Le società cinesi si assicurano la cifra record di 14 miliardi di dollari in obbligazioni convertibili offshore in un contesto di tassi di interesse elevati

Le società cinesi hanno stabilito un nuovo record, raccogliendo quest’anno 14 miliardi di dollari (10,7 miliardi di sterline) in obbligazioni convertibili offshore. Questa impennata sottolinea il loro spostamento strategico verso la diversificazione dei finanziamenti in un contesto di tassi di interesse persistentemente elevati.

I dati di LSEG rivelano che la quota di accordi globali della Cina continentale è ora pari al 22%, evidenziando la sua crescente influenza sul mercato.

I 14 miliardi di dollari raccolti finora nel 2024 rappresentano un sorprendente aumento del 1.588% rispetto agli 829,3 milioni di dollari (631,2 milioni di sterline) raccolti nello stesso periodo dell’anno scorso. Questa crescita è guidata da importanti transazioni, tra cui l’emissione da 5 miliardi di dollari (3,8 miliardi di sterline) da parte del Gruppo Alibaba a maggio e l’accordo da 3,5 miliardi di dollari (2,7 miliardi di sterline) di Ping An Insurance la scorsa settimana.

Ottimismo del mercato nonostante il crollo delle IPO

L’impennata dell’emissione di obbligazioni convertibili cinesi offre speranza agli intermediari, soprattutto a Hong Kong, dove le offerte pubbliche iniziali (IPO) sono crollate ai minimi degli ultimi 15 anni. Nel 2021, le IPO hanno raccolto 10,9 miliardi di dollari (8,3 miliardi di sterline) in 12 mesi, ma l’attività recente è rallentata in modo significativo.

Storicamente, le riaperture dei mercati passano dai blocchi e dalle azioni primarie ai convertibili, con le IPO che sono state le ultime a riprendersi. Questa tendenza ha alimentato l’ottimismo secondo cui l’attività più ampia del mercato dei capitali potrebbe presto riprendersi.

Negli ultimi due anni si è osservata una notevole stasi in questi prodotti, con gli investitori internazionali restii a impegnarsi a Hong Kong e in Cina. Tuttavia, gli ultimi tre mesi hanno mostrato segnali di rinnovata fiducia tra questi investitori.

Rinnovato interesse degli investitori per la Cina

Gli investitori internazionali mostrano sempre più interesse per le operazioni cinesi, riflettendo una fiducia cauta ma crescente dopo la ripresa della Cina dalla pandemia. Il dialogo sugli investimenti cinesi si è intensificato, segnalando un cambiamento positivo rispetto alla situazione di un anno fa.

In passato, gli investitori internazionali erano in gran parte disimpegnati dai mercati cinesi, ma ora sono desiderosi di discutere e comprendere gli ultimi sviluppi. Pur rimanendo prudente, il crescente dialogo è un segnale promettente di miglioramento del sentiment degli investitori.

Tendenze globali e regionali delle obbligazioni convertibili

A livello globale, il mercato delle obbligazioni convertibili ha registrato emissioni per 64,2 miliardi di dollari (49 miliardi di sterline) nel 2024. Anche il Giappone ha registrato un aumento significativo, con valori delle operazioni in aumento del 486,2%, secondo LSEG.

Le obbligazioni convertibili attraggono gli investitori perché offrono potenziali guadagni azionari insieme al pagamento delle cedole. Se non viene esercitata l'opzione di conversione in azioni, il capitale viene rimborsato alla scadenza. Questa caratteristica ibrida li rende una scelta popolare per gli investitori che cercano sia sicurezza che potenziale di crescita.

La Bank of America ha recentemente rivisto le sue previsioni sull'emissione globale di obbligazioni convertibili, aumentandole dell'11%. La banca prevede ora operazioni per un valore fino a 110 miliardi di dollari (83,9 miliardi di sterline) nel 2024, riflettendo una solida prospettiva di mercato.

Prospettive future per i mercati dei capitali cinesi

Il sostanziale aumento delle emissioni di obbligazioni convertibili da parte delle società cinesi indica una mossa strategica per garantire diverse opzioni di finanziamento. Questa tendenza dimostra l’adattabilità delle aziende cinesi nell’affrontare l’attuale panorama economico, caratterizzato da tassi di interesse elevati e ripresa post-pandemia.

Con il graduale ritorno della fiducia degli investitori, è probabile che seguiranno altre attività sul mercato dei capitali, comprese le IPO. Il rinnovato dialogo e l’interesse da parte degli investitori internazionali suggeriscono che la Cina rimane un attore fondamentale nel mercato finanziario globale. Questa ripresa dell’emissione di obbligazioni convertibili potrebbe preannunciare una più ampia ripresa delle attività del mercato dei capitali nella regione.