Hertz: μετοχή καταρρέει λόγω αδύναμης ζήτησης μεταχειρισμένων

Οι μετοχές της Hertz Global Holdings κατέρρευσαν την Τετάρτη μετά την προειδοποίηση της εταιρείας ενοικίασης αυτοκινήτων ότι τα κέρδη του δευτέρου τριμήνου κινούνται προς το κατώτερο άκρο του εύρους καθοδήγησής της, επικαλούμενη απρόσμενη αδυναμία στην αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων.

Η μετοχή βυθίστηκε περισσότερο από 38% κατά τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης και κατευθυνόταν προς το μεγαλύτερο ποσοστιαίο ημερήσιο πτώση στην ιστορία της και το χαμηλότερο κλείσιμο από τον Μάρτιο του 2025, σύμφωνα με τα Dow Jones Market Data.

Η Hertz δήλωσε ότι αναμένει προσαρμοσμένα εταιρικά κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων (EBITDA) για το δεύτερο τρίμηνο μεταξύ $50 εκατ. και $80 εκατ.

Ενώ η πρόβλεψη παραμένει εντός του προηγούμενα προβλεπόμενου εύρους, αναμένεται να κινηθεί προς το κατώτερο άκρο της καθοδήγησης και κάτω από τις προσδοκίες του Wall Street.

Οι αναλυτές που ρώτησε η LSEG είχαν προβλέψει κατά μέσο όρο EBITDA δευτέρου τριμήνου $79,11 εκατ.

Η εταιρεία απέδωσε τη δυσμενέστερη προοπτική σε πιο αδύναμες απ' ό,τι αναμενόταν συνθήκες στην αγορά μεταχειρισμένων, οι οποίες αύξησαν τα έξοδα αποσβέσεων και επιβάρυναν την κερδοφορία.

Η αδυναμία στα μεταχειρισμένα αυξάνει τα έξοδα αποσβέσεων

Η Hertz δήλωσε ότι η «απρόσμενη» ασθενικότητα στην αγορά μεταχειρισμένων την οδήγησε σε καταγραφή ζημιών από πωλήσεις οχημάτων τον Μάιο, μετά από κέρδη τον Απρίλιο.

Η εταιρεία πλέον αναμένει καθαρή απόσβεση ανά όχημα ανά μήνα περίπου $300 κατά το δεύτερο τρίμηνο.

Τον προηγούμενο μήνα, η Hertz είχε προβλέψει ότι οι αποσβέσεις θα ήταν πολύ χαμηλότερα από αυτό το επίπεδο, στηριζόμενη σε αναμενόμενα κέρδη από τις πωλήσεις οχημάτων του β' τριμήνου.

Σε μια κατάθεση τίτλων, η Hertz ανέφερε ότι η επιβράδυνση στην αγορά μεταχειρισμένων είχε ωθήσει υψηλότερα τα έξοδα αποσβέσεων, δημιουργώντας σημαντικό αντίξοο για τα κέρδη.

Η εταιρεία σημείωσε ότι το μέγεθος του στόλου, τα έσοδα, οι ημέρες ενοικίασης και τα έσοδα ανά ημέρα αναμένεται να καλύψουν ή να υπερβούν οριακά τις προηγούμενες προσδοκίες, υποστηριζόμενα από υγιή ζήτηση και υψηλότερη απ' ό,τι αναμενόταν αξιοποίηση δυναμικού.

Ωστόσο, οι ζημιές από τις διαθέσεις οχημάτων έχουν αντισταθμίσει αυτά τα θετικά και έχουν επιβαρύνει την κερδοφορία.

Η ενημέρωση έρχεται καθώς η ευρύτερη αγορά μεταχειρισμένων αντιμετωπίζει προκλήσεις, παρά τους υψηλότερους δασμούς στις ΗΠΑ που αυξάνουν το κόστος των καινούργιων οχημάτων και ωθούν κάποιους καταναλωτές προς τα προϊοντα μεταχειρισμένων.

Οι μακροοικονομικές πιέσεις και οι περιορισμένοι οικογενειακοί προϋπολογισμοί έχουν δυσκολέψει τις εταιρείες μεταχειρισμένων οχημάτων να διατηρήσουν τα περιθώρια τους.

Τα σχέδια χρηματοδότησης ασκούν πρόσθετη πίεση στις μετοχές

Προσθέτοντας στις ανησυχίες των επενδυτών, η Hertz ανακοίνωσε σχέδια για δημόσια προσφορά μετοχών $100 εκατ. παράλληλα με προσφορά $300 εκατ. εξαγώγιμων ανώτερων εξασφαλισμένων σημειωμάτων payment-in-kind (PIK) με πρώτη προσημείωση, λήξης 2030.

Η εταιρεία είπε ότι τα έσοδα από την προσφορά των σημειωμάτων θα χρησιμοποιηθούν για γενικούς εταιρικούς σκοπούς, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης αποπληρωμής υφιστάμενου χρέους.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Hertz θα δανείσει τις νεοεκδοθείσες μετοχές στον ανάδοχο J.P. Morgan Securities, επιτρέποντας στους επενδυτές να ανοίξουν short θέσεις για να αντισταθμίσουν αγορές των σημειωμάτων.

Η Hertz θα λάβει μόνο ένα ονομαστικό τέλος δανεισμού από τη συναλλαγή μετοχών και δεν θα έχει άμεσα έσοδα από την ίδια την πώληση των μετοχών.

Τα σημειώματα θα καταβάλουν τόκους με συνδυασμό μετρητών και τόκων σε είδος (payment-in-kind) και ενδέχεται να ανταλλαγούν για μετρητά, κοινές μετοχές Hertz ή συνδυασμό και των δύο κατά την επιλογή της εταιρείας.

Ο αριθμός των μετοχών που μπορούν να εκδοθούν σε περίπτωση ανταλλαγής περιορίζεται στο 19,9% των κυκλοφορούντων μετοχών, εκτός αν οι μέτοχοι εγκρίνουν μεγαλύτερη έκδοση.

Οι ρευστοποιήσεις της Τετάρτης επέκτειναν μια δύσκολη περίοδο για τις μετοχές της Hertz.

Συμπεριλαμβανομένων των πρόσφατων ζημιών, η μετοχή έχει πέσει περίπου 28% φέτος και σχεδόν 50% τους τελευταίους 12 μήνες.

Η εταιρεία πέρασε τον τελευταίο χρόνο απλοποιώντας τις λειτουργίες, ανανεώνοντας τον στόλο της και εργαζόμενη για τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής της θέσης.

Η Hertz επιπλέον επιδίωξε να ανασυγκροτήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών μέσω συνεργασιών, συμπεριλαμβανομένων συμφωνιών που ανακοινώθηκαν τον Απρίλιο με την Uber Technologies για τη στήριξη των ρομποταξικών φιλοδοξιών της εταιρείας ride‑hailing.

Ωστόσο, οι επίμονες προκλήσεις στην αγορά μεταχειρισμένων και οι ανησυχίες για την κερδοφορία συνεχίζουν να επηρεάζουν αρνητικά το επενδυτικό συναίσθημα.