Πρόβλεψη αργού: Brent στα $90 — ένα σοκ ζήτησης μπορεί να αλλάξει την αγορά

Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν τη Δευτέρα καθώς η κατάρρευση της διπλωματίας ΗΠΑ-Ιράν και η έντονη επιβράδυνση στην κίνηση δεξαμενόπλοιων μέσω του Πορθμού του Χορμούζ επανέφεραν ένα γεωπολιτικό premium στις αγορές αργού.

Το Brent ενισχύθηκε έως και 1% στα $89.40 το βαρέλι, ενώ το West Texas Intermediate ανέβηκε στα $82.83.

Και οι δύο δείκτες ενισχύθηκαν πάνω από 5% την περασμένη εβδομάδα μετά από επιθέσεις σε δεξαμενόπλοια και σε υποδομές ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας, που αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες ότι οι διαταραχές στην προσφορά μπορεί να παραμείνουν ακόμα και καθώς η παγκόσμια ζήτηση εξασθενεί.

Ο Πορθμός του Χορμούζ κρατά ενεργό τον ανοδικό κίνδυνο

Ο άμεσος οδηγός παραμένει ο Πορθμός του Χορμούζ, όπου η ναυσιπλοΐα έχει επιβραδυνθεί έντονα καθώς η Ουάσινγκτον και η Τεχεράνη παραμένουν αδιέξοδα σχετικά με το άνοιγμα της διόδου.

Μόλις πέντε εμπορικά πλοία διέσχισαν τον πορθμό το Σάββατο και κανένα δεν καταγράφηκε την Κυριακή, σε σύγκριση με 31 το προηγούμενο Σαββατοκύριακο.

Ο υπουργός Εξωτερικών του Ιράν Abbas Araqchi δήλωσε ότι η Τεχεράνη δεν έχει αποφασίσει να ξαναρχίσει τις διαπραγματεύσεις με τις ΗΠΑ, ενώ τα ΗΑΕ κατηγόρησαν το Ιράν για στόχευση άλλου δεξαμενόπλοιου που λειτουργεί η ADNOC.

Νέο κύμα βίας στον Λίβανο έχει προσθέσει στον περιφερειακό κίνδυνο. Επιθέσεις του Ισραήλ στο νότιο Λίβανο σκότωσαν τουλάχιστον 11 άτομα το Σαββατοκύριακο, την πιο αιματηρή κλιμάκωση από την ανακωχή του Ιουνίου με την Χεζμπολάχ.

Η αντίδραση της αγοράς, ωστόσο, παραμένει μετρημένη και όχι χαοτική.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της AMP, Shane Oliver, αναμένει ότι το αργό θα παραμείνει γενικά εντός εύρους $70-$100 όσο διαρκεί το αδιέξοδο στο Χορμούζ, με τις περιορισμένες εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή να βάζουν πάτωμα στις τιμές αλλά τη φθίνουσα ζήτηση να περιορίζει το ανώτατο όριο.

Η ζήτηση γίνεται το κύριο φρένο για το αργό

Η ανοδική ιστορία της προσφοράς συγκρούεται με μια ραγδαία εξασθενημένη προοπτική κατανάλωσης.

Η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας (IEA) τώρα αναμένει ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου θα μειωθεί κατά 1.6 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα το 2026, μια μεγαλύτερη συρρίκνωση από ό,τι προέβλεπε τον περασμένο μήνα.

Προβλέπει ότι η ζήτηση θα μειωθεί κατά 2.8 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα σε ετήσια βάση στο τρίτο τρίμηνο, καθώς οι υψηλές τιμές καυσίμων και οι διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού πλήττουν την κατανάλωση.

Η ΟΠΕΚ παραμένει σημαντικά πιο αισιόδοξη, προβλέποντας αύξηση της ζήτησης κατά 580.000 βαρέλια την ημέρα φέτος, αν και και αυτή η εκτίμηση έχει περικοπεί επανειλημμένα.

Η απόκλιση εξηγεί γιατί το Brent δυσκολεύεται να σπάσει αποφασιστικά πάνω από τα $90 παρά τις σοβαρές διαταραχές γύρω από τον Χορμούζ.

Οι traders τιμολογούν μια πραγματική έλλειψη προσφοράς, αλλά αμφισβητούν όλο και περισσότερο πόσο ακριβό αργό μπορεί να απορροφήσει η παγκόσμια οικονομία.

Το Brent κοντά στα $90 γίνεται το επόμενο τεστ

Η Υπηρεσία Πληροφοριών Ενέργειας των ΗΠΑ προβλέπει ότι το Brent θα μεσοσταθμιστεί περίπου στα $85 το βαρέλι στο τρίτο τρίμηνο πριν υποχωρήσει προς τα $78 το τέταρτο τρίμηνο καθώς η ναυσιπλοΐα βελτιώνεται και η παραγωγή που είχε διακοπεί επιστρέφει σταδιακά.

Το WTI παραμένει με έκπτωση έναντι του Brent επειδή οι διεθνείς διαταραχές της προσφοράς πλήττουν το θαλάσσιο αργό πιο άμεσα από την αμερικανική αγορά. Η διαφορά αναδεικνύει επίσης γιατί η ευρύτερη ιστορία του πετρελαίου δεν μπορεί να αναγνωστεί μόνο από το WTI.

Η μεταβλητότητα έχει επίσης σημασία για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν πλατφόρμες συναλλαγών για να αποκτήσουν έκθεση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού, μετοχές ενεργειακών εταιρειών ή ETF συνδεδεμένα με το πετρέλαιο.

Καθώς το Brent πλησιάζει τα $90, μεταβολές στην κυκλοφορία μέσω του Χορμούζ ή διπλωματικές ειδήσεις μπορούν να προκαλέσουν απότομες κινήσεις σε ολόκληρο τον κλάδο. Προς το παρόν, η γεωπολιτική ορίζει το πάτωμα και η ζήτηση ορίζει το ταβάνι.

Μια περαιτέρω κατάρρευση στην κίνηση του Χορμούζ θα μπορούσε να ωθήσει γρήγορα το Brent πάνω από τα $90, ενώ οποιοδήποτε αξιόπιστο διπλωματικό άνοιγμα θα εκθέσει το αργό στην ολοένα πιο μαλακή προοπτική κατανάλωσης.