Μετοχή Arm υποχωρεί 7% λόγω sell-off της AI και κινδύνων αποτίμησης

Οι μετοχές της Arm Holdings υποχώρησαν 7% στις συναλλαγές προαγοράς τη Δευτέρα, καθώς ένα γενικό κλίμα αποφυγής ρίσκου επηρέασε τις μετοχές τεχνολογίας και ημιαγωγών.

Μια απότομη πτώση στον Nasdaq Composite άσκησε επιπλέον πίεση σε εταιρείες με υψηλούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης στον τομέα του σχεδιασμού chips.

Η εκροή προκάλεσε πτώση σε μετοχές συνδεδεμένες με την AI, μετά τις προειδοποιήσεις στελεχών μεγάλων εταιρειών AI για κινδύνους που συνοδεύουν την ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Η κίνηση αυτή επιβάρυνε περαιτέρω τις μετοχές της Arm, οι οποίες παραμένουν σαφώς κάτω από το ιστορικό υψηλό των $452.70 που είχαν φτάσει νωρίτερα φέτος.

Η αποτίμηση της Arm αποτελεί κύρια ανησυχία για τους επενδυτές.

Αναλυτής της HSBC κατέβασε τη σύσταση σε 'Hold' τον Ιούλιο, επικαλούμενος περιορισμούς στην παραγωγική ικανότητα των εργοστασίων παραγωγής ημιαγωγών (foundries) σε προηγμένους κόμβους διεργασίας και μια αποτίμηση που είχε ενσωματώσει αρκετά χρόνια μελλοντικής ανάπτυξης.

Οι μετοχές της Arm διαπραγματεύονταν στις 110 φορές τα αναμενόμενα κέρδη σύμφωνα με το Stockanalysis.com.

Ρυθμιστικά θέματα και ανησυχίες για την AI επιβαρύνουν την πίεση

Η Arm αντιμετωπίζει επίσης έλεγχο από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου των ΗΠΑ (FTC) σχετικά με τις πρακτικές αδειοδότησης των chip της, προσθέτοντας άλλη μια πηγή αβεβαιότητας για τους επενδυτές.

Ανησυχίες γύρω από τη στρατηγική επενδύσεων της πλειοψηφικού μετόχου SoftBank, που περιλαμβάνει μόχλευση στις επενδύσεις για AI, έχουν επίσης επηρεάσει το κλίμα γύρω από την Arm.

Οι επενδυτές αξιολογούν κατά πόσο μια πιθανή επιβράδυνση στην ανάπτυξη της AI θα μπορούσε να αποκαλύψει ρίσκα στη στρατηγική της SoftBank και να μειώσει την εκτιμώμενη ανοδική προοπτική για την Arm.

Παρά τη βραχυπρόθεσμη πίεση, το μοντέλο αδειοδότησης και δικαιωμάτων (royalty) της Arm παραμένει βασικό πλεονέκτημα.

Η δραστηριότητα αυτή παράγει ισχυρά περιθώρια κέρδους και ανθεκτική ταμειακή ροή, παρέχοντας στην εταιρεία τα οικονομικά μέσα να συνεχίσει να επενδύει σε σχεδιασμούς chip και τεχνολογίες σχετιζόμενες με την AI, ακόμη κι όταν οι συνθήκες της αγοράς γίνονται πιο απαιτητικές.

Η αυξανόμενη υιοθέτηση CPU βασισμένων στην Arm σε κέντρα δεδομένων και υποδομές AI θα μπορούσε επίσης να βοηθήσει την εταιρεία να διαφοροποιηθεί πέραν των smartphones και να αναπτύξει πιο σταθερές ροές επαναλαμβανόμενων εσόδων.

Ωστόσο, αρκετοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να περιορίσουν την απόδοση της Arm βραχυπρόθεσμα.

Η αδυναμία στην παγκόσμια αγορά smartphones μπορεί να πιέσει τα έσοδα από δικαιώματα, ενώ οι στενώσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα για προηγμένα chips θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την κυκλοφορία των AGI CPUs της.

Νέα προϊόντα με έμφαση στην AI αρχικά φέρουν επίσης πιο χαμηλά περιθώρια σε σχέση με την παραδοσιακή δραστηριότητα της Arm, γεγονός που ενδεχομένως περιορίζει την κερδοφορία έως ότου η πλατφόρμα ωριμάσει και κλιμακωθεί.

Η Piper Sandler βλέπει ευκαιρία στην αγορά CPU διακομιστών

Ο πιο πρόσφατος θετικός καταλύτης για την Arm ήρθε στις 9 Σεπτεμβρίου, όταν η Piper Sandler ξεκίνησε κάλυψη με σύσταση 'Overweight', επικαλούμενη δυναμική από επιτυχίες στο σχεδιασμό CPU για servers.

Ωστόσο, η θετική αυτή σύσταση μέχρι στιγμής δεν κατάφερε να προσφέρει διαρκή στήριξη στη μετοχή.

Η Piper Sandler ανέφερε ότι η Arm κατέχει κυρίαρχη θέση στην πνευματική ιδιοκτησία CPU, με μερίδιο αγοράς 50% στις στοχευόμενες αγορές της.

Η εταιρεία αναμένει ότι τα έσοδα από IP της Arm θα αυξηθούν με περίπου 20% σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) μέχρι περίπου $12 billion έως το οικονομικό έτος 2031.

Η επενδυτική τράπεζα τόνισε επίσης την επέκταση της Arm στην πνευματική ιδιοκτησία επιταχυντών (accelerator IP) ως πιθανή πηγή πρόσθετης ανοδικής πορείας.

Η Piper Sandler εκτίμησε ότι η κατάκτηση περίπου 10% της αγοράς ASIC θα μπορούσε να διπλασιάσει τα τρέχοντα κέρδη της Arm.

Η εταιρεία αξιολόγησε την Arm χρησιμοποιώντας μία προσέγγιση sum-of-the-parts με enterprise-value προς EBIT για το οικονομικό έτος 2031, ενώ παραδέχεται ότι η μετοχή διαπραγματεύεται σε υψηλή αποτίμηση.