσο, στις 2:40 μ.μ. IST είχε περιορίσει μέρος των κερδών και διαπραγματευόταν 1,6% υψηλότερα στα Rs 1,330.50.

Η κατάθεση του προκαταρκτικού ενημερωτικού δελτίου (DRHP) της Jio Platforms έφερε τη Reliance ένα βήμα πιο κοντά στην απελευθέρωση αξίας από αυτό που οι αναλυτές θεωρούν τον πιο σημαντικό μοχλό ανάπτυξης του ομίλου.

Σχεδόν μια δεκαετία μετά την εμπορική της εκτόξευση τον Σεπτέμβριο του 2016, η Reliance Jio ετοιμάζεται να εισέλθει στις δημόσιες αγορές, σηματοδοτώντας ένα σημαντικό ορόσημο σε μία από τις πιο σημαντικές εταιρικές μεταβάσεις στην Ινδία.

Κατά τα χρόνια, η Jio Platforms προσέλκυσε πάνω από $20 δισ. από διεθνείς επενδυτές, μεταξύ των οποίων οι Meta, Google, Silver Lake, KKR και General Atlantic.

Οι αποτιμήσεις κατά τις εν λόγω χρηματοδοτικές στροφές κυμαίνονταν μεταξύ $58 δισ. και $65 δισ., ενώ οι προσδοκίες της αγοράς τοποθετούν πλέον την αξία της περίπου στα $110–$120 δισ.

Από διαταράκτης του τηλεπικοινωνιακού τομέα, η Jio εξελίχθηκε στην μεγαλύτερη ψηφιακή πλατφόρμα της Ινδίας με πάνω από 525 εκατομμύρια συνδρομητές.

Τα έσοδα της IPO αναμένεται να ενισχύσουν τον ισολογισμό

Η προτεινόμενη αρχική δημόσια προσφορά θα περιλαμβάνει νέα έκδοση έως 27 crore μετοχών, με αποτέλεσμα μια αραίωση μετοχικού κεφαλαίου περίπου 3%.

Τα έσοδα αναμένεται να χρησιμοποιηθούν κυρίως για τη μείωση του χρέους της Jio Platforms.

Οι χρηματιστηριακές εκτιμούν την αποτίμηση της Jio στην κλίμακα των $115 δισ. έως $128 δισ., τοποθετώντας την γενικά στα ίδια επίπεδα με τη Bharti Airtel.

Η Nomura επισήμανε ότι στην αποτίμηση της Airtel περιλαμβάνονται συμμετοχές στην Airtel Africa και την Indus Towers.

«Εξαιρουμένων αυτών των επενδύσεων, η προκύπτουσα αποτίμηση ιδίων κεφαλαίων για την ινδική τηλεπικοινωνιακή δραστηριότητα της Bharti Airtel είναι Rs 10.6 lakh crore ή $113 δισ.», δήλωσε η χρηματιστηριακή, προτείνοντας ότι η Jio ενδέχεται να διεκδικήσει ένα μετριοπαθές premium σε σχέση με τον πλησιέστερο ανταγωνιστή της.

Η Nomura διατήρησε τη σύσταση buy για τη Reliance Industries με τιμή-στόχο Rs 1,640 ανά μετοχή και εκτίμησε την προκύπτουσα αποτίμηση της Jio στα $117–$127 δισ.

Οι αναλυτές βλέπουν την ψηφιακή δραστηριότητα να οδηγεί την αύξηση κερδών

Οι χρηματιστηριακές αναμένουν ότι η Jio θα παραμείνει ο μεγαλύτερος συντελεστής της μελλοντικής διεύρυνσης των κερδών της Reliance.

Η Motilal Oswal Financial Services επανέλαβε τη σύσταση buy για τη Reliance Industries με τιμή-στόχο Rs 1,655 μετά την AGM.

Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι η Reliance Jio θα παραμείνει ο μεγαλύτερος μοχλός ανάπτυξης της εταιρείας, με τις ψηφιακές δραστηριότητες να συνεισφέρουν το 80% του επιπλέον EBITDA και να καταγράφουν ετήσιο σύνθετο ρυθμό αύξησης του EBITDA 18% μεταξύ FY26 και FY28.

