Il prezzo delle azioni BMO è in ritardo rispetto ai suoi concorrenti canadesi: è un buon acquisto adesso?

Il prezzo delle azioni della Bank of Montreal (TSX: BMO) è quello con la performance peggiore tra le 4 grandi banche canadesi quest’anno. Quest'anno è sceso di oltre il 13%, mentre il TD è sceso del 5,10% e la Bank of Nova Scotia si è appena mossa. Quest’anno le azioni della Royal Bank of Canada (RBC) sono aumentate di oltre il 13%.

Per quanto riguarda le macro canadesi

Quest’anno le banche canadesi hanno continuato a sottoperformare le loro controparti americane ed europee. Negli Stati Uniti, aziende come Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs hanno registrato un rally a doppia cifra quest’anno.

Allo stesso modo, in Europa, banche come Unicredit, Lloyds e Lloyds hanno recentemente raggiunto i loro massimi pluriennali.

Questa performance è dovuta principalmente alla difficile situazione macroeconomica del Canada, dove il tasso di disoccupazione ha continuato a crescere.

L’inflazione si è attenuata, aprendo la porta a tagli dei tassi di interesse da parte della Banca del Canada (BoC). Nell'ultima riunione la banca ha tagliato i tassi dello 0,25% portandoli al 4,75%.

Pertanto, gli analisti hanno adottato una prospettiva cauta per queste banche canadesi. In una nota recente, UBS ha avviato la copertura del settore con un rating di acquisto e sottolineando di aver favorito RBC a causa della sua diversificazione dei ricavi, soprattutto sul versante dei mercati dei capitali. Ha un rating neutrale su banche come BMO, BNS e CIBC,

BMO crescita lenta

La Bank of Montreal è una delle banche più grandi del Canada e la nona del Nord America in termini di asset. Serve oltre 13 milioni di clienti nelle divisioni personali, commerciali, di mercato e di investment banking. Ha un patrimonio di oltre 1,4 trilioni di dollari.

BMO ricava la maggior parte delle sue entrate dalla divisione P&C, che comprende la divisione bancaria e commerciale canadese per uso personale e aziendale. Il resto proviene dalla divisione danni statunitense, seguita dai mercati dei capitali e dalla gestione patrimoniale.

Le sue attività sui mercati dei capitali sono state sotto pressione negli ultimi anni poiché il settore ha rallentato dopo il boom durante la pandemia.

Nei suoi risultati finanziari, la società ha affermato che il suo utile netto rettificato è sceso da 2,186 miliardi di dollari nel 2023 a 2,03 miliardi di dollari. Il suo utile netto dichiarato di 1,86 miliardi di dollari è stato superiore agli 1,02 miliardi di dollari realizzati un anno prima, aiutato dal reddito non da interessi. Nonostante i tassi di interesse più elevati, il reddito netto da interessi di BMO è sceso a 4,5 miliardi di dollari.

Gli utili dichiarati dalla società sono stati di 2,36 dollari per azione rispetto a 1,26 dollari dell'anno precedente. Il suo rapporto CET1 era del 13,1%, il che significa che ha poco spazio per aumentare i rendimenti dei suoi azionisti prelevando parte delle sue riserve. Molte banche europee hanno ridotto le loro riserve e aumentato i rendimenti di capitale.

BMO ha fissato obiettivi a medio termine (3-5 anni) per il suo EPS e altri parametri. Si prevede di avere un tasso di crescita dell’EPS compreso tra il 7% e il 10% annuo, un rendimento del capitale proprio di oltre il 15% e un rendimento del capitale comune tangibile (RoTE) di oltre il 18%.

Sebbene i tassi di interesse abbiano avvantaggiato la società, hanno anche influito sui suoi accantonamenti. Nei risultati più recenti, l’accantonamento per perdite su crediti ammontava a oltre 705 milioni di dollari.

RBC declassa le azioni BMO

L'altra sfida è quella identificata martedì dalla RBC Bank quando ha declassato BMO a performance settoriale. In un comunicato Darko Mihelic ha avvertito che la RBC negli Stati Uniti sta accumulando perdite su crediti a un ritmo più rapido rispetto ai suoi concorrenti. Ha poi ridotto l’obiettivo azionario da 124 a 118 dollari. Egli ha detto:

Tuttavia, i sostenitori di BMO sottolineano i suoi parametri di valutazione interessanti rispetto ad altre banche e altre società. Ha un rapporto prezzo/utili di 10, inferiore a quello di altre banche. Il suo rapporto prezzo/valore contabile si è attestato a 1,07, in calo rispetto a oltre 1,5 all’inizio di quest’anno. RBC Bank ha un rapporto P/B di 1,92 mentre TD Bank ha 1,36.

Inoltre, la società ha un dividendo forte e sicuro. Ha un rendimento da dividendi superiore al 5%, superiore a quello della maggior parte delle banche.

Analisi del prezzo delle azioni BMO

Grafico BMO di TradingView

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni BMO è sotto pressione dal 2022. È sceso dal massimo da inizio anno di 137,31 dollari nel marzo 2022 a 114 dollari.

Il titolo si aggira tra le medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 100 settimane. Allo stesso tempo, le azioni BMO hanno formato un modello grafico a bandiera rialzista. Nella maggior parte dei casi, questo modello è uno dei segnali più rialzisti del mercato.

BMO è passato anche all'onda correttiva del modello grafico Elliot Wave. Pertanto, è probabile che il titolo rimanga in questo intervallo nei prossimi giorni. Successivamente si sposterà al livello di supporto chiave successivo per raggiungere i 100 dollari.

D’altro canto, lo scenario alternativo è quello in cui il titolo rimbalza e si sposta verso la parte superiore della bandiera a 129 dollari.