Gli high-frequency trader hanno guadagnato più di 5 miliardi di dollari extra in investimenti

Finora era difficile quantificare l'impatto finanziario che gli high-frequency trader impongono agli investitori ordinari. Lunedì, uno studio dell'organismo di regolamentazione finanziaria del Regno Unito, la Financial Conduct Authority, ha rilevato che gli investitori abituali in tutto il mondo hanno perso 5 miliardi di dollari a spese dei trader che sfruttano tecnologie e algoritmi di trading sofisticati.

Com'è possibile?

Gli high-frequency trader, o HFT in breve, hanno spesso accesso ad antenne radio o ad un server co-locato in borsa e supportato da un sofisticato software. Questo dà loro la possibilità di eseguire operazioni in un milionesimo di secondo. Anche se potrebbe non sembrare granché, batte la stragrande maggioranza dei singoli investitori e crea una "tassa di latenza per l'arbitraggio".

Il mercato lavora secondo il principio "first-come-first-serve". Ovviamente, un HFT con tecnologie avanzate può fare in modo che le operazioni di borsa pervengano in anticipo rispetto agli investitori abituali. Ciò può essere utilizzato come vantaggio, in quanto i trader HFT possono accaparrarsi le azioni ad un prezzo migliore e girarle immediatamente agli investitori ordinari con un profitto molto piccolo.

Moltiplicato centinaia se non migliaia di volte al giorno, ogni giorno, i guadagni frazionari ammontano a miliardi. Questo crea una sorta di "tassa" che gli investitori ordinari devono pagare, anche se questo tipo di operazioni rappresenta solo lo 0,0042% del volume totale giornaliero di scambi di azioni.

È giusto?

La Borsa di New York ha aiutato i trader HFT a generare profitti per un valore di 1 miliardo di dollari, mentre le altre due principali borse statunitensi hanno aggiunto altri 1,77 miliardi di dollari, secondo lo studio. Alcune delle borse globali quotate includono la borsa valori cinese di Shenzhen, la Korea Exchange, la Deutsche Borse e la National Stock Exchange of India.

Tutto ciò crea un piccolo dilemma morale che i soggetti attivi sul mercato in tutto il mondo potrebbero dover affrontare. Da una parte, un gruppo molto ristretto di persone fa legalmente uso di tecnologie costose e avanzate per ottenere un vantaggio rispetto ad altri che partecipano regolarmente al mercato.

D'altra parte, però, altri sostengono che il sistema sia viziato e che l'unico modo equo di gestire un mercato sia quello di eliminare tutte le possibilità di ottenere un vantaggio.

"La tassa di latenza per l'arbitraggio sembra abbastanza piccola da far sì che i nuclei familiari non debbano preoccuparsene nel contesto delle loro decisioni di pensionamento e di risparmio", scrivono gli autori. "Eppure, allo stesso tempo, un disegno di mercato viziato aumenta significativamente i costi di negoziazione dei grandi investitori, e genera miliardi di dollari all'anno di profitti per un piccolo numero di aziende HFT e altri soggetti nella corsa alla velocità, che hanno quindi un significativo incentivo a mantenere lo status quo".