Η μετοχή της Circle υποχωρεί 6% στις συναλλαγές — γιατί

Οι μετοχές της Circle Internet Group υποχώρησαν έντονα στις προαγορές τη Δευτέρα, μετά την υποβάθμιση του εκδότη του stablecoin από τη Morgan Stanley, ενώ η TD Cowen ξεκίνησε κάλυψη με θετική σύσταση, επισημαίνοντας τη διευρυνόμενη διχογνωμία στη Wall Street σχετικά με τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Η μετοχή της Circle υποχώρησε 6% στα $58.81 στις προαγορές μετά τις αντίθετες εκτιμήσεις των αναλυτών. 

Εν τω μεταξύ, το Bitcoin διαπραγματεύθηκε 0.64% χαμηλότερα τις τελευταίες 24 ώρες στα $62,625.

Η Morgan Stanley μείωσε τη σύστασή της για τη Circle σε Underweight από Equal Weight και μείωσε τον στόχο τιμής σε $38 από $106, ενώ η TD Cowen ξεκίνησε κάλυψη με σύσταση Buy και στόχο τιμής $82, γεγονός που υπονοεί σημαντική ανοδική προοπτική από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η Morgan Stanley προβλέπει πιο αδύναμη ανάπτυξη του USDC

Η υποβάθμιση της Morgan Stanley οφείλεται στις προσδοκίες ότι η κυκλοφορία του USDC, του σταθερού νομίσματος συνδεδεμένου με το δολάριο της Circle, θα αυξηθεί πιο αργά από ό,τι προηγουμένως αναμενόταν.

Η χρηματιστηριακή μείωσε τις προβλέψεις της για την κυκλοφορία του USDC το 2027 και το 2028 κατά 33% και 44% αντίστοιχα, αμφισβητώντας τον στόχο της Circle για επίτευξη μέσης ετήσιας ανάπτυξης 40% διαχρονικά.

«Το USDC ουσιαστικά δεν έχει αναπτυχθεί» από το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους, σημείωσαν οι αναλυτές. 

Η χρηματιστηριακή πρόσθεσε ότι η ευρύτερη υιοθέτηση δεν έχει ακόμη πραγματοποιηθεί καθώς «η χρησιμότητα πέρα από τις εμβάσματα και τις δαπάνες με κάρτες συνδεδεμένες με stablecoins δεν έχει ακόμη αποκτήσει ουσιαστική απήχηση.»

Η Morgan Stanley υποστήριξε ότι παρόλο που εταιρείες πληρωμών όπως η Mastercard και η Stripe έχουν όλο και περισσότερο υιοθετήσει την τεχνολογία των stablecoins, η πρακτική υιοθέτηση παραμένει περιορισμένη.

Αναφερόμενη σε δεδομένα της McKinsey, η χρηματιστηριακή ανέφερε ότι ο όγκος συναλλαγών σε stablecoins έφτασε περίπου τα $35 τρισεκατομμύρια το 2025, αλλά μόλις περίπου $390 δισεκατομμύρια αντιπροσώπευαν αναγνωρίσιμες συναλλαγές στον πραγματικό κόσμο. 

Οι αναλυτές πρόσθεσαν ότι η δραστηριότητα πληρωμών παραμένει συγκεντρωμένη σε διασυνοριακές επιχειρηματικές συναλλαγές, εμβάσματα και δαπάνες με κάρτες συνδεδεμένες με stablecoins.

«Η δραστηριότητα των stablecoins παραμένει συντριπτικά επικεντρωμένη στο trading κρυπτονομισμάτων και στις μεταφορές αξιών παρά στις πληρωμές. Η McKinsey εκτιμά περίπου $35 τρισεκατομμύρια προσαρμοσμένου όγκου, από τα οποία μόλις $390 δισεκατομμύρια αντιπροσωπεύουν αναγνωρίσιμες πληρωμές (κάτι που ενδέχεται να είναι αισιόδοξο), ή περίπου 0,5% της μη προσαρμοσμένης δραστηριότητας και περίπου 1% της προσαρμοσμένης δραστηριότητας», έγραψε ο αναλυτής της Morgan Stanley, James Faucette.

Πρόσθεσε, «Ενώ υπάρχουν πραγματικές και αυξανόμενες χρήσεις σε διασυνοριακές B2B συναλλαγές και καταναλωτικά εμβάσματα (συμπεριλαμβανομένων των δαπανών με κάρτες συνδεδεμένες με stablecoins) που αυξάνουν την ταχύτητα συναλλαγών, αυτές δεν έχουν ακόμη δείξει ικανότητα να δημιουργήσουν ανθεκτικά υπόλοιπα ή επαναλαμβανόμενη οικονομική ροή από συναλλαγές που θα αντισταθμίσει την πίεση στο μοντέλο εσόδων από αποθεματικά της Circle.»

Η TD Cowen διακρίνει μακροπρόθεσμη ευκαιρία πλατφόρμας

Η TD Cowen υιοθέτησε πιο αισιόδοξη οπτική, ξεκινώντας κάλυψη με σύσταση Buy και στόχο τιμής $82.

Η χρηματιστηριακή ανέφερε, «Βλέπουμε έναν πειστικό συνδυασμό ελκυστικής ανάπτυξης + διαφοροποίησης μέσω της κυκλοφορίας του USDC, ταχέως αυξανόμενων εσόδων υψηλού περιθωρίου από προμήθειες και την επιλογή του Arc, και θεωρούμε ότι η Street υποτιμά την εξέλιξη προς έναν παίκτη πλατφόρμας.»

Ο αναλυτής Bryan Bergin πιστεύει ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα της Circle επεκτείνεται πέραν της έκδοσης stablecoin σε μια ευρύτερη πλατφόρμα χρηματοοικονομικής υποδομής που καλύπτει πληρωμές, υπηρεσίες ταμείου (treasury), τοκενικοποιημένα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, διαλειτουργικότητα και υπηρεσίες για προγραμματιστές.

Ο Bergin περιέγραψε επίσης την Circle ως «ένα ελκυστικό όχημα για επενδυτές που αναζητούν έκθεση στην θεσμοποίηση των stablecoins και τον εκσυγχρονισμό της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής υποδομής.»

Οι αναλυτές παραμένουν διχασμένοι σχετικά με τη Circle

Οι μετοχές της Circle αντιμετώπισαν δυσκολίες καθ' όλη τη διάρκεια του 2026, πέφτοντας 21% από την αρχή του έτους σε σύγκριση με άνοδο 9,4% για την ευρύτερη αγορά. Το Bitcoin έχει υποχωρήσει 28% την ίδια περίοδο.

Η μετοχή δέχθηκε επίσης πίεση από την αβεβαιότητα γύρω από το προτεινόμενο Clarity Act, νομοθεσία που αποσκοπεί στη δημιουργία ρυθμιστικού πλαισίου για τον κλάδο των κρυπτονομισμάτων.

Η γνώμη των αναλυτών παραμένει σχεδόν διχασμένη. 

Σύμφωνα με δεδομένα της LSEG, 16 από τους 30 αναλυτές που καλύπτουν τη Circle βαθμολογούν τη μετοχή ως Hold ή Sell, ενώ οι υπόλοιποι 14 προτείνουν Buy ή Strong Buy.

Οι αντίθετες απόψεις υπογραμμίζουν τις διαφορετικές προσδοκίες για τον ρυθμό υιοθέτησης των stablecoins, τη μελλοντική ανάπτυξη του USDC και την ικανότητα της Circle να εξελιχθεί σε μια ευρύτερη πλατφόρμα χρηματοοικονομικής υποδομής καθώς το ρυθμιστικό πλαίσιο συνεχίζει να διαμορφώνεται.