Η δοκιμασία της Wall Street την επόμενη εβδομάδα: 5 κρίσιμοι παράγοντες

Η Wall Street θα εισέλθει στην εβδομάδα 6-10 Ιουλίου με μικρότερο περιθώριο σφάλματος μετά από μια ταραχώδη έναρξη του δεύτερου εξαμήνου.

Ο S&P 500 εξακολουθεί να κινείται κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, αλλά η αγορά φέρει ένα περίπλοκο μείγμα υψηλών αποτιμήσεων, μια ψυχραιμότερη αγορά εργασίας, εύθραυστες τιμές πετρελαίου και νέα πίεση σε μετοχές ημιαγωγών.

Το κύριο γεγονός θα είναι τα πρακτικά της FOMC την Τετάρτη, η πρώτη πιο ενδελεχής ανάγνωση για τη συνεδρία-ντεμπούτο του Kevin Warsh ως προέδρου της Fed.

Με τους επενδυτές ήδη να συζητούν αν η εξασθένηση των προσλήψεων τον Ιούνιο μειώνει τις πιθανότητες άμεσης αύξησης επιτοκίων, κάθε οικονομικό στοιχείο την επόμενη εβδομάδα μπορεί να έχει ασυνήθιστα μεγάλη σημασία.

5 παράγοντες που οι επενδυτές δεν μπορούν να αγνοήσουν την επόμενη εβδομάδα

1. Πρακτικά της FOMC: Η πρώτη ουσιαστική ανάγνωση της Fed υπό τον Warsh

Το σημαντικότερο γεγονός είναι την Τετάρτη, όταν οι επενδυτές θα λάβουν τα πρακτικά από τη συνεδρίαση της Fed τον Ιούνιο.

Αυτή ήταν η πρώτη συνεδρίαση του Warsh ως προέδρου και άφησε στις αγορές ένα επιθετικό μήνυμα στο διάγραμμα σημείων (dot-plot): εννέα από τους 18 αξιωματούχους προέβλεψαν ότι τα επιτόκια θα κλείσουν το 2026 πάνω από το τρέχον εύρος 3.5%-3.75%.

Τα πρακτικά θα αναλυθούν ως προς το πόσο έντονα οι αξιωματούχοι συζήτησαν τον πληθωρισμό, τις τιμές του πετρελαίου και το χρονοδιάγραμμα για οποιαδήποτε αύξηση.

Η έκθεση για την απασχόληση του Ιουνίου έδωσε στη Fed κάποιο περιθώριο αναμονής, με τις θέσεις εργασίας να αυξάνονται μόλις κατά 57.000 και τις πιθανότητες αύξησης επιτοκίων να υποχωρούν μετά τα στοιχεία.

Ο Krishna Guha της Evercore ISI είπε ότι ο Warsh φάνηκε «χαλαρός» σχετικά με την αγορά εργασίας.

2. ISM Services PMI: Το πρώτο οικονομικό τεστ της εβδομάδας

Πριν από τα πρακτικά της Fed, το ISM Services PMI της Δευτέρας θα καθορίσει τον τόνο.

Το ISM έχει προγραμματίσει την έκθεση για τις υπηρεσίες του Ιουνίου στις 10 π.μ. ET τη Δευτέρα 6 Ιουλίου, μετά την αναπροσαρμογή του ημερολογίου λόγω της αργίας της 3ης Ιουλίου.

Η ανάγνωση του Μαΐου ανέβηκε στο 54,5, δείχνοντας ότι ο κλάδος υπηρεσιών εξακολουθούσε να επεκτείνεται.

Ένα πιο μαλακό αποτέλεσμα θα ενίσχυε το επιχείρημα ότι η ανάπτυξη επιβραδύνεται αρκετά ώστε να κρατήσει τη Fed σε στάση υπομονής.

Μια ισχυρότερη ανάγνωση, ειδικά αν οι δείκτες τιμών παραμείνουν στέρεοι, θα έκανε τα πρακτικά να φαίνονται πιο επικίνδυνα για μετοχές ευαίσθητες στα επιτόκια.

