SK Hynix: μετοχές -10% μετά το ρεκόρ στο Nasdaq — τι πήγε στραβά

Το ρεκόρ ντεμπούτο της SK Hynix στη Wall Street ακολούθησε μια σκληρή προσγείωση τη Δευτέρα, καθώς οι μετοχές της που διαπραγματεύονται στη Σεούλ έφτασαν να υποχωρήσουν πάνω από 10% σε κάποια φάση.

Η διόρθωση ήρθε αφού τα νέα American Depositary Receipts του κατασκευαστή ημιαγωγών εκτοξεύτηκαν 12,8% στην πρώτη τους συνεδρίαση στο Nasdaq την Παρασκευή.

Σημαντικό: η πτώση αφορούσε τη νοτιοκορεατική μετοχή, όχι τα SKHY receipts, τα οποία δεν είχαν ακόμη ξεκινήσει την κανονική συνεδρίαση στις ΗΠΑ τη Δευτέρα.

Οι αναλυτές απέδωσαν την αναστροφή κυρίως σε κατοχύρωση κερδών, ευρύτερη αδυναμία της αγοράς και σε υποχώρηση των προσδοκιών για βραχυπρόθεσμες αποστολές HBM4.

SK Hynix μετοχή: από ρεκόρ σε σκληρή προσγείωση

Η SK Hynix τιμολόγησε 177,9 εκατομμύρια depositary shares στα $149 η κάθε μία, συγκεντρώνοντας περίπου 26,5 billion USD (approx. 23,1 billion €) στη μεγαλύτερη πώληση μετοχών στις ΗΠΑ από ξένη εταιρεία.

Η συμφωνία ξεπέρασε τα 25 billion USD (approx. 21,8 billion €) που συγκέντρωσε η Alibaba το 2014 και υπερεγγράφηκε πάνω από επτά φορές.

Τα receipts άνοιξαν στα $170 την Παρασκευή, 14% πάνω από την τιμή της προσφοράς, πριν κλείσουν στα $168,01 για ημερήσιο κέρδος 12,8%. Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης είχαν φτάσει να αυξηθούν έως και 19%.

Αυτός ο ενθουσιασμός εξανεμίστηκε γρήγορα στη Σεούλ. Οι κορεατικές μετοχές της SK Hynix υποχώρησαν από το κλείσιμο της Παρασκευής στα 2.18 million won σε ενδοσυνεδριακό χαμηλό περίπου 1.94 million won τη Δευτέρα, με πτώση σχεδόν 11%, προτού ανακτήσουν μέρος των απωλειών.

Ο ευρύτερος δείκτης KOSPI βρέθηκε επίσης υπό πίεση, υποχωρώντας έως και 2,8% κατά το πρωί.

Μερικές από τις κινήσεις έμοιαζαν με την κλασική αντίδραση «πούλησε την είδηση» καθώς οι Κορεάτες επενδυτές είχαν ήδη ανεβάσει τη μετοχή περισσότερο από εξαπλάσια τον προηγούμενο χρόνο.

Υπήρχαν επίσης ανησυχίες ειδικά για την εταιρεία.

Οι επενδυτές άρχισαν να χαμηλώνουν τις προσδοκίες για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου, εν μέρει επειδή οι αποστολές των τελευταίων προϊόντων HBM4 ενδέχεται να μην έχουν αυξηθεί τόσο γρήγορα όσο ελπίζονταν προηγουμένως.

Η μεγαλύτερη εξάρτηση της SK Hynix από το HBM σημαίνει επίσης ότι ενδέχεται να επωφεληθεί λιγότερο από την άνοδο των τιμών για το συμβατικό DRAM σε σχέση με τη Samsung.

Γιατί η πτώση δεν κλονίζει τη συναίνεση των αναλυτών

Στη Wall Street και στις κορεατικές χρηματιστηριακές εταιρείες το κλίμα παραμένει σαφώς θετικό.

Η τελευταία ανάλυση αγοράς δείχνει συναίνεση «Strong Buy» μεταξύ 37 αναλυτών, με 35 συστάσεις αγοράς, 1 σύσταση διακράτησης (hold) και 1 σύσταση πώλησης (sell).

Ο μέσος στόχος τιμής για τις κορεατικές μετοχές βρίσκεται περίπου στα 3.21 million won, σημαντικά πάνω από την ενδοσυνεδριακή τιμή της Δευτέρας.

Το αισιόδοξο επενδυτικό επιχείρημα ξεκινά από την αποτίμηση.

Σε σχόλια που μετέδωσε το Asiae, ο αναλυτής της SK Securities Han Donghee χαρακτήρισε τη Samsung Electronics και την SK Hynix «τις φθηνότερες μετοχές στην εποχή της τεχνητής νοημοσύνης».

Περιμένει ότι οι αποτιμήσεις των chips μνήμης θα αυξηθούν καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές επαναξιολογούν τη σημασία του DRAM και του HBM για την υποδομή της AI.

Η HSBC διατύπωσε αντίστοιχο επιχείρημα σε σημείωμα έρευνας.

Η τράπεζα εκτίμησε ότι η Micron διαπραγματευόταν με μέση προσαύξηση περίπου 35% σε σχέση με την SK Hynix κατά τη διάρκεια των προηγούμενων 13 ετών, εν μέρει επειδή οι αμερικανοί επενδυτές μπορούσαν να έχουν ευκολότερη πρόσβαση στη Micron και επειδή η εταιρεία ακολουθούσε πολιτικές πιο φιλικές προς τους μετόχους.

Η HSBC θεωρεί ότι η εισαγωγή στο Nasdaq θα μπορούσε να βοηθήσει να μειωθεί αυτό το χάσμα, βελτιώνοντας την προσβασιμότητα και ενθαρρύνοντας ισχυρότερες επιστροφές κεφαλαίου.

Ανέβασε τον στόχο τιμής για τις κορεατικές μετοχές στα 4 million won από 2.9 million won και προέβλεψε ότι ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/B) της SK Hynix θα μπορούσε να ανέβει σε 3.4 φορές από 2.8 φορές.

Το άλμα της Παρασκευής, ακολουθούμενο από την αναστροφή της Δευτέρας, δείχνει ότι οι δύο καταχωρίσεις ενδέχεται περιοδικά να διαπραγματεύονται με διαφορετικές προσαυξήσεις καθώς οι επενδυτές προσαρμόζονται σε νομίσματα, ώρες αγοράς και βραχυπρόθεσμη ζήτηση.