Le azioni BAE Systems e Rolls-Royce si sono disaccoppiate: meglio comprare?

Le azioni Rolls-Royce (LON: RR) e BAE Systems (LON: BA) hanno registrato buoni risultati quest'anno, aiutate dalla forte performance delle società industriali. Le azioni BAE sono aumentate del 16% nel 2024 mentre Rolls-Royce è aumentata di oltre il 52%. Le loro capitalizzazioni di mercato sono quasi simili a 38 miliardi di sterline.

La stessa tendenza si è verificata negli ultimi 12 mesi quando RR è aumentato del 200% mentre BAE Systems è aumentato del 40%. Al contrario, l’indice FTSE 100, che replica le principali società blue-chip del Regno Unito, è cresciuto dell’11% in questo periodo.

Azioni Rolls-Royce vs BAE Systems

Forti venti in coda

BAE Systems e Rolls-Royce Holdings sono le più grandi società industriali del Regno Unito. BAE è un'importante azienda della difesa che produce apparecchiature come aerei, carri armati, antenne terrestri e strumenti laser e LIDAR. Genera la maggior parte delle sue entrate da Stati Uniti, Regno Unito e Arabia Saudita.

Rolls-Royce Holdings, d’altro canto, è specializzata in tre settori: aviazione civile, energia e difesa. Nell'aviazione civile, l'azienda costruisce motori aeronautici di qualità, li vende alle compagnie aeree e quindi genera ricavi in contratti di servizio a lungo termine.

Nel settore della difesa, l'azienda realizza prodotti per aerei militari, soluzioni terrestri e prodotti marini come i sottomarini. Al potere, l'azienda produce centrali nucleari e motori per navi e yacht.

Queste aziende stanno andando bene poiché i loro settori si trovano ad affrontare numerosi venti favorevoli. Nella difesa, le due società beneficiano delle tensioni geopolitiche in corso in Europa e Medio Oriente. La maggior parte dei paesi occidentali sta ora aumentando la spesa per la difesa e la tendenza sta accelerando.

Rolls-Royce sta anche beneficiando della continua ripresa del settore dell’aviazione civile poiché la maggior parte delle compagnie aeree è tornata ai livelli pre-pandemia. In una nota recente, la IATA ha affermato che i profitti delle compagnie aeree raggiungeranno un livello record quest’anno.

Inoltre, quest’anno gli investitori hanno abbracciato le società industriali. Come ho notato prima, aziende come Emerson Electric , GE Aviation e Illinois Tool Works hanno fatto bene quest'anno.

I parametri di valutazione sono divergenti

Uno sguardo più attento a Rolls-Royce e BAE Systems mostra che i loro parametri di valutazione sono recentemente divergenti. I dati di SeekingAlpha mostrano che Rolls-Royce ha un multiplo PE forward di 30,26 e un rapporto PEG forward di 1,03.

Anche se questi numeri indicano che si tratta di un’azienda sopravvalutata, si può giustificarlo osservando la crescita degli utili. Rolls-Royce Holdings ha una crescita dei ricavi di 21, un parametro prospettico di 15 e una crescita dell'EBITDA prospettico del 30%.

Al contrario, BAE Systems ha un rapporto PE di 21 e un rapporto PEG di 1,09. Sta crescendo a un ritmo più lento rispetto a Rolls-Royce poiché la crescita dei ricavi è stata dell'8,56% e la crescita dell'EBITDA previsto è del 10,6.

Nei risultati più recenti, BAE Systems ha affermato che i suoi ricavi ammontano a 23 miliardi di sterline nel 2023, una crescita del 9% rispetto all’anno precedente. Il suo utile operativo è stato di 2,5 miliardi di sterline, mentre il suo portafoglio ordini è cresciuto da 48,9 miliardi di sterline nel 2022 a oltre 58 miliardi di sterline nel 2023.

Rolls-Royce, d'altro canto, ha affermato che i suoi ricavi sono aumentati del 21% a 15 miliardi di sterline, mentre il suo utile operativo si è attestato a oltre 1,5 miliardi di sterline.

Meglio acquistare: Rolls-Royce contro BAE Systems

È possibile investire sia in Rolls-Royce che in BAE Systems poiché le due società sono attori dominanti nei rispettivi settori.

BAE è una società più economica in termini di valutazione rispetto a Rolls-Royce, ma sta crescendo a un ritmo più lento. Anche BAE paga un dividendo con un rendimento del 2,37% mentre Rolls-Royce non sta ancora pagando un dividendo. Probabilmente riprenderà i pagamenti se il forte trend delle entrate continua.

Anche Rolls-Royce gode di un forte slancio rialzista e di numerosi catalizzatori, come gli obiettivi ambiziosi del management.

Pertanto, ritengo che Rolls-Royce sia un investimento migliore per ora, anche se le ragioni a favore di BAE Systems sono forti.