3. Επιπτώσεις στον κλάδο των ημιαγωγών: Επαναπροσδιορισμός ή προειδοποιητικό σημάδι;

Οι ημιαγωγοί παραμένουν το πιο «συνωστισμένο» trade στην αγορά, και αυτό καθιστά την επόμενη εβδομάδα σημαντική.

Ο κλάδος έχει κλονιστεί από απότομες διακυμάνσεις σε κορεάτικες μετοχές μνημών και αμερικανικές μετοχές chip.

Ο δείκτης Kospi εκτίναξε την Παρασκευή μετά από διήμερη πτώση, βοηθούμενος από αγορές ευκαιρίας στους κατασκευαστές chip, ενώ η αδυναμία του αμερικανικού τεχνολογικού κλάδου είχε επιβαρύνει το συναίσθημα νωρίτερα στην εβδομάδα.

Η Samsung και η SK Hynix ανακάμπτησαν δυναμικά την 3η Ιουλίου μετά την πώληση της Πέμπτης, ενώ η Micron παρέμεινε υπό πίεση μετά από απότομη πτώση.

Το ερώτημα για τους επενδυτές είναι αν πρόκειται για έναν υγιή επαναπροσδιορισμό μετά από μια τεράστια ράλι για την AI ή το πρώτο σημάδι ότι η τοποθέτηση έχει γίνει υπερβολικά μοχλευμένη.

4. Levi Strauss και PepsiCo: Πρώιμοι δείκτες για την κατανάλωση

Η περίοδος των κερδών του β' τριμήνου δεν επιταχύνεται πλήρως μέχρι τα μέσα Ιουλίου, αλλά η Levi Strauss και η PepsiCo θα προσφέρουν πρώιμα σήματα για τον αμερικανικό καταναλωτή.

Η Levi θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου την Τετάρτη 8 Ιουλίου, ενώ η PepsiCo επιβεβαίωσε ότι θα δημοσιοποιήσει τα αποτελέσματα του β' τριμήνου την Πέμπτη 9 Ιουλίου.

Η Levi προσφέρει πρώιμη ένδειξη για τις δαπάνες διακριτικής κατανάλωσης και τη ζήτηση σε ενδύματα, ενώ η PepsiCo παρέχει έναν έλεγχο από την πλευρά των βασικών καταναλωτικών αγαθών για την αντοχή των καταναλωτών σε υψηλότερες τιμές σνακ και ροφημάτων.

Μαζί, θα βοηθήσουν να φανεί αν η δύναμη των κερδών διευρύνεται πέρα από την AI και την τεχνολογία mega-cap.

5. Πετρέλαιο και η εύθραυστη εκεχειρία στο Ιράν

Η υποχώρηση του πετρελαίου έχει συμβάλει για τη μείωση του άγχους του πληθωρισμού, αλλά η αγορά δεν αντιμετωπίζει την ηρεμία ως μόνιμη.

Το Brent διαπραγματεύεται γύρω στα $71.87 και το WTI κοντά στα $68.63, με τις τιμές κοντά στα προ-συγκρούσεων επίπεδα καθώς οι προσπάθειες ειρήνευσης κράτησαν και μέρος της διέλευσης στο Στενό του Χορμούζ επανήλθε.

Αυτή η αποκλιμάκωση βοηθά τους καταναλωτές και τη Fed. Όμως εξαρτάται από το αν η διπλωματία θα κρατήσει.

Οι τιμές του πετρελαίου έχουν επιστρέψει σε προπολεμικά επίπεδα παρόλο που οι διαταραχές στη ναυτιλία, τα κόστη ασφάλισης και ο γεωπολιτικός κίνδυνος δεν έχουν εξαφανιστεί πλήρως.

Γι' αυτό η επόμενη εβδομάδα έχει σημασία καθώς η Goldman Sachs ανέβασε τον στόχο της για τον S&P 500 στο τέλος του έτους στα 8.000, αλλά οι αποτιμήσεις είναι ήδη πλούσιες με βάση τα μακροπρόθεσμα πρότυπα.

Με τις μετοχές τιμολογημένες για καλά νέα, μία επιθετική έκπληξη από τη Fed, μια ασθενής εικόνα του καταναλωτή ή αναζωπύρωση της μεταβλητότητας στους ημιαγωγούς θα μπορούσαν να πλήξουν ισχυρότερα από το σύνηθες.