Mercato dell’oro: gli Emirati Arabi Uniti si stanno posizionando per detronizzare la Svizzera?

La Svizzera è l’attore più dominante nel mercato globale dell’oro e beneficia della sua profonda storia di servizi bancari e finanziari e di un sistema normativo consolidato e discreto.

Ciò ha attratto importanti attività di raffinazione e commercio dell'oro, data la reputazione e la liquidità dell'oro come risorsa sicura.

Nel 2022, il paese europeo è stato il più grande esportatore e importatore di metallo giallo con un margine significativo, rappresentando quasi un quarto delle esportazioni di oro per oltre 100 miliardi di dollari e 99 miliardi di dollari di importazioni.

Tuttavia, ora sta emergendo una sfida nel commercio globale dell’oro.

Un rapporto di Swissinfo.ch rileva che gli Emirati Arabi Uniti, e Dubai in particolare, stanno recuperando rapidamente terreno.

La città si trova al "crocevia tra l'Occidente e un Oriente sempre più ricco", vanta infrastrutture di livello mondiale e incoraggia le imprese globali e l'innovazione finanziaria da oltre un decennio.

Fondamentalmente, il Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), che è una zona di libero scambio e ospita gli uffici di importanti raffinerie come SAM Precious Metals e Al-Etihad, è stato fondamentale per l'ascesa degli Emirati Arabi Uniti nel mercato globale dell'oro.

Con la loro tenacia, gli Emirati Arabi Uniti si sono trasformati in un importante hub dell’oro, con esportazioni per 35 miliardi di dollari (attualmente al quarto posto) e importazioni per 59,5 miliardi di dollari (attualmente al terzo posto).

Un'esperta d'oro Marcena Hunter ha osservato,

Origine e questioni etiche?

Sebbene gran parte dell’oro scambiato a Dubai provenga dall’Africa sub-sahariana, dall’America Latina e dall’Asia meridionale, le operazioni svizzere si basano in gran parte sull’approvvigionamento da miniere industriali.

Sfortunatamente, il rapporto suggerisce che le transazioni degli Emirati Arabi Uniti corrono il rischio di provenire da “zone illegali, criminali e di conflitto”, anche se lo slancio dietro le mega-tendenze come l’approvvigionamento responsabile e la gestione etica è in crescita.

Tuttavia, mentre le banche e le raffinerie svizzere “sbandierano la loro adesione a normative rigorose”, l’oro è anche la più grande esportazione degli Emirati Arabi Uniti verso la Svizzera, per un importo di oltre 9 miliardi di dollari nel 2022.

Il cosiddetto "oro problematico" potrebbe così essere acquistato anche dalle banche svizzere.

Nel 2022, data l'origine e la natura incerte di alcuni traffici a Dubai, la Financial Action Task Force (FATF) ha inserito gli Emirati Arabi Uniti nella sua lista grigia che richiederebbe un monitoraggio rafforzato per identificare potenziali lacune nella lotta al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo.

Interessi sovrapposti

La minaccia al dominio della Svizzera potrebbe apparire più dal lato della raffinazione, con gli Emirati Arabi Uniti che lanceranno il proprio Good Delivery Standard nel 2021, che comprende audit annuali sui giocatori d’oro e un quadro più rigoroso per l’applicazione della normativa antiriciclaggio e gli appalti responsabili, nel tentativo per garantire servizi commerciali e di regolamento di livello mondiale.

In termini numerici, gli Emirati Arabi Uniti vantano il doppio delle raffinerie della Svizzera, anche se sono molto più piccole e individualmente meno significative nel mercato globale.

Inoltre, il rapporto rileva che in risposta alle azioni del GAFI, gli Emirati Arabi Uniti hanno adottato misure per aumentare la sostenibilità e la trasparenza nei suoi processi; pur facendo progressi sugli obiettivi per rimuoversi dai sistemi di monitoraggio del GAFI.

Lars Johansson, consulente indipendente presso Secure Supply Chains, una società di consulenza con sede in Svizzera, ha affermato:

Fondamentalmente, gli Emirati Arabi Uniti hanno anche firmato un accordo con l’India, uno dei maggiori consumatori di oro al mondo, che dovrebbe consentire un flusso consistente di affari.

Detto questo, la Svizzera rimane di gran lunga la destinazione preferita dagli investitori globali, soprattutto per i suoi servizi di deposito, valutazione e investimento.

Guardando avanti

Come accennato, Johansson ha molta fiducia nei passi intrapresi negli Emirati Arabi Uniti.

Tuttavia, uno dei principali vantaggi che le raffinerie svizzere offrono rispetto ai suoi rivali in Medio Oriente è che sono accreditate dall’hub globale per l’oro raffinato – la London Bullion Market Association (LBMA), mentre nessuna raffineria degli Emirati Arabi Uniti ha ancora ottenuto la licenza. per fornire oro a Londra.

A seguito dell'azione del GAFI, nel panorama degli Emirati Arabi Uniti stanno entrando in vigore normative rafforzate e i mercati monitoreranno attentamente l'efficacia di questi meccanismi.

Ciò sarà particolarmente importante per attrarre parti commerciali che attribuiscono un premio all’oro certificato come di provenienza etica.

Esiste tuttavia un'ampia base di mercato che non distingue particolarmente tra oro etico e "problematico" e che probabilmente garantirà in futuro una forte domanda per i servizi degli Emirati Arabi Uniti, anche se per questi motivi è sfavorevole rispetto alla Svizzera.

Il mercato globale alla fine potrebbe dover decidere se il quadro restrittivo ma relativamente rilassato o potenzialmente difficile da regolamentare degli Emirati Arabi Uniti costituisce un grave inconveniente rispetto alle normative svizzere che vengono continuamente perfezionate.

Nei prossimi anni, i player dell’oro potrebbero anche prendere in considerazione la differenza di rapporto costo-efficacia di questi mercati.

Considerata l’elevata domanda globale del metallo giallo, sia per la sua liquidità che come bene rifugio, sarà interessante seguire l’evoluzione delle dinamiche tra la Svizzera e gli Emirati Arabi Uniti, soprattutto in un contesto di inflazione elevata e di crescente frammentazione geopolitica.