Η αναμενόμενη ανάπτυξη θα υποστηριχθεί πιθανώς από την προγραμματισμένη αύξηση των ασύρματων τιμολογίων κατά 15% στο δεύτερο τρίμηνο, από κέρδη μεριδίου αγοράς και από τη συνεχιζόμενη επέκταση του οικιακού broadband και των εταιρικών υπηρεσιών.

Η Systematix Institutional Research δήλωσε ότι το προφίλ ανάπτυξης της Reliance διευρύνεται πέραν των παραδοσιακών της επιχειρήσεων.

«Η διαδικασία IPO της Jio έχει ξεκινήσει επίσημα, ενώ το Reliance Intelligence (AI) αναδεικνύεται ως τέταρτος πυλώνας ανάπτυξης παράλληλα με τις Telecom, Retail και Energy. Η επιχείρηση New Energy πρόκειται να εισέλθει στην εμπορική εκμετάλλευση στο FY27 με αρχικά έσοδα από ηλιακή ενέργεια και την παράδοση/θέση σε λειτουργία μπαταριών, και η RCPL στοχεύει σε έσοδα ₹1 trillion έως το FY30 καθώς κλιμακώνεται σε κορυφαία πλατφόρμα FMCG», ανέφεραν οι αναλυτές της Systematix Institutional Research.

Η AI και τα ψηφιακά οικοσυστήματα προσφέρουν μακροπρόθεσμες ευκαιρίες

Ο Piyush Pandey, Senior Vice President στην Centrum India, αποτιμά την Jio σε περίπου $130 δισ. και αναμένει ότι η IPO θα τιμολογηθεί με μια μικρή έκπτωση.

Πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρήσουν έκθεση τόσο στη Bharti Airtel όσο και στην Jio μόλις η τελευταία εισαχθεί στο χρηματιστήριο.

Κατά τον Pandey, η επόμενη φάση ανάπτυξης για τη Reliance Industries θα εξαρτηθεί από το πόσο αποτελεσματικά θα κεφαλαιοποιήσει τη μεγάλη πελατειακή βάση της και την αυξανόμενη κατανάλωση δεδομένων.

Πέραν των τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών, επιχειρήσεις όπως οι JioSaavn, JioTV και άλλες ψηφιακές προσφορές μπορούν να παράσχουν επιπλέον ευκαιρίες ανάπτυξης με την πάροδο του χρόνου.

Ο Nitin Soni, Senior Director και Head of Natural Resources για τη Νότια και Νοτιοανατολική Ασία στην Fitch Ratings, δήλωσε ότι η προτεινόμενη έκδοση είναι θετική εξέλιξη καθώς τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν για τη συρρίκνωση του χρέους και τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής ευελιξίας.

«Αναμένουμε το ARPU να βελτιωθεί κατά 10–15% κάθε χρόνο και ταυτόχρονα η κατανάλωση δεδομένων ανά χρήστη ανά μήνα θα αυξηθεί επίσης», είπε ο Soni.

Ο Soni πρόσθεσε ότι η τοποθέτηση της Jio εκτείνεται πέραν των συμβατικών τηλεπικοινωνιακών υπηρεσιών, με επενδύσεις στην AI, ψηφιακές πλατφόρμες και οικοσυστήματα περιεχομένου που της δίνουν μια ευρύτερη στρατηγική πλατφόρμας από τους αμιγώς τηλεπικοινωνιακούς παρόχους.

Η Nuvama, ωστόσο, προειδοποίησε ότι ακόμη και αν η Jio επιτύχει μια premium αποτίμηση στις δημόσιες αγορές, τα κέρδη για τους μετόχους της Reliance ενδέχεται να μετριαστούν από το discount της μητρικής που οι επενδυτές τυπικά εφαρμόζουν σε διαφοροποιημένους ομίλους με σύνθετες δομές ιδιοκτησίας.