S&P 500: Evercore ISI θεωρεί ρεαλιστικό στόχο τις 9.000 έως τέλους έτους

Το ράλι στις αγορές μετοχών του 2026 συνεχίζει να αψηφά τη βαρύτητα, διασχίζοντας ανενόχλητο τις μακροοικονομικές προκλήσεις και ωθώντας τους δείκτες της Wall Street σε ιστορικά υψηλά.

Παρόλα αυτά, οι στρατηγικοί της Evercore ISI υπό τον Julian Emanuel πιστεύουν ότι το ράλι του S&P 500 δεν έχει εξαντληθεί ακόμη· στην πραγματικότητα, θεωρεί ότι το τρέχον πολυετές ανοδικό κύμα έχει ακόμα «άφθονο» περιθώριο.

Σε έκθεση ερευνών τη Δευτέρα, ο Emanuel δήλωσε ότι ο δείκτης-ορόσημο θα μπορούσε να φτάσει τις 9.000 έως το τέλος του έτους, υποδηλώνοντας περιθώριο για ακόμη 15% ράλι από τα τρέχοντα επίπεδα.

Γιατί η Evercore ISI βλέπει περαιτέρω ανοδική προοπτική;

Σύμφωνα με τον Julian Emanuel, ο πρωταρχικός καταλύτης για τη συνέχιση του ράλι βρίσκεται σε ό,τι αυτή τη στιγμή λείπει από το οικονομικό σκηνικό.

Ιστορικά, τα δομικά ανοδικά κύματα τερματίζονται υπό «συγκεκριμένες συνθήκες» – μια επικείμενη ύφεση, μια απότομη αύξηση των αποδόσεων μακροπρόθεσμων ομολόγων, ή μια ανεξέλεγκτη κερδοσκοπική μανία στις κεφαλαιαγορές.

Ο Emanuel υποστηρίζει ότι κανένα από αυτά τα σημάδια τέλους κύκλου δεν υπάρχει σήμερα.

Μετρημένες προσδοκίες για τα επιτόκια και ισχυρά εταιρικά κέρδη —ιδιαίτερα στον τεχνολογικό κλάδο και τις αλυσίδες εφοδιασμού ημιαγωγών— συνεχίζουν να παρέχουν ανθεκτική βάση για τις αποτιμήσεις μετοχών.

Αντί για εξάντληση, η διάταξη της αγοράς ευνοεί ένα κλασικό υπερβάλλον ανοδικό κύμα που τροφοδοτείται από το FOMO. Οι επενδυτές, πρόθυμοι να αποκομίσουν κέρδη σε ένα περιβάλλον όπου οι αποδόσεις του μετρητού μειώνονται σταδιακά, στρέφονται σε παράγωγα μετοχών.

Η αυξημένη ζήτηση για call options δημιουργεί έναν «αυτοενισχυόμενο ανοδικό βρόχο» – καθώς οι συμμετέχοντες αγοράζουν συμβόλαια call για το ανοδικό μέρος, οι market makers αναγκάζονται να αγοράζουν τις υποκείμενες μετοχές για να διατηρούν delta-neutral καλύψεις.

Αυτό επιταχύνει τη δυναμική, ωθώντας τα επίπεδα του δείκτη πέρα από ό,τι προβλέπουν τα θεμελιώδη μοντέλα.

Ο Emanuel τόνισε ότι το μετασχηματιστικό κύμα της τεχνητής νοημοσύνης της δεκαετίας του 2020 δεν έχει ακόμη φτάσει τη διάρκεια ή τα κορυφαία επίπεδα αποτίμησης που παρατηρήθηκαν σε ιστορικά κύματα καινοτομίας, όπως η ηλεκτροδότηση της δεκαετίας του 1920 ή η επέκταση του Διαδικτύου τη δεκαετία του 1990.

Με τους εταιρικούς ισολογισμούς να εμφανίζουν συνετή μόχλευση, το χρηματοπιστωτικό σύστημα συνολικά παραμένει ικανό να απορροφήσει περαιτέρω επέκταση, υποστήριξε.

Γιατί η Evercore ISI είναι επίσης αισιόδοξη για τον δείκτη S&P 500

Ο δεύτερος πυλώνας που στηρίζει τον τολμηρό στόχο της Evercore είναι η εξελιγμένη στάση των σύγχρονων συμμετεχόντων στην αγορά.

Σε αντίθεση με τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 – όπου το κεφάλαιο κυνηγούσε αδιακρίτως ένα στενό καλάθι ανεπιβεβαίωτων μετοχών του διαδικτύου – τα θεσμικά χαρτοφυλάκια το 2026 δείχνουν αξιοσημείωτη δομική διαφοροποίηση.

Ο Emanuel επεσήμανε ότι ρεκόρ 121 μετοχές μετακινήθηκαν στη λίστα παρακολούθησης «Negative Beta» της Evercore – ονόματα που εμφανίζουν αντίστροφη στατιστική συσχέτιση με τον S&P 500 σε περίοδο εξαμήνου.

Σημαντικά ονόματα στη λίστα αυτή περιλαμβάνουν αμυντικά βαριά ονόματα και μη τεχνολογικούς ηγέτες όπως PepsiCo, McDonald’s, Kinder Morgan, CoStar και Gartner.

Η ρεκόρ επέκταση αυτής της ομάδας υποδηλώνει ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων εφαρμόζουν ενεργά μια στρατηγική barbell: διακρατώντας από τη μία πλευρά ηγέτες υψηλής ανάπτυξης στην generative AI και από την άλλη διατηρώντας ισχυρή κατανομή σε μετοχές με χαμηλή συσχέτιση και σταθερή ταμειακή ροή.

Έχοντας απορροφήσει τα ιστορικά μαθήματα προηγούμενων κραχ, τα θεσμικά τμήματα διαχειρίζονται τον κίνδυνο δυναμικά στα ρεκόρ επίπεδα των δεικτών αντί να επιδίδονται σε συγκεντρωμένη, χωρίς κάλυψη κερδοσκοπία.