Il PMI di Chicago sorprende al rialzo; Il GDPplus della Fed di Filadelfia indica la recessione del quarto trimestre del 2022

Il Chicago Purchasing Managers' Index (PMI) è un indice di diffusione che incorpora i risultati delle aziende manifatturiere nell'area di Chicago e nei suoi dintorni.

Un valore superiore a cinquanta suggerisce che il settore manifatturiero è in espansione, mentre un valore inferiore a cinquanta indica che è in contrazione.

L'indicatore è salito a 48,7, ben al di sopra delle aspettative del mercato e del valore di 42,8 del mese precedente, ma ha continuato a rimanere in territorio di contrazione.

Gli esperti di Investing.com prevedevano un miglioramento a 44,1.

Questa è stata la prima volta dall’aprile 2023 che il PMI di Chicago pubblicato ha sovraperformato le previsioni riportate da Investing.com.

Questo è anche il terzo mese consecutivo in cui l’indice ha mostrato miglioramenti successivi nell’attività economica, sebbene sia rimasto al di sotto di 50.

L’ultima lettura segna dodici mesi consecutivi di crescita negativa, ma è anche la più piccola contrazione di questo tipo da quando il declino è iniziato nel settembre 2022.

Il recente minimo è stato registrato nel novembre 2022 a 37,2.

Il PMI di Chicago può rivelarsi particolarmente utile nel prevedere il PMI manifatturiero ISM attentamente monitorato, anch’esso rimasto al di sotto di 50 da novembre 2022.

Di conseguenza, le prospettive per il settore manifatturiero sono rimaste cupe in un contesto di persistenti preoccupazioni di recessione.

Siamo già in recessione?

I dati sul PIL di ieri per il secondo trimestre sono saliti al 2,1% su base annua, ma sono rimasti inferiori alle aspettative del mercato pari al 2,4% su base annua.

La storia completa è disponibile qui.

Mike Shedlock è un acclamato autore di macroeconomia che pubblica post sul popolare blog MishTalk.

Egli osserva che la misura GDPplus della Fed di Filadelfia, che è una combinazione di PIL e GDI (ma non una media) e descrive la crescita reale trimestre per trimestre su base annualizzata, lampeggia in rosso, ovvero ha registrato una crescita negativa.

Nella sua ricerca, Shedlock osserva che ogni volta che l’indicatore ha registrato due trimestri consecutivi di crescita negativa, l’ economia è stata in recessione.

Ha scoperto che questo modello risale al 1960, con tutte e 9 le recessioni identificate in tempo o con uno o due trimestri di anticipo da GDPplus.

Ciò significa che finora l’indicatore ha avuto un incredibile tasso di successo del 100%.

Tuttavia, questa misura non deve essere confusa con un indicatore anticipatore poiché i dati GDI e PIL subiscono revisioni significative.

Anche così, Shedlock aggiunge quelli di PIL, GDI e GDPplus,

Secondo il grafico sopra, tecnicamente una recessione potrebbe essere iniziata nel quarto trimestre del 2022, quando la misura è scesa al (-)1,2% seguito da (-) 0,7% nel primo trimestre del 2023.

Nell'ultimo rapporto, la misura è uscita dal territorio negativo per salire allo 0,6%, sebbene sia stata rivista al ribasso rispetto a una precedente stima dell'1,5%.

Sarebbe interessante vedere se la lettura del secondo trimestre del 2023 venisse rivista ulteriormente al ribasso nella stampa successiva.

Di conseguenza, l’economia potrebbe essere ancora in forte recessione, come suggerisce la lettura preliminare del GDPplus.

Veduta

Altri dati regionali relativi al settore manifatturiero pubblicati all’inizio di questo mese si sono rivelati contrastanti.

Tuttavia, l’ISM Manufacturing PMI, che dovrebbe essere pubblicato venerdì, probabilmente aumenterà in modo significativo, a causa dell’impennata del Chicago PMI.

Detto questo, TradingEconomics.com prevede solo un aumento a 47, al di sopra della lettura precedente di 46,4.

Qualunque sia il grado di miglioramento, è quasi certo che la misura rimarrà in territorio di contrazione.

Un dato negativo dell'ISM manifatturiero probabilmente peserà sul biglietto verde.