Intervista: Dan Rawitch afferma che i mercati statunitensi potrebbero crollare del 22% o più nella prossima recessione

Il panorama economico del 2024 non si è rivelato quello previsto per gli Stati Uniti a gennaio. L’inflazione è rimasta vischiosa, i tagli dei tassi di interesse si allontanano come orizzonti e ora gli analisti di tutto il mondo lanciano severi avvertimenti.

Verso la fine del 2024 o l’inizio del 2025, gli Stati Uniti probabilmente entreranno in recessione. Alcuni, come il famoso analista e commentatore finanziario Gary Shilling, credono che potrebbe spazzare via fino al 30% dal mercato azionario.

Abbiamo discusso dell'imminente oscurità con Dan Rawitch: trader senior, imprenditore e fondatore dell'Università delle Opzioni. Estratti modificati:

Molti analisti, te compreso, prevedono l’arrivo di una recessione negli Stati Uniti e, con essa, di un crollo del mercato azionario. Quali mercati o indici saranno i più colpiti?

In passato, ho sempre detto che le small cap subiscono il primo e il peggiore colpo. Ma questa volta sembra diverso perché solo 7 mega titoli costituiscono un enorme 40% del NASDAQ.

Sebbene queste società delle Magnifiche 7 possano ancora avere una valutazione equa, molti investitori hanno guadagnato molto denaro durante la loro crescita. Se le cose si fanno rischiose, molti correranno per assicurarsi i propri guadagni.

Detto questo, quando il mercato crolla, gli investitori iniziano a preoccuparsi degli utili, della crescita delle vendite e dei bilanci. E il 30% delle aziende che compongono il Russell 2000 stanno perdendo soldi. Verranno colpiti duramente e velocemente.

Chiamiamo queste “aziende zombie”. Sono dei morti viventi e non guadagnano abbastanza per pagare i loro debiti. Sono sostanzialmente in bancarotta e sopravvivono solo con il capitale appena investito.

La maggior parte degli investitori è esposta ai titoli azionari statunitensi ad alta capitalizzazione. Quale sarà, secondo te, l'effetto di tutto ciò sul portafoglio della persona media?

Come accennato in precedenza, i Magnifici 7 sono maturi per una correzione. Costituiscono il 40% del NASDAQ, quindi anche un piccolo pullback potrebbe creare una svendita nelle altre società.

Di quanto prevede che i mercati crolleranno?  

Comprendere Fibonacci aiuta i trader e gli investitori a sapere cosa aspettarsi. Fibonacci scoprì una sequenza di numeri diversi secoli fa. Questi numeri furono successivamente chiamati sequenza aurea poiché compaiono ovunque, incluso nel nostro DNA.

Come trader, posso contare sul fatto che il mercato arretrerà almeno del 22,6% una volta stabilito il massimo. Il prossimo gradino verso il basso sulla scala di Fibonacci è un pullback del 38,2%.

Non si tratta di una mossa anomala, ma in un mercato come quello attuale, è più comune che il pullback si fermi al livello del 22,6%.

Molti analisti, come Gary Shilling ad esempio, sembrano ritenere che ciò accadrà alla fine del 2024 o all’inizio del 2025. Quali sono i tuoi pensieri riguardo a quando potremmo vedere ciò iniziare ad accadere?

Shilling è una persona molto brillante e spesso sono d'accordo con il suo punto di vista. Finora ha capito bene riguardo all’inflazione e all’oro, anche se con Bitcoin è ben fuori dal campo di gioco. Tende ad essere l'orso eterno e anche questo è in linea con il mio modo controcorrente di guardare il mondo.

Detto questo, sembra MOLTO probabile che ci stiamo avvicinando alla recessione. La Fed è sempre troppo tardi e quando abbassa i tassi, se la storia si ripete, la recessione arriverà qualche tempo dopo il primo taglio dei tassi, costringendo così la Fed ad accelerare la riduzione dei tassi.

Quindi, tra il momento del taglio del primo tasso e quello della Fed che ridurrà i tassi, potrebbe esserci una brutta ondata attraverso i mercati.

Come farà l'investitore o il trader medio a sapere che le cose stanno per diventare complicate e per uscire?

Ho sempre utilizzato una formula semplice per sapere quando uscire dal mercato:

Questa semplice regola può far risparmiare all’investitore medio molto tempo, preoccupazioni e congetture.

Quali due o tre mercati, secondo lei, saranno probabilmente i più “resilienti alla recessione” in questo momento?

Obbligazioni! I titoli del Tesoro e i mutui ipotecari beneficeranno molto bene quando la Fed inizierà a tagliare.

Ricorda che quando i tassi scendono, il valore delle obbligazioni che detieni aumenta. Ad esempio, consideriamo un'obbligazione che ha un rendimento del X% (diciamo il 6% e una data di scadenza, diciamo, 5 anni). Molti investitori che non sono informati acquisteranno quelle obbligazioni con un rendimento del 6%.

Ma non è questo il punto. Il punto è che se detengo un'obbligazione che mi paga il 6% e diciamo che ho pagato 1,00 quando i tassi scendono al 3%, la mia obbligazione potrebbe facilmente valere 1,50. Si fanno grandi soldi con le obbligazioni quando i tassi scendono.

Adoro anche l'argento, soprattutto adesso, perché il rapporto oro/argento è il più basso mai visto. Ciò significa che l’argento è sottovalutato. Tuttavia, se assistiamo a una recessione e i tassi scendono rapidamente, assisteremo a una deflazione – e questo svaluterà l’oro e l’argento.