USD/TRY: Con il calo della lira turca, si verificherà un rally simile allo yen?

La lira turca ha continuato il suo forte trend rialzista e ha raggiunto un livello record questa settimana, anche se l’indice del dollaro USA (DXY) è crollato. Mercoledì la coppia USD/TRY è salita al massimo di 33,53, il 15% in più rispetto a gennaio.

L’inflazione turca scivola

La coppia USD/TRY si è rafforzata dopo i dati positivi sull'inflazione provenienti dalla Turchia. In un rapporto, l'agenzia statistica del paese ha osservato che l'indice principale dei prezzi al consumo (CPI) è sceso dal 71,60% di giugno al 61,78% di luglio, un calo maggiore rispetto al previsto 62,1%.

Su base mensile, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dall'1,64% di giugno al 3,23% di luglio. Sebbene si tratti di un aumento, è stato inferiore alla stima mediana del 3,45%.

Anche l'indice dei prezzi alla produzione turco (PPI) ha continuato a scendere a luglio, passando dal 50% al 41,36%. Inoltre è aumentato leggermente da 1,385 a 1,94% su base mensile.

Questi numeri significano che l’inflazione turca ha iniziato a muoversi nella giusta direzione, una mossa che piace alla banca centrale. Tuttavia, rispetto ad altri paesi, rimangono a un livello elevato. Anche la sua crescita mensile è più elevata, il che significa che i residenti turchi pagano di più per la maggior parte dei prodotti.

Pertanto, la coppia USD/TRY è salita perché alcuni analisti si aspettano che la banca centrale possa prendere positivamente questi dati sull’inflazione e iniziare a tagliare prematuramente i tassi di interesse. In una recente dichiarazione, il governatore della banca centrale ha affermato di non vedere la necessità di tagliare i tassi per ora.

La CBRT, che ha lasciato i tassi al 50% per quattro mesi consecutivi, sta lavorando per stabilire credibilità tra gli investitori. Ha alzato i tassi di interesse dall’8,5% del maggio dello scorso anno al 50%, il livello più alto mai registrato. Questa tendenza ha contribuito ad attrarre investitori stranieri in Turchia, che hanno aggiunto oltre 30 miliardi di dollari in azioni turche dal 2023.

Tuttavia, la sfida è che il presidente Erdogan odia ancora gli alti tassi di interesse e potrebbe licenziare l’attuale governatore come ha già fatto in passato. In una nota recente, un analista ha detto:

“Nessuno sa se gli attuali banchieri centrali saranno in grado di mantenere le loro promesse o se prima o poi verranno licenziati all’improvviso. È questo sospetto che mantiene disancorate le aspettative basate sull’esperienza del recente passato, dove cinque governatori delle banche centrali sono stati sostituiti in cinque anni”.

L’indice del dollaro americano è crollato

Il tasso di cambio USD/TRY è aumentato vertiginosamente anche se le dinamiche nel mercato forex sono cambiate mentre l’indice del dollaro USA (DXY) è crollato. Dopo aver raggiunto il picco di 107,22 dollari nel 2023, l’indice DXY è sceso a 103,20 dollari.

Gli analisti ritengono che la valuta potrebbe scendere ulteriormente mentre la Federal Reserve inizia a tagliare i tassi di interesse in mezzo ai timori di recessione nel paese.

La maggior parte degli analisti si aspetta che la Fed inizi a tagliare i tassi quest’anno. Gli analisti di Citigroup, JPMorgan e Wells Fargo prevedono che la Fed li taglierà di 50 punti base. Altre banche come Bank of America, Barclays, BNP Paribas e Jefferies prevedono un taglio di 25 punti base a settembre.

Gli analisti più accomodanti provengono da Citi, JPMorgan e Wells Fargo, che prevedono un taglio della Fed di 125 punti base quest’anno e di 100 punti base nel 2025.

In ogni caso, i tagli della Federal Reserve potrebbero portare a un indebolimento del dollaro USA, come abbiamo visto negli ultimi cicli tariffari. Ad esempio, l’indice del dollaro statunitense è crollato a 89 dollari nel 2021 quando la Fed ha apportato molteplici tagli ai tassi di interesse per far fronte alla pandemia.

Il dollaro statunitense ha poi iniziato a salire nel 2021 con l’aumento dell’inflazione e poiché gli analisti avevano previsto che la Fed avrebbe aumentato i tassi di interesse.

Pertanto, la lira turca farebbe bene se la Fed iniziasse a tagliare i tassi di interesse e se la Banca Centrale della Turchia (CBT) mantenesse un tono aggressivo e addirittura aumentasse i tassi di interesse nelle prossime riunioni.

Una mossa del genere porterebbe a maggiori afflussi in Turchia da parte di investitori stranieri alla ricerca di rendimenti più elevati.

Tuttavia, negli ultimi tagli della Fed, la lira turca è rimasta sotto pressione a causa delle azioni di Erdogan, che ha l’abitudine di licenziare i funzionari aggressivi della banca centrale.

Analisi tecnica USD/TRY

Il grafico settimanale mostra che la lira turca è in profonda svendita da molto tempo. È passato dal minimo di 6,89 del 2021 agli oltre 33,55 di oggi. Più recentemente, è aumentato nelle ultime sette settimane consecutive, spingendolo al livello più alto mai registrato.

La coppia USD/TRY è salita al di sopra di tutte le medie mobili, il che significa che i rialzisti hanno ancora il controllo. Inoltre è rimasto al di sopra dell’indicatore della nuvola di Ichimoku.

Sul lato positivo, ci sono segnali che la coppia sta formando un modello di divergenza ribassista. Il Percentage Price Oscillator (PPO), un tipo unico di MACD, è in una tendenza al ribasso dall’agosto dello scorso anno. Anche il Relative Strength Index (RSI) ha formato una divergenza ribassista.

Pertanto, anche se le previsioni per l’USD/TRY sono ancora rialziste, c’è il rischio che possano vedere una grande inversione, come abbiamo visto di recente con lo yen giapponese. Lo yen giapponese ha registrato un forte rialzo contro le principali valute dopo l'aumento dei tassi della Banca del Giappone (BoJ).