La BOJ raddoppia sull'acquisto di bond, yen al minimo da 20 anni

La decisione della Bank of Japan (BOJ) questa settimana è stata molto attesa dai trader di valute. Essendo l’ultima grande banca centrale che continua ad allentare la politica monetaria, alcuni speravano che la banca avrebbe abbandonato il suo programma di acquisto di obbligazioni e le misure di controllo della curva dei rendimenti.

Ma non è stato così.

Ha annunciato che acquisterà JGB a 10 anni ogni giorno allo 0,25% per ridurre i rendimenti. Di conseguenza, lo yen è sceso al minimo da 20 anni rispetto al dollaro USA.

Inoltre, la volatilità notturna dell’USD/JPY è stata la più alta da marzo 2020. La coppia è salita di quasi il 2% nelle ore successive all’annuncio della BOJ.

La BOJ nuota contro la marea globale

La decisione della BOJ è unica sotto ogni aspetto. In un momento in cui l’inflazione colpisce le economie avanzate, costringendo le banche centrali a inasprire la politica monetaria, la BOJ fa il contrario.

A causa del suo obiettivo di mantenere bassi i rendimenti per stimolare l’attività economica, deve acquistare titoli di stato per controllare i rendimenti. Altre banche centrali, come la Fed negli Stati Uniti o la Bank of England, inizieranno un inasprimento quantitativo o venderanno le loro obbligazioni detenute in bilancio.

A causa della forte divergenza, i trader vendevano la valuta locale, lo yen giapponese, e acquistavano altre valute. Questo è stato il tema principale dall’inizio di marzo e non ci sono cambiamenti in vista.

Cosa succederà per lo yen giapponese?

È difficile provare a prendere un minimo quando la BOJ mette pressione sulla valuta. La coppia USD/JPY è salita da meno di 116 a marzo e in meno di due mesi è salita sopra i 130.

Si tratta di una delle mosse di mercato più aggressive nella storia della coppia di valute, che ha colto molti di sorpresa.

E potrebbe avere succedere di tutto, poiché la Federal Reserve aumenterà i tassi mercoledì prossimo. In altre parole, il divario tra le politiche delle due banche centrali si allargherà ulteriormente, suggerendo una maggiore debolezza per lo yen.