Warren Buffet cambia posizione sul riacquisto; punti salienti della lettera del 2020

L'investitore miliardario Warren Buffet ha rilasciato nel fine settimana la lettera annuale di Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) agli investitori descriveva un importante cambiamento di posizione relativo ai riacquisti di azioni proprie.

Da zero a $25 miliardi

Per molti anni, Buffett ha insistito contro l'uso del fondo di cassa di Berkshire per riacquistare le azioni della società, ha riferito il Wall Street Journal. Questa volta, Berkshire ha riacquistato quasi $25 miliardi di azioni nel 2020.

Ironia della sorte, ha spiegato nella sua lettera agli investitori perché altre società hanno torto per l'assegnazione di denaro ai programmi di riacquisto. Ha scritto che gli amministratori delegati americani hanno un "record imbarazzante" di dedicare più denaro per condividere programmi di riacquisto quando "i prezzi sono aumentati rispetto a quando sono caduti".

Ma nel caso di Berkshire, Buffett sostiene che la sua autorizzazione da $25 miliardi nel 2020 aumenta il valore intrinseco per gli investitori lasciando abbastanza denaro in banca per future opportunità di investimento, secondo il WSJ.

Buffett ha dichiarato pubblicamente negli ultimi anni che il mercato è privo di opportunità di investimento interessanti. Gli investitori si aspettavano che Buffett invertisse la sua posizione nel 2020 e stanziasse parte degli oltre 100 miliardi di dollari in contanti per condividere i riacquisti.

Ecco una guida Invezz.com su come gli investitori possono comprare azioni Berkshire Hathaway.

Assenza di grossi-affari

Il saldo di cassa della società e i titoli Treasury a breve termine nel quarto trimestre sono stati di $138,3 miliardi. Ci sono stati alcuni accordi di dimensioni decenti nel 2020 secondo gli standard di Berkshire, tra cui una scommessa di $8,6 miliardi su Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) e un investimento di $4,1 miliardi nel colosso petrolifero Chevron Corp. (NYSE: CVX).

Insieme, i $12,5 miliardi non sono abbastanza significativi rispetto alla sua liquidità. Bill Smead, Chief Investment Officer di Smead Capital, ha detto al WSJ di essere deluso che Buffett non abbia spiegato agli investitori nella sua lettera perché sta accumulando denaro in un momento in cui molti altri fondi stanno facendo una pazzia.

Ha detto che gli investitori devono sapere non solo "cosa sta facendo, ma che non sta facendo ciò che non sta facendo".

Tuttavia, Buffett sta facendo tutte le cose giuste poiché gli utili netti sono stati superiori del 23% su base annua nel Q4 a $35,8 miliardi. La metrica finanziaria preferita di Buffett, gli utili operativi, è migliorata da $4,4 miliardi a $5 miliardi su base annua.

Anche Buffett sbaglia

Lo stesso "Oracle of Omaha" non è immune agli errori, anche dopo decenni di esperienza. Ha riconosciuto nella sua lettera di aver "pagato troppo" per Precision Castparts nel 2016.

Buffett ha acquisito la società per oltre $32 miliardi, ma ha subito una svalutazione di $11 miliardi nel 2020. La svalutazione è dovuta a una visione eccessivamente ottimistica del potenziale di profitto normalizzato della società. Scrisse:

“L'anno scorso, il mio errore di calcolo è stato messo a nudo da sviluppi negativi nel settore aerospaziale, la più importante fonte di clienti di PCC.