Morgan Stanley μειώνει προβλέψεις πετρελαίου λόγω ανάκαμψης ροών στο Χορμούζ

Η Morgan Stanley μείωσε τις προβλέψεις τιμών πετρελαίου για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, επικαλούμενη ταχύτερη από το αναμενόμενο επιστροφή των ροών μέσω του Στενού του Χορμούζ. 

Το Bloomberg ανέφερε ότι η τράπεζα αναμένει το Brent να διαμορφώνεται κατά μέσο όρο χαμηλότερα από ό,τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως καθώς οι διαταραχές στην προσφορά υποχωρούν.

Τη στιγμή της σύνταξης, το συμβόλαιο Brent στην Intercontinental Exchange βρισκόταν στα $73.15 το βαρέλι, μειωμένο κατά 1,0% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο. 

Αναθεωρήσεις προβλέψεων

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Morgan Stanley πλέον αναμένει ότι το Brent θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα $82 το βαρέλι στο τρίτο τρίμηνο, από $86 στην προηγούμενη πρόβλεψη, και στα $78 στο τέταρτο τρίμηνο, σε σύγκριση με $82 προηγουμένως. 

Το West Texas Intermediate (WTI) προβλέπεται στα $80 στο Q3 και $76 στο Q4, αντανακλώντας τις προσδοκίες για ομαλότερη ναυτιλία μέσω του Χορμούζ και μια μέτρια ανάκαμψη των ιρανικών εξαγωγών.

Οι αναλυτές της τράπεζας ανέφεραν ότι η επανέναρξη της διέλευσης από το Χορμούζ εξελίχθηκε ταχύτερα από το αναμενόμενο, με τους ναυτιλιακούς δρόμους να καθαρίζουν και τα κόστη ασφάλισης να σταθεροποιούνται. 

«Οι ροές επιστρέφουν ταχύτερα απ’ ό,τι πιστεύαμε, μειώνοντας το γεωπολιτικό risk premium που είναι ενσωματωμένο στις τιμές», σημείωσε η Morgan Stanley στην έκθεσή της.

Αντίδραση της αγοράς

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν απότομα μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας για το Χορμούζ νωρίτερα τον Ιούνιο, με το Brent να πέφτει κάτω από $85 το βαρέλι και το WTI να διαπραγματεύεται γύρω στα $82. 

Οι επενδυτές ερμήνευσαν τη συμφωνία ως ένδειξη ότι τα γεωπολιτικά risk premiums, τα οποία είχαν διογκώσει τις τιμές από τον Φεβρουάριο, ενδέχεται να αρχίσουν να αποσυρθούν.

Η υποβάθμιση της Morgan Stanley ευθυγραμμίζεται με παρόμοιες αναθεωρήσεις από άλλες τράπεζες, όπως η Citi και η UBS, οι οποίες επίσης μείωσαν τις προβλέψεις εν όψει του αναμενόμενου μετριασμού των περιορισμών στην προσφορά. 

Η Goldman Sachs, ωστόσο, έχει μια ελαφρώς διαφορετική προσέγγιση, προβλέποντας ότι οι εξαγωγές από τον Περσικό Κόλπο θα μπορούσαν να κανονικοποιηθούν έως τα τέλη Ιουλίου, αλλά προειδοποιώντας ότι η μεταβλητότητα μπορεί να επιμείνει.

Δυναμική προσφοράς

Η επανέναρξη της λειτουργίας του Χορμούζ, που διαχειρίζεται περίπου το ένα πέμπτο των παγκόσμιων αποστολών πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου, αναμένεται να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη μεταξύ διυλιστηρίων και εμπόρων. 

Το Bloomberg σημείωσε ότι η ναυτιλιακή δραστηριότητα έχει αυξηθεί, με αρκετά δεξαμενόπλοια να ολοκληρώνουν ήδη ταξίδια μέσω του στενού υπό το νέο πλαίσιο ασφάλειας.

Η Morgan Stanley προειδοποίησε ότι οι λογιστικές προκλήσεις και τα κόστη ασφάλισης ενδέχεται να επιμείνουν, επιβραδύνοντας τον ρυθμό ανάκαμψης. Παρ’ όλα αυτά, η τράπεζα τόνισε ότι η ταχύτερη επιστροφή των ροών έχει ουσιωδώς αλλάξει τις προοπτικές για το υπόλοιπο του 2026.

Προοπτικές ζήτησης

Πέραν της προσφοράς, οι τάσεις στη ζήτηση παραμένουν μεικτές.

Οι εισαγωγές αργού της Κίνας έχουν αποδειχθεί ασθενέστερες από τις προσδοκίες, ενώ η αύξηση της παραγωγής στις ΗΠΑ συνεχίζει να προσθέτει βαρέλια στην αγορά.

«Η ανάπτυξη της ζήτησης παραμένει χλιαρή και τα αποθέματα είναι ικανά να απορροφήσουν βραχυπρόθεσμα σοκ», δήλωσε η Morgan Stanley.

Η τράπεζα αναμένει οι τιμές του πετρελαίου να παραμείνουν εντός εύρους καθ’ όλη τη διάρκεια του καλοκαιριού, με το Brent να κυμαίνεται μεταξύ $78 και $85 καθώς οι επενδυτές αξιολογούν την πρόοδο στην επανέναρξη λειτουργίας του Χορμούζ. 

Οι αναλυτές βλέπουν περιορισμένο ανοδικό περιθώριο εκτός εάν η παγκόσμια ζήτηση ενισχυθεί ή επανεμφανιστούν διαταραχές στην προσφορά.

Πευραιότερες επιπτώσεις

Η υποβάθμιση υπογραμμίζει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει το κλίμα στις ενεργειακές αγορές. Μόλις πριν από λίγες εβδομάδες, οι επενδυτές προετοιμάζονταν για παρατεταμένες ελλείψεις και αυξημένα risk premiums.

Τώρα, με τις ροές να επιστρέφουν ταχύτερα από το αναμενόμενο, το επίκεντρο έχει μετατοπιστεί στην αδυναμία της ζήτησης και στην πιθανότητα υπερπροσφοράς.

Η συμφωνία θα μπορούσε να έχει διαρροές σε άλλες εμπορευτικές αγορές.

Οι αγορές φυσικού αερίου και διυλισμένων προϊόντων ενδέχεται να δουν βελτίωση στις ροές, ενώ τα ναυτικά τέλη μπορεί να σταθεροποιηθούν καθώς οι ασφαλιστές επανεκτιμούν την έκθεση στον κίνδυνο. 

Παρ’ όλα αυτά, οι αναλυτές προειδοποίησαν ότι οποιοδήποτε πισωγύρισμα στην εφαρμογή της συμφωνίας ή αναζωπύρωση εχθροπραξιών θα μπορούσε γρήγορα να αναστρέψει τις πρόσφατες μειώσεις των τιμών.

Η μείωση των προβλέψεων από τη Morgan Stanley αντανακλά μια αγορά σε μετάβαση: τα γεωπολιτικά risk premiums φθίνουν, η προσφορά ομαλοποιείται και η ζήτηση παραμένει αβέβαιη. 

Ενώ η επανέναρξη του Χορμούζ αποτελεί σημαντική διπλωματική εξέλιξη, ο οικονομικός της αντίκτυπος θα εξαρτηθεί από το πόσο γρήγορα θα επιστρέψει η εμπιστοσύνη στη ναυτιλία και τις ενεργειακές αγορές.

Προς το παρόν, η κοινή εικόνα στη Wall Street δείχνει προς χαμηλότερες τιμές στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, με την Morgan Stanley να ζητά προσοχή και τη Goldman Sachs να επισημαίνει το ενδεχόμενο μεταβλητότητας.