Ο Amos Hochstein: οι τιμές πετρελαίου είναι 'λανθασμένες και πολύ χαμηλές'

Ο πρώην ανώτερος σύμβουλος του Λευκού Οίκου, Amos Hochstein, απηύθυνε αυστηρή προειδοποίηση για τις αγορές ενέργειας, χαρακτηρίζοντας τα τρέχοντα ορόσημα τιμών του πετρελαίου «λανθασμένα και πολύ χαμηλά», παρά το γεγονός ότι WTI και Brent διαπραγματεύονται πάνω από $100.

Σε συνέντευξη στο CNBC σήμερα το πρωί, ο πρώην διπλωμάτης — που πλέον είναι διευθύνων εταίρος στην TWG Global — δήλωσε ότι οι τιμές στην «χάρτινη» αγορά δεν αντικατοπτρίζουν σοβαρές «πραγματικές διαταραχές στην προσφορά» σε κρίσιμα παγκόσμια σημεία συμφόρησης.

Απόκλιση μεταξύ χάρτινων τιμών και φυσικής αγοράς πετρελαίου

Κατά τον Hochstein, το φυσικό αργό πωλείται με τεράστιο πριμ, με τις γεωπολιτικές εχθρότητες, τα εξαντλημένα αποθέματα και τις υποβαθμισμένες διυλιστηριακές υποδομές να οδηγούν τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας στο να υποτιμούν «ριζικά» το πραγματικό μέγεθος των επερχόμενων σοκ στην προσφορά.

Τόνισε ότι τα επικεφαλίδα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των χρηματιστηρίων υποτιμούν ουσιωδώς την πραγματική στενότητα στις φυσικές αγορές ενέργειας, προσθέτοντας ότι οι συναλλαγές φυσικού αργού παγκοσμίως επιτυγχάνουν μάλλον υψηλά spot πριμ που κυμαίνονται μεταξύ $120 και $150 ανά βαρέλι.

Αυτό το τεράστιο χάσμα οφείλεται στη ραγδαία μείωση των Στρατηγικών Αποθεμάτων Πετρελαίου, που περιορίζει την ευελιξία ρυθμού ροής και αφήνει τις παγκόσμιες προμήθειες χωρίς δίχτυ ασφαλείας.

Επιπλέον, οι τιμές λιανικής παρουσιάζουν μια πολύ πιο σοβαρή εικόνα — το diesel που διαπραγματεύεται περίπου στα $6.20/γαλόνι ιστορικά αντιστοιχεί σε αργό περίπου $200, ενώ οι μέσες τιμές βενζίνης στις ΗΠΑ κοντά στα $4.30/γαλόνι συχνά αντιστοιχούν σε αργό που διαπραγματεύεται μεταξύ $125 και $130 ανά βαρέλι.

Συσσωρευόμενες διαταραχές στη Μέση Ανατολή και επιθέσεις σε υποδομές

Η ασυμφωνία στην τιμολόγηση επιδεινώνεται περαιτέρω από την κλιμάκωση των αποτυχιών συμφόρησης εφοδιασμού σε μεγάλους διαδρόμους διέλευσης της Μέσης Ανατολής.

Με το Στενό του Χορμούζ ουσιαστικά «μη λειτουργικό» και το στενό Bab el-Mandeb υπό τον έλεγχο των Χούθι, βασικές ναυτικές παράκαμψεις έχουν καταρρεύσει.

Μια πρόσφατη επίθεση με drone που αχρήστευσε τον αγωγό Ανατολής-Δύσης της Σαουδικής Αραβίας, ένα κρίσιμο πέρασμα ικανό να μεταφέρει 7 million barrels per day στην Ερυθρά Θάλασσα, έχει αφαιρέσει άλλη μια κρίσιμη «βαλβίδα ανακούφισης» για τις περιφερειακές εξαγωγές.

Επιπλέον, τα διυλισμένα πετρελαιοειδή προϊόντα από κύριους παραγωγούς του Κόλπου όπως το Κουβέιτ, η Σαουδική Αραβία και τα ΗΑΕ δεν μπορούν να εξέλθουν της περιοχής με κανονικούς όγκους, αφήνοντας τα παγκόσμια διυλιστικά κέντρα σοβαρά περιορισμένα χωρίς άμεση επιχειρησιακή επίλυση.

Παγκόσμια ελλείμματα διύλισης και διακοπές εξαγωγών από τη Ρωσία

Η συστημική στενότητα επεκτείνεται πολύ πέρα από τη μεταφορά αργού και στην παγκόσμια διυλιστική υποδομή, όπου τα ελλείμματα δυναμικότητας συνεχίζουν να συσσωρεύονται.

Οι ουκρανικές επιθέσεις σε στρατηγικές ρωσικές διυλιστικές εγκαταστάσεις έχουν μόνιμα εξουδετερώσει σημαντική δυναμικότητα, μετατρέποντας τη Μόσχα από βασικό προμηθευτή που κάποτε αντιπροσώπευε το 11% των παγκόσμιων εξαγωγών diesel σε καθαρό εισαγωγέα.

Κατά τον Hochstein, αυτό το δομικό έλλειμμα σημαίνει ότι η χαμένη διυλιστική παραγωγή δεν μπορεί εύκολα να αποκατασταθεί ακόμη και αν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι υποχωρήσουν.

Με τα βασικά αποθέματα εφοδιασμού εξαντλημένα και τις εναλλακτικές διαδρομές παράκαμψης εκτός λειτουργίας, οι αγορές ενέργειας παραμένουν σοβαρά εκτεθειμένες σε περαιτέρω ανοδικά σοκ τιμών.

Συνεπώς, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι χωρίς ταχεία παρέμβαση ή αποκατάσταση εκτάκτων διαδρομών, τα «χάρτινα» futures θα αναγκαστούν αναπόφευκτα να προσαρμοστούν στην πραγματική spot εικόνα, προκαλώντας πρωτοφανή πίεση κόστους στα παγκόσμια δίκτυα μεταφορών και στις καταναλωτικές οικονομίες.