Ecco perché il COVID-19 è un catalizzatore per le azioni bancarie

Può sembrare controintuitivo, ma i profitti delle banche statunitensi durante l'epidemia di COVID-19 sono una buona cosa per gli investitori a lungo termine, ha scritto David Benoit, editorialista delle banche del Wall Street Journal.

Un settore non amato

Molti titoli bancari si sono radunati ai nuovi massimi storici nel 2019, poiché molti presumevano che le banche si trovassero in una posizione molto più forte rispetto a prima della crisi finanziaria del 2008, secondo Benoit. Ma i calcoli matematici alla base della valutazione dei titoli bancari mostrano che sono stati scambiati a multipli inferiori al punto in cui un singhiozzo economico avrebbe messo in luce importanti problemi alle banche.

La pandemia di COVID-19 potrebbe aver cambiato questa percezione. La crisi sanitaria e il successivo collasso economico sono visti dagli investitori bancari come un evento che conferma il loro punto. Le banche possono e sopravvivranno nell'ambiente attuale.

La Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse e rimarrà a tali livelli depressi per almeno due anni. Le banche vedranno un impatto sui loro margini di prestito in un momento in cui sia le imprese che i consumatori sono preoccupati.

Le banche stanno realizzando profitti

Ci sono 18 banche nell'indice S&P 500 e il calo medio degli utili per azione su base annua è del 77%. Tuttavia, un calo del 77% implica ancora un'attività redditizia.

Molte banche hanno registrato utili in calo nel secondo trimestre, ma il fatto che stiano ancora facendo soldi in questo ambiente è un'indicazione rialzista. Ci si aspetta un po 'di dolore e perdite, ma le banche sono qui per restare.

In effetti, le banche stanno giocando un ruolo maggiore nell'attuale pandemia rispetto alla crisi del 2008, ha scritto Benoit. In particolare, le banche hanno continuato a prestare denaro come al solito per tutto il 2020, a differenza della crisi finanziaria più di un decennio fa, quando le banche hanno congelato le loro attività.

"Se le banche dovessero dimostrare una tale resilienza, ciò potrebbe portare a una riproposizione strutturale delle azioni man mano che iniziano a essere trattate più come società "normali", ha dichiarato a HJ Eric Hagemann, analista di Pzena Investment Management. "Non sono stati trattati come società normali dalla grande crisi finanziaria".

Ripristino del rapporto prezzo-libro

Le azioni bancarie sono state oggetto di trading a un valore di prezzo medio di circa l'84% nel secondo trimestre e questo è sceso dal 118% allo stesso tempo dell'anno scorso. Ma ora ci sono motivi sufficienti per credere che le banche continueranno a operare per il prossimo futuro.

L'analista di RBC Capital Markets Gerard Cassidy ha detto a WSJ che si aspetta che le azioni bancarie tornino a una valutazione premium da prenotare in futuro.

"Verrà il momento in cui tutti si interesseranno alle banche," ha detto Cassidy. "Una volta che le persone si convinceranno che il peggio della crisi è alle spalle, si renderanno conto che le banche sono sopravvissute."