La morte imminente del prezzo delle azioni Glencore è indice di ulteriori sofferenze

Il prezzo delle azioni Glencore (LON: GLEN) ha subito una forte svendita dopo aver raggiunto il picco di 507 centesimi il 20 maggio di quest'anno. Questa settimana è scivolato al minimo di 381 pence per poi rimbalzare a 404 pence dopo che la società ha deciso di mantenere la propria attività nel settore del carbone.

Glencore per mantenere il carbone

Glencore ha deciso di mantenere le sue attività legate al carbone, come avevamo raccomandato nel 2023. All'epoca, l'obiettivo della società era quello di acquistare l'attività di carbone di Teck Resources, combinarla con le sue attività nel settore del carbone e quindi trasformare la società più grande in una società quotata separatamente.

La restco di Glencore sarebbe una società libera dal carbone, un bene che molti attivisti ritengono non pulito. Uscendo dal settore, Glencore si concentrerebbe invece su materie prime futuristiche come rame e nichel, e potenzialmente otterrebbe una valutazione più elevata attirando investitori orientati all’ambiente, alla società e alla governance (ESG).

Tuttavia, i dati disponibili mostrano che la strategia non sempre funziona bene. Un buon esempio di ciò è Anglo American, che nel 2021 ha separato le sue attività nel settore del carbone in una società nota come Thungela Resources. Da allora, le azioni di Thungela sono aumentate di oltre il 500% mentre Anglo American è in rosso.

I sostenitori della separazione, però, puntano ad altre società. Ad esempio, le azioni di Teck Resources sono aumentate vertiginosamente negli ultimi anni dopo che ha rivelato i suoi piani di abbandonare l’attività nel settore del carbone.

Tuttavia, questo rimbalzo è in parte dovuto al fatto che la società è stata un obiettivo di acquisizione. