Μπορεί ο χρυσός να αντέξει καθώς οι εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν αναζωπυρώνουν τον πληθωρισμό και τους φόβους για τη Fed;

Η ελκυστικότητα του χρυσού ως καταφύγιο δοκιμάζεται από το ίδιο γεωπολιτικό σοκ που κανονικά θα τον υποστήριζε.

Το μέταλλο εναλλασσόταν μεταξύ κερδών και απωλειών την Τετάρτη, μετά από νέες αμερικανικές επιδρομές στο Ιράν που ανέβασαν τις τιμές του πετρελαίου, ενίσχυσαν το δολάριο και αναζωπύρωσαν τους φόβους ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει επίμονος.

Αυτό άφησε το χρυσό σε ένα δύσκολο σενάριο: η ζήτηση για προστασία αυξάνεται, αλλά ταυτόχρονα ενισχύονται και οι παράγοντες που καθιστούν τα μη αποδοτικά περιουσιακά στοιχεία λιγότερο ελκυστικά.

Με τα πρακτικά της Federal Reserve για τον Ιούνιο να αναμένονται αργότερα μέσα στην ημέρα, οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για το πώς ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, εκτιμά την απειλή του πληθωρισμού.

Οι επιθέσεις στο Ιράν αναζωπυρώνουν το σενάριο πληθωρισμού

Ο spot χρυσός ενισχύθηκε 0,5% στα $4,125.59 ανά ουγγιά μέχρι τις 0305 GMT, αφού νωρίτερα είχε πέσει στο χαμηλότερό του επίπεδο από τις 2 Ιουλίου. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αμερικανικού χρυσού για παράδοση τον Αύγουστο υποχώρησαν 0,5% στα $4,136.30.

Η κίνηση ακολούθησε ένα νέο κύμα αμερικανικών στρατιωτικών επιδρομών στο Ιράν μετά από τρία δεξαμενόπλοια που χτυπήθηκαν από βλήματα κοντά στο Στενό του Ορμούζ.

Η Ουάσιγκτον επίσης ακύρωσε μια άδεια που επέτρεπε στο Ιράν να πουλάει πετρέλαιο, προσθέτοντας ένα ακόμη επίπεδο πίεσης σε μια ήδη εύθραυστη εκεχειρία.

Το πετρέλαιο αντέδρασε γρήγορα. Το αμερικανικό αργό εκτινάχθηκε στις πρώτες συναλλαγές, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν και το δολάριο παρέμεινε κοντά στα υψηλότερα επίπεδά του για την εβδομάδα.

Για τον χρυσό, αυτό αποτελεί μικτό σενάριο. Η γεωπολιτική ένταση μπορεί να αυξήσει τη ζήτηση ως καταφύγιο, αλλά υψηλότερες τιμές πετρελαίου μπορούν επίσης να τροφοδοτήσουν τις προσδοκίες για πληθωρισμό και να ενισχύσουν τα επιχειρήματα υπέρ σφιχτότερης νομισματικής πολιτικής.

Το δολάριο και οι αποδόσεις περιορίζουν τον χρυσό

Οι μακροοικονομικοί αναλυτές της Tastylive βλέπουν τον χρυσό να προσπαθεί να βρει ένα επίπεδο στήριξης μετά το τελευταίο σοκ για τον πληθωρισμό που ώθησε τα ομόλογα χαμηλότερα και ενίσχυσε το δολάριο.

Αυτό εξηγεί τη διακύμανση των τιμών. Οι αγοραστές εξακολουθούν να ενδιαφέρονται κοντά στα πρόσφατα χαμηλά, αλλά η αγορά δεν είναι ακόμη αρκετά σίγουρη για να κυνηγήσει μια ξεκάθαρη διάσπαση.

Η τιμολόγηση των επιτοκίων έχει γείρει ξανά εναντίον του χρυσού. Το CME FedWatch έδειξε ότι οι traders αποδίδουν λίγο πάνω από 63% πιθανότητα για αύξηση της Fed τον Σεπτέμβριο, από περίπου 57% την Τρίτη.

Υψηλότερα επιτόκια συνήθως πιέζουν τον χρυσό επειδή το μέταλλο δεν αποδίδει εισόδημα και ανταγωνίζεται τα εισοδηματικά περιουσιακά στοιχεία.

Τα πρακτικά της Fed ενδέχεται να επαναπροσδιορίσουν τις προσδοκίες

Τα πρακτικά της FOMC από τη συνεδρίαση της 16-17 Ιουνίου θα παρακολουθηθούν στενά επειδή καλύπτουν την πρώτη συνεδρία πολιτικής υπό τον Warsh ως πρόεδρο της Fed.

Οι επενδυτές θέλουν να γνωρίζουν αν η κεντρική τράπεζα ανησυχεί περισσότερο για τον πληθωρισμό που τροφοδοτείται από την ενέργεια, για τη σθεναρή ζήτηση ή για τον κίνδυνο υπερβολικής σύσφιξης.

Ο χρυσός προσπαθεί να σταθεροποιηθεί μετά από ισχυρή διόρθωση από προηγούμενα ιστορικά υψηλά, αλλά η επόμενη κίνηση εξαρτάται από το αν τα πρακτικά της Fed θα ενισχύσουν ή θα μαλακώσουν την τελευταία «γεραία» επανεκτίμηση των προσδοκιών.