Petrolio: prezzi in calo dopo settimana volatile, ma la vera stretta potrebbe arrivare

I prezzi del petrolio sono scesi venerdì, mentre segnali di un miglioramento del traffico delle petroliere attraverso importanti vie d'acqua del Medio Oriente hanno spinto gli operatori a incassare profitti dopo una settimana volatile.

Il Brent è sceso di $1.03, ovvero l'1.2%, a $88 al barile entro le 0215 GMT, mentre il West Texas Intermediate è calato di $1.50, ovvero l'1.8%, a $82.09.

Anche dopo il ritracciamento, entrambi i riferimenti si dirigevano verso guadagni mensili di circa il 20%, riflettendo il premio per il rischio legato alla guerra incorporato nel greggio da quando i combattimenti regionali si sono intensificati.

Il mercato sta ora bilanciando flussi fisici migliori contro un conflitto che continua a minacciare lo Stretto di Hormuz, il Mar Rosso e la rete di esportazione collegata al Canale di Suez.

I flussi nello Stretto di Hormuz attenuano il panico immediato

Il calo è stato determinato più da prove che alcuni carichi si stanno muovendo di nuovo che da progressi diplomatici.

Una nave GNL controllata da QatarEnergy ha lasciato lo Stretto di Hormuz mercoledì, la prima uscita registrata di questo tipo di unità dall'11 luglio.

Dodici navi mercantili hanno attraversato il canale quel giorno, sebbene l'attività sia rimasta al di sotto della norma.

Gli analisti hanno osservato che gli operatori stavano soppesando l'aumento delle tensioni regionali rispetto alla graduale ripresa dei flussi a Hormuz. Ciò spiega perché i prezzi si sono ritirati senza però perdere il premio per il rischio più ampio.

Il miglioramento è inoltre disomogeneo. Il traffico navale attraverso il Bab el-Mandeb è aumentato giovedì, ma le minacce delle forze Houthi allineate all'Iran hanno costretto alcune esportazioni saudite a utilizzare rotte più lunghe o meno trasparenti.

Un attacco con drone che ha danneggiato navi cisterna del gas al porto di Damietta in Egitto ha aggiunto una preoccupazione per la sicurezza nei pressi del Canale di Suez.

L'analista di Phillip Nova, Priyanka Sachdeva, ha detto che l'aumento dei costi di nolo e assicurazione mostra come il commercio fisico resti ben lontano dalla normalità, anche quando i numeri dei transiti migliorano.

Scorte USA ristrette mantengono saldo il livello di supporto

La svendita di venerdì è arrivata nonostante un calo delle scorte di greggio USA più pronunciato del previsto.

Le scorte commerciali sono diminuite di 7.2 milioni di barili nella settimana terminata il 24 luglio, portandosi a 404.5 milioni di barili, circa il 7% al di sotto della media stagionale quinquennale, secondo l'Energy Information Administration.

Le raffinerie hanno operato al 97.2% della capacità e hanno processato 17.3 milioni di barili al giorno, mentre le importazioni di greggio sono diminuite.

Questa combinazione indica un mercato a pronti teso dopo mesi di interruzioni nell'offerta internazionale.

I dati limitano il caso ribassista derivante dall'aumento del traffico di petroliere. Potrebbero passare più barili attraverso i punti di strozzatura, ma le raffinerie USA stanno lavorando intensamente e le scorte domestiche offrono un cuscinetto più sottile contro un'altra interruzione.

I dati della EIA mostrano inoltre che le giacenze globali nel secondo trimestre sono diminuite rapidamente, mentre le interruzioni a Hormuz hanno spinto gli acquirenti verso fonti alternative.

OPEC+ di fronte a una decisione sulle forniture più difficile

Ora l'attenzione è rivolta alla riunione del 2 agosto di sette produttori OPEC+.

Si prevede che il gruppo approvi un aumento della produzione a settembre di circa 188.000 barili al giorno, completando l'inversione graduale di 1.65 milioni di barili al giorno di tagli volontari introdotti nel 2023.

L'aumento potrebbe essere seguito da una pausa di tre mesi a partire da ottobre.

Rimarranno comunque circa 2 milioni di barili al giorno di restrizioni più ampie dell'OPEC+, mentre le esportazioni effettive di alcuni membri del Medio Oriente sono state limitate dal conflitto.

L'analista UBS Giovanni Staunovo ha detto che i prossimi passi dell'alleanza dipenderanno in larga misura dall'evoluzione della guerra e dalla revisione della capacità produttiva sostenibile dei membri.

Questo rende l'aumento programmato meno ribassista di quanto appaia, perché quote aggiuntive non garantiscono che ogni barile possa raggiungere gli acquirenti.

Il petrolio conclude luglio in una posizione intermedia e instabile.

Flussi di spedizione migliori hanno ridotto la paura immediata di una carenza severa, ma scorte assottigliate, alti costi di trasporto e molteplici punti caldi regionali impediscono un completo smantellamento del premio geopolitico.