Ecco riserva il futuro per le operazioni e di M&A e i relativi accordi

Si potrebbe ragionevolmente presumere che le aziende abbiano optato per rimandare i piani di fusione e acquisizione, dato che la pandemia di COVID-19 sta mostrando pochi segni di rallentamento. Ma non è affatto così, secondo il vicepresidente della Morgan Stanley e global head di M&A (fusioni e acquisizioni) Robert Kindler.

L'attività commerciale non ha rallentato

I banchieri della Morgan Stanley hanno lavorato su tre accordi importanti e di alto profilo nel 2020, il più recente dei quali è l'affare da 20 miliardi di dollari di Analog Devices, Inc. (NASDAQ: ADI) per l'acquisto della Maxim Integrated Products, Inc. (NASDAQ: MXIM). Le altre due operazioni consistono nell'acquisto da parte di Aon PLC (NYSE: AON) della Willis Towers Watson PLC (NASDAQ: WLTW) per 30 miliardi di dollari e nell'acquisto di Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE: TMO) per 12 miliardi di dollari della Qiagen.

Nel complesso, ci sono "decisamente" più attività di M&A sul mercato e i banchieri stanno fissando per la maggior parte la data del 2021 per finalizzare tali operazioni, ha detto Kindler su "Squawk Box" della CNBC.

Ma la metà inferiore del 2020 potrebbe vedere un rallentamento delle operazioni in contanti, semplicemente perché le valutazioni sono "piuttosto alte" in questo momento, ha detto. In realtà, le aziende stanno ora evitando di concludere accordi in contanti, ad esempio la Chevron Corporation (NYSE: CVX) avrebbe potuto permettersi di acquistare la Noble Energy, Inc. (NASDAQ: NBL) con denaro contante a disposizione, ma ha optato invece per un accordo azionario.

Il successo di un'operazione di fusione e acquisizione richiede che gli organismi di regolamentazione firmino un accordo di M&A, e ora tutti i tipi di accordi sono in crisi. Insieme alle preoccupazioni di valutazione, è improbabile che ci sarà presto un elevato livello di transazioni sul mercato.

Come sarà il settore tra sei mesi

Le principali banche che hanno registrato utili hanno mostrato un'attività di M&A "ragionevole", per cui il settore nel suo complesso potrebbe non vacillare. Ma le possibilità che vengano effettivamente concluse operazioni su larga scala e di trasformazione sono irrealistiche, per cui le società di M&A dovranno probabilmente affrontare grandi sfide per tirare avanti, dato che lavorare esclusivamente su piccole operazioni non basterà.

Le aziende più grandi e di primo livello di Wall Street si riprenderanno dai venti contrari nel breve termine, perché non è una novità per il gruppo.

"Ci saranno dei disagi, ma dureranno poco", ha detto Kindler.

Nel frattempo, c'è una tendenza crescente tra gli investitori a spingere le loro società a perseguire operazioni di fusione e acquisizione, in parte con denaro che altrimenti sarebbe stato destinato al riacquisto di azioni. Le aziende potrebbero rendersi conto che l'M&A è un "imperativo strategico" più grande di quanto non lo sia mai stato.