Samsung: μετοχή υποχωρεί 8% παρά ρεκόρ κέρδη Β' τριμήνου — τι ανησυχεί

Η μετοχή της Samsung κατέρρευσε πάνω από 8% την Τρίτη, ακόμα και μετά την ένδειξη ότι αυτό μπορεί να είναι το πιο κερδοφόρο τρίμηνό της έως σήμερα.

Οι μετοχές υποχώρησαν έως και 7,9%, παρά το ότι η Samsung προέβλεψε λειτουργικά κέρδη για το δεύτερο τρίμηνο ύψους 89,4 τρισεκατομμυρίων won, αύξηση 19 φορές σε σχέση με πέρυσι.

Η αντίδραση δεν οφειλόταν σε αδύναμους αριθμούς αλλά στο αν το καλό νέο είχε ήδη αποτιμηθεί στην αγορά και στο αν η ζήτηση για μνήμη καθοδηγούμενη από την τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται με αυτόν τον ρυθμό.

Το μπουμ της τεχνητής νοημοσύνης αναδιαμορφώνει τον ισολογισμό της Samsung

Ο βασικός αριθμός είναι τεράστιος, αλλά ο μηχανισμός είναι απλός, καθώς οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες επενδύουν έντονα σε κέντρα δεδομένων για τεχνητή νοημοσύνη.

Αυτό αυξάνει τη ζήτηση για μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM), ενώ παράλληλα σφίγγει την προσφορά των συμβατικών DRAM και NAND που χρησιμοποιούνται σε διακομιστές, τηλέφωνα και υπολογιστές.

Η στενότητα αυτή ώθησε τις τιμές υψηλότερα.

Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου της Samsung είχαν ήδη δείξει την ίδια τάση.

Το τμήμα Device Solutions κατέγραψε έσοδα 81,7 τρισεκατομμυρίων won και λειτουργικά κέρδη 53,7 τρισεκατομμυρίων won στο πρώτο τρίμηνο, με την επιχειρηματική μονάδα μνήμης να ωφελείται από τη «ζήτηση υψηλής προστιθέμενης αξίας για AI» και τον περιορισμό της προσφοράς στον κλάδο.

Το δεύτερο τρίμηνο έχει επίσης σημασία επειδή η Samsung ξεκίνησε τις εμπορικές αποστολές του HBM4, καθιστώντας αυτή την περίοδο την πρώτη στην οποία το νεότερο προϊόν μνήμης για AI μπορεί να αρχίσει να συνεισφέρει στα έσοδα.

Η Korea Investment & Securities σημείωσε ότι οι επενδυτές θα παρακολουθούν πώς οι αποστολές και οι τιμές του HBM4 θα επηρεάσουν την κατανομή ανά τμήμα στις 30 Ιουλίου.

Γιατί η μετοχή της Samsung πέφτει παρά τις προσδοκίες ρεκόρ στα κέρδη

Η καθοδήγηση της Samsung ήταν εντυπωσιακή στα χαρτιά, αλλά οι επενδυτές δεν αιφνιδιάστηκαν.

Οι αναλυτές είχαν ήδη αναθεωρήσει τις προβλέψεις επιθετικά πριν από την ανακοίνωση, καθώς οι τιμές DRAM και NAND εκτοξεύτηκαν και η ζήτηση από κέντρα δεδομένων AI συρρίκνωσε την προσφορά.

Η Financial Times ανέφερε ότι οι συμβατικές τιμές DRAM και NAND αυξήθηκαν 44% και 53% σε τριμηνιαία βάση, βοηθώντας τη Samsung να εμφανίσει το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο ρεκόρ σε λειτουργικά κέρδη.

Αυτό δημιούργησε ένα κλασικό σενάριο «πώληση στο νέο».

Όταν μια μετοχή έχει ήδη ανέβει με προσδοκίες για ένα εντυπωσιακό τρίμηνο, ακόμη και ένα ρεκόρ κέρδους μπορεί να μην αρκεί εκτός αν η εταιρεία ξεπεράσει τις πιο αισιόδοξες ανεπίσημες εκτιμήσεις.

Σύμφωνα με αναλυτές, οι επενδυτές εξακολουθούν επίσης να ανησυχούν για το αν το μπουμ στις υποδομές AI μπορεί να συνεχιστεί χωρίς καθυστερήσεις, πιέσεις στη χρηματοδότηση ή σημάδια υπερπροσφοράς.

Υπάρχουν και αμφιβολίες ειδικές για την εταιρεία, καθώς το τμήμα μνήμης φέρει το βάρος της επιχείρησης, αλλά οι επενδυτές θέλουν ακόμα αποδείξεις ότι η μονάδα foundry, το mobile και το τμήμα καταναλωτικών ηλεκτρονικών δεν πιέζονται από τον ίδιο κύκλο κόστους εξαρτημάτων που ανυψώνει τα κέρδη των τσιπ.

Τα πλήρη αποτελέσματα της 30ής Ιουλίου θα έχουν σημασία επειδή θα δείξουν αν αυτό το ρεκόρ τρίμηνο είναι ευρέως διαδεδομένο ή κυρίως ένα ανέλπιστο όφελος από τον κύκλο της μνήμης.

Οι αναλυτές είναι αισιόδοξοι, αλλά με επιφυλάξεις

Η αισιόδοξη εκδοχή είναι ότι ο κύκλος της μνήμης έχει ακόμη ράγες. Ο αναλυτής της Meritz Securities, Kim Sun-woo, είπε ότι οι τιμές πώλησης των μνημών θα πρέπει να συνεχίσουν να αυξάνονται μέχρι το τέλος του έτους.

Είπε επίσης ότι η τάση ρεκόρ της Samsung θα μπορούσε να συνεχιστεί και το 2026, με την προσφορά μνήμης πιθανώς να παραμείνει κάτω από την αύξηση της ζήτησης τουλάχιστον έως τα τέλη του 2029.

Αλλά η αντίδραση της τιμής της μετοχής δείχνει ότι το επίπεδο των προσδοκιών είναι πλέον πολύ υψηλό.

Η αναλύτρια της Kiwoom Securities, Han Ji-young, προειδοποίησε ότι ένα ιστορικό τρίμηνο μπορεί να μην είναι αρκετό αν οι επενδυτές το περιμένανε ήδη.

Σύμφωνα με το Finance BigGo, η Han είπε ότι οι πραγματικές προσδοκίες της αγοράς μπορεί να ήταν πάνω από το επίπεδο των 85 τρισεκατομμυρίων won, αφήνοντας περιθώριο για πιέσεις πωλήσεων αν το έκπληκτο αποτέλεσμα δεν ήταν αρκετά μεγάλο.