Perché Kroger ha comprato Albertsons? Le mie tre ipotesi

Il gigante dei negozi di alimentari The Kroger Co. (NYSE: KR) venerdì ha annunciato una fusione con la rivale Albertsons Companies Inc. (NYSE: ACI) nell'ambito di un accordo da 24,6 miliardi di dollari.

Kroger, il secondo più grande negozio di alimentari al dettaglio in base alla sua quota di mercato, si combinerà con il quarto più grande negozio di alimentari. L'accordo è stato firmato dal consiglio di amministrazione di entrambe le società e richiederà l'approvazione normativa.

I regolatori potrebbero esitare a dare il via libera se la combinazione dei due giganti della drogheria si tradurrà in troppo potere concentrato in una sola area. Ma l'analista di Morgan Stanley Simeon Gutman ha affermato che le autorità di regolamentazione potrebbero richiedere alcune cessioni di negozi affinché l'accordo passi, secondo la CNBC.

Supponendo che un lungo processo di revisione alla fine porti Kroger ad acquisire Albertsons, diamo un'occhiata ad alcuni motivi chiave per cui questa fusione sta avvenendo.

Prezzi del cibo più bassi

Le ultime notizie dal settore alimentare e delle bevande hanno sicuramente ricevuto più dell'attenzione mediatica che avrebbero meritato con prezzi in aumento di oltre l'11% anno su anno. Giovedì Invezz ha scritto che l'inflazione è al centro dell'attenzione, non solo nella mente dei consumatori, ma anche degli investitori.

Durante la trascrizione della chiamata di utili del secondo trimestre di Kroger, il CEO di Kroger Rodney McMullen ha affermato che la società sta "facendo tutto il possibile per aiutare i nostri clienti ad economizzare".

McMullen ha osservato che alcuni prezzi stanno effettivamente incidendo sui clienti. Ma sta cercando modi per ridurre al minimo gli aumenti di prezzo.

In genere, viene eseguita una fusione di due giganti per creare economie di scala superiori e contribuire a ridurre i costi in modi nuovi. Kroger sfrutterà l'impronta di Albertsons per "investire nella riduzione dei prezzi per i clienti e prevede di reinvestire circa mezzo miliardo di dollari di risparmi sui costi derivanti dalle sinergie per ridurre i prezzi per i clienti".

Le tendenze negative del traffico di Kroger devono essere invertite

Kroger sembra aver attraversato un crollo del numero di clienti nei propri negozi. I dati della società di analisi del Placer.ai condivisi con Invezz mostrano che le visite su un anno su tre anni (Yo3Y) sono diminuite in media del -4,5% ogni settimana nel 2022. Albertsons, d'altra parte, è aumentato.

Si potrebbe presumere che Kroger sia in una posizione in cui deve pagare per la crescita se non può farlo organicamente. Kroger (e altre catene legacy) ha dovuto affrontare una crescente pressione da parte delle catene europee che sono tipicamente nuove per il mercato statunitense, proprio come Aldi.

In effetti, Aldi è stata nominata la catena di alimentari in più rapida crescita negli Stati Uniti nel 2021 e si colloca appena dietro a Kroger come la seconda più grande catena per numero di negozi.

Una mega acquisizione manda sicuramente un messaggio ai concorrenti che ci si aspetta che un nuovo e formidabile concorrente emerga una volta concluso l'accordo. Una volta che tutto è stato detto e fatto, Kroger controllerà 5.000 negozi, il doppio del conteggio stimato da Aldi di 2.500 negozi entro il 2024.

Kroger passa dalla difesa all'attacco

Ocado Group (LON:OCDO), un supermercato e tecnologia online con sede nel Regno Unito, collabora con Kroger dal 2018. Ocado costruisce magazzini robotizzati e conta Kroger come il suo più grande cliente. Le azioni Ocado sono aumentate dopo l'annuncio dell'accordo Kroger, che potrebbe segnare un'inversione nelle recenti tendenze negative.

Secondo Brittain Ladd, esperto di catene di approvvigionamento, logistica e trasporti, l'acquisizione di Kroger è in parte motivata dalle sue ambizioni online. Ha scritto in un post su LinkedIn che Kroger "merita di ricevere le congratulazioni per aver fatto una GRANDE operazione". Sebbene tutti i benefici derivanti dall'accordo richiederanno alcuni anni, spiega:

Piuttosto che giocare in difesa e difendere la sua quota di mercato totale contro Aldi e altri rivali, forse Kroger è ora pronto per passare all'attacco. Secondo Ladd, entrambe le società risparmieranno oltre 500 milioni di dollari attraverso le loro reti di supply chain entro i primi due anni dalla fusione. Ciò offre a Kroger ulteriori munizioni per sottrarre quote di mercato a Walmart, piuttosto che concentrarsi sulla difesa della sua posizione contro Aldi.

Ladd sostiene che Walmart deve "concentrarsi ancora di più" sulla sua attività di alimentari, specialmente nel canale online. Sebbene Walmart abbia strumenti a sua disposizione per reagire, incluso lo sfruttamento di Alert Innovation, un centro di micro-adempimento che ha recentemente acquisito.

Forse Kroger conta sul fatto che Walmart sia compiacente e dia per scontata la sua quota dominante.

Considerazioni finali: una fusione che ha senso

È molto logico il fatto che Kroger acquisisca Albertsons dalla protezione della quota di mercato all'abbassamento del prezzo e all'acquisizione di nuove quote. Il management prevede che l'accordo si concluda nel 2024 e con l'inflazione alimentare che non mostra segni di allentamento, Kroger dovrebbe trovarsi in una posizione molto migliore nella metà inferiore del decennio rispetto alla metà iniziale.

Gli investitori che desiderano acquistare azioni nel settore alimentare e delle bevande dovrebbero prendere fortuna da Kroger poiché sta facendo le mosse giuste per una crescita a lungo termine.