Ecco perché l’ETF TLT e l’indice DXY si sono discostati dopo i dati NFP statunitensi

Venerdì l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) è aumentato di oltre l'1% mentre l'indice del dollaro statunitense (DXY) è crollato di oltre 70 punti base dopo l' andamento delle buste paga non agricole statunitensi. dati (PFN). Le azioni statunitensi sono salite, con il Dow Jones e l’S&P 500 in rialzo di oltre l’1,30%.

Dati NFP statunitensi deboli

Venerdì gli Stati Uniti hanno pubblicato un rapporto debole sull’occupazione. Secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS), il tasso di disoccupazione è aumentato dal 3,8% di marzo al 3,9% di aprile. Gli analisti si aspettavano che il dato rimanesse invariato al 3,8%.

Ad aprile l’economia ha creato 175.000 posti di lavoro, mancando i 238.000 previsti. Si è trattato di una brusca inversione di tendenza dopo che l’economia ha aggiunto oltre 315.000 posti di lavoro nel mese precedente.

Anche altre parti del rapporto non erano buone. L'orario medio settimanale è sceso da 34,4 a 34,3 mentre la retribuzione media oraria è aumentata del 3,9%. Negli ultimi mesi i salari sono cresciuti di oltre il 4%. Il tasso di partecipazione è rimasto al 62,7%.

Questi numeri confermano che l’economia si sta indebolendo. La settimana scorsa, un rapporto del Bureau of Economic Analysis (BEA) ha rivelato che l’economia è cresciuta dell’1,6% nel primo trimestre, in calo rispetto al 3,4% del mese precedente.

All'inizio di questa settimana, un rapporto del Conference Board ha rilevato che la fiducia dei consumatori è crollata bruscamente in aprile. È sceso al livello più basso degli ultimi mesi. Ciò è stato notevole poiché la spesa dei consumatori rappresenta la parte più importante dell’economia.

Mercoledì, un rapporto separato dell’Institute of Supply Management (ISM) ha rivelato che il PMI manifatturiero è sceso a 49,2 in aprile. Un valore PMI inferiore a 50 è solitamente un segnale che un settore si sta contraendo.

Implicazioni sulla Fed

Pertanto, gli ETF TLT, QQQ e SPY sono aumentati mentre l’indice del dollaro statunitense è crollato a causa delle implicazioni di questi numeri per la Federal Reserve.

Mentre l’inflazione è ancora rovente, gli analisti ora credono che la Fed inizierà a tagliare i tassi di interesse entro la fine dell’anno. Il mercato degli swap prevede un taglio dei tassi a partire dal terzo o quarto trimestre dell'anno. Si prevede inoltre due tagli dei tassi quest’anno.

Ciò spiega perché i rendimenti dei titoli del Tesoro sono crollati dopo il rapporto. Il rendimento del decennale è sceso al 4,49%, mentre quello del 5 anni è sceso al 4,55%. I rendimenti obbligazionari si muovono in modo inverso ai prezzi. In una nota, Dan Suzuki, analista di Richard Bernstein Advisors, ha dichiarato:

Non è chiaro se questa azione sui prezzi negli indici TLT e DXY durerà poiché l’attenzione si sposta ora sul rapporto dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense previsto per il 15 maggio. Ci sono segnali che l’inflazione è rimasta stabile ad aprile mentre i prezzi dell’energia e dei metalli industriali sono saliti alle stelle. Vale anche la pena notare che i risultati iniziali dopo un grande rapporto tendono ad essere di breve durata.