Η TSMC αναμένει ρεκόρ κερδών — κίνδυνος της Nvidia μπορεί να ανακόψει την άνοδο

Η TSMC αναμένεται να καταγράψει άλλο ένα ρεκόρ κερδών την Πέμπτη, αλλά οι επενδυτές ίσως χρειάζονται κάτι περισσότερο από ισχυρούς αριθμούς στις επικεφαλίδες για να ωθήσουν τη μετοχή υψηλότερα.

Η εταιρεία ανακοινώνει στις 2 π.μ. ET στις 16 Ιουλίου. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το καθαρό κέρδος του δεύτερου τριμήνου θα εκτιναχθεί κατά 59% φτάνοντας τα NT$632.6 δισ., κάτι που θα σήμαινε πέμπτο διαδοχικό τριμηνιαίο ρεκόρ.

Τα έσοδα είναι ήδη γνωστά: οι πωλήσεις αυξήθηκαν 36% φτάνοντας τα NT$1.27 trillion.

Ωστόσο, οι μετοχές της TSMC που διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ έχουν ανέβει περίπου 38% το 2026, με τους επενδυτές να επικεντρώνονται στην καθοδήγηση για το τρίτο τρίμηνο και στο κατά πόσο η επόμενης γενιάς κυκλοφορία του Vera Rubin από τη Nvidia παραμένει εντός χρονοδιαγράμματος.

Τα ρεκόρ ανεβάζουν ψηλά τον πήχη για την TSMC

Τα έσοδα του δευτέρου τριμήνου της TSMC ξεπέρασαν οριακά το συμφωνημένο επίπεδο των NT$1.264 trillion που συνέθεσε η LSEG, ενισχύοντας την εικόνα ισχυρής ζήτησης για τις πιο προηγμένες παραγωγικές διεργασίες και τις υπηρεσίες συσκευασίας chip.

Οποιοδήποτε τριμηνιαίο κέρδος πάνω από NT$572.5 δισ. θα αποτελούσε νέο ρεκόρ για την εταιρεία.

Η εταιρεία είχε προηγουμένως προβλέψει μικτό περιθώριο μεταξύ 65.5% και 67.5%, παράλληλα με λειτουργικό περιθώριο 56.5% έως 58.5%.

Οι επενδυτές θα εξετάσουν εάν ισχυρότερες τιμολογήσεις και υψηλή πληρότητα εργοστασίων επέτρεψαν στην TSMC να φτάσει στο ανώτερο άκρο αυτών των εύρων, ιδίως καθώς τα κόστη επέκτασης στο εξωτερικό συνεχίζουν να αυξάνονται.

Ο Dan Nystedt, αναλυτής έρευνας στην επενδυτική εταιρεία TriOrient, δήλωσε στο Reuters ότι η πορεία των εσόδων έδειξε πως η ζήτηση για AI παραμένει υγιής, στηρίζοντας την παραγωγή προηγμένων κόμβων της TSMC και την επιχείρηση συσκευασίας chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS).

Δεδομένου ότι η TSMC έχει ήδη γνωστοποιήσει τις πωλήσεις της, η αντίδραση της μετοχής την Πέμπτη πιθανότατα θα εξαρτηθεί περισσότερο από την κερδοφορία και την προοπτική της διοίκησης.

Οι αγορές επιλογών υποδηλώνουν ότι η μετοχή που διαπραγματεύεται στις ΗΠΑ θα μπορούσε να κινηθεί περίπου 5% προς κάθε κατεύθυνση έως το τέλος της εβδομάδας. Οι μετοχές έκλεισαν την Τρίτη στα $420.39.

Ο χρόνος διάθεσης του Rubin από τη Nvidia γίνεται το πραγματικό τεστ

Η TSMC κατασκευάζει τους πιο προηγμένους επεξεργαστές AI της Nvidia και παρέχει τη σύνθετη συσκευασία που απαιτείται για τη συνένωση GPUs με μνήμη υψηλής ζωντανής μεταφοράς (high-bandwidth memory).

Αυτό καθιστά την ετήσια ροή προϊόντων της Nvidia σημαντικό οδηγό για την πληρότητα των προηγμένων κόμβων της TSMC και τη ζήτηση για CoWoS.

Ο αναλυτής της KeyBanc, John Vinh, επισήμανε πρόσφατα μια μικρή καθυστέρηση στην κυκλοφορία του Vera Rubin της Nvidia, επικαλούμενος προβλήματα με το θερμικό καπάκι και καθυστερήσεις στην πιστοποίηση HBM4.

Η ανησυχία δεν είναι ότι η ζήτηση έχει εξαφανιστεί.

Αντίθετα, μια καθυστερημένη αύξηση όγκου μπορεί να μεταφέρει παραγωγή και έσοδα μεταξύ τριμήνων σε μια περίοδο που οι επενδυτές αναμένουν επιτάχυνση της ανάπτυξης της AI κατά το δεύτερο εξάμηνο.

Ο Vinh εκτιμά ότι ο χρηματοοικονομικός αντίκτυπος θα παραμείνει περιορισμένος, διότι η Nvidia μπορεί να αντισταθμίσει στέλνοντας περισσότερα συστήματα B300 Blackwell.

Περιμένει ωστόσο ότι οι αποστολές Rubin θα αρχίσουν να αυξάνονται τον Ιούλιο και προβλέπει παραδόσεις περίπου 1.7 εκατ. έως 1.8 εκατ. μονάδων κατά τη διάρκεια του 2026.

Η KeyBanc διατήρησε σύσταση Overweight για τη Nvidia και αύξησε τον στόχο τιμής στο $330 από $310.

Η καθοδήγηση θα κρίνει αν η άνοδος θα συνεχιστεί

Ο αναλυτής της Bank of America, Haas Liu, σημείωσε σε ερευνητικό σημείωμα ότι οι έλεγχοι στην αλυσίδα εφοδιασμού συνεχίζουν να υποδηλώνουν ισχυρό pipeline ζήτησης για AI.

Πιστεύει ότι η TSMC θα μπορούσε να αυξήσει την εκτίμηση για την ανάπτυξη των ετήσιων εσόδων από την τρέχουσα πρόβλεψη άνω του 30%.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα δώσουν ένα ακόμη σημαντικό σήμα.

Η TSMC είχε δηλώσει προηγουμένως ότι οι δαπάνες της για το 2026 θα φτάσουν το ανώτερο άκρο του εύρους 52 billion USD (approx. 45,4 billion €) έως 56 billion USD (approx. 48,8 billion €).

Ο Liu εκτιμά ότι η εταιρεία θα μπορούσε να ανεβάσει αυτή την πρόβλεψη σε περίπου $58 δισ., αντανακλώντας τη στενή διαθεσιμότητα εξοπλισμού και την επέκταση δυναμικότητας σε προηγμένη λογική, μνήμη και συσκευασία.

Ο Nystedt, αντίθετα, αναμένει ότι η διοίκηση θα διατηρήσει το υφιστάμενο εύρος.

Ένας μεγαλύτερος προϋπολογισμός θα σήμαινε εμπιστοσύνη ότι η ζήτηση από τη Nvidia, τους σχεδιαστές custom-chip και τις hyperscale cloud εταιρείες μπορεί να παραμείνει ισχυρή.

Η διατήρηση των δαπανών δεν θα σήμαινε απαραίτητα αδυναμία, αν και θα μπορούσε να απογοητεύσει επενδυτές που ήταν τοποθετημένοι για μια νέα αναβάθμιση.