IWM και VOO σε ιστορικά υψηλά — τι ακολουθεί για τα ETFs S&P 500 και Russell 2000;

Το Vanguard S&P 500 ETF (VOO) και το iShares Russell 200 Index Fund IWM ανέβηκαν σε ιστορικά υψηλά φέτος. Το IWM έχει αυξηθεί πάνω από 21% φέτος, ενώ το VOO είναι στο +12.50% την ίδια περίοδο. Αυτό το άρθρο επισημαίνει μερικούς από τους κύριους λόγους για τους οποίους αυτά τα ETFs ενδέχεται να συνεχίσουν να ανεβαίνουν εντός του έτους.

Απόδοση VOO και IWM από την αρχή του έτους | Πηγή: TradingView

Η αύξηση των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ παραμένει ισχυρή

Ο βασικός καταλύτης για τις αμερικανικές μετοχές είναι ότι η αύξηση των κερδών τους επιταχύνεται, ενισχυόμενη από το μπουμ της τεχνητής νοημοσύνης, τις επιστροφές δασμών και τις τιμές ενέργειας.

Πρόσφατη έκθεση της FactSet δείχνει ότι σχεδόν όλες οι εταιρείες του δείκτη S&P 500 έχουν δημοσιεύσει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Η αύξηση των κερδών σε αυτή την περίοδο ξεπέρασε το 50%, πολύ υψηλότερη από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές. Αυτή η αύξηση ήταν η ταχύτερη από το 2021.

Το σημαντικότερο, πολλές εταιρείες έχουν αναβαθμίσει τις προοπτικές τους, ένδειξη ότι αναμένουν η δυναμική των κερδών να συνεχιστεί. 

Αυτή η αύξηση των κερδών προκύπτει σε δύσκολη συγκυρία καθώς ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν συνεχίζεται, και το Ιράν έχει υπαινιχθεί ότι ενδέχεται να κλιμακώσει τις ενέργειές του για να ωθήσει τις ΗΠΑ προς μία συμφωνία. Ο πόλεμος οδήγησε σε υψηλότερο πληθωρισμό στις ΗΠΑ, με τους συνολικό και βασικό δείκτες ΔΤΚ (CPI) να παραμένουν πάνω από το στόχο του 2%.

Υπάρχουν επίσης ενδείξεις επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας. Οι ΗΠΑ έχασαν 23,000 θέσεις εργασίας τον περασμένο μήνα, ενώ οι λιανικές πωλήσεις έχουν επιβραδυνθεί σημαντικά. Αυτοί οι αριθμοί δείχνουν μια μεγάλη απόκλιση μεταξύ της πραγματικής οικονομίας και της Wall Street.

Οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων από τη Fed μειώνονται

Τα ETFs VOO και IWM μπορεί επίσης να ωφεληθούν από τις κινήσεις της Federal Reserve. Το μεγαλύτερο μέρος του έτους, υπήρχε συναίνεση ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια αργότερα μέσα στο έτος.

Τώρα, ωστόσο, η κατάσταση έχει αλλάξει και οι traders περιορίζουν τις προσδοκίες για αύξηση της Fed. Δεδομένα της Polymarket δείχνουν ότι οι πιθανότητες να αυξήσει η Fed τα επιτόκια έχουν υποχωρήσει κάτω από το 50%.

Ιστορικά, οι μετοχές, και ιδιαίτερα οι μικρής κεφαλαιοποίησης, αποδίδουν λιγότερο όταν η Fed αυξάνει τα επιτόκια. Κλασικό παράδειγμα είναι το 2022, όταν η Fed προχώρησε σε αυξήσεις μετά την πανδημία Covid.

Οι εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς στις ΗΠΑ έχουν εκτοξευθεί

Παράλληλα, τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς είδαν φέτος αύξηση εισροών καθώς αυξήθηκαν οι αποδόσεις τους. Τα στοιχεία δείχνουν ότι το ποσό ανέβηκε σε $8.28 τρισεκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο, και η τάση πιθανότατα συνεχίστηκε. 

Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι επενδυτές σε κεφάλαια χρηματαγοράς συχνά επανατοποθετούνται στη μετοχική αγορά όταν συνεχίζεται το ανοδικό σερί. Αυτό συμβαίνει γιατί, ιστορικά, οι αποδόσεις της μετοχικής αγοράς τείνουν να είναι ισχυρότερες από το ρευστό. 

Τα ETFs VOO και IWM είναι υποτιμημένα

Παρά το συνεχιζόμενο ανοδικό κύμα, οι αμερικανικές μετοχές διαπραγματεύονται σε ευκαιριακές τιμές. Δεδομένα της FactSet δείχνουν ότι ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται με προβλεπόμενο δείκτη τιμής προς κέρδη 12 μηνών (forward P/E) 20, ελαφρώς υψηλότερο από τους πενταετείς και δεκαετείς μέσους όρους του. Ορισμένες από τις κορυφαίες εταιρείες του fund, όπως η Nvidia και η Micron, διαπραγματεύονται επίσης σε επίπεδα ευκαιρίας.

Το ίδιο ισχύει για το ETF IWM, το οποίο έχει δείκτη τιμής προς κέρδη 19, επίσης χαμηλότερο από τους ιστορικούς μέσους όρους του. Ως εκ τούτου, υπάρχει πιθανότητα οι «κυνηγοί ευκαιριών» να συνεχίσουν να αγοράζουν αυτές τις μετοχές στο κοντινό μέλλον.

Αυτές οι μετρήσεις εξηγούν γιατί κορυφαίοι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για τον δείκτη S&P 500. Σε δήλωση τη Δευτέρα, οι αναλυτές της Evercore ανέβασαν την πρόβλεψη για τον S&P 500 στα 9,000 μονάδες. Άλλοι κορυφαίοι αναλυτές από εταιρείες όπως η Oppenheimer και η Goldman Sachs έχουν επίσης αναθεωρήσει ανοδικά τις προβλέψεις τους φέτος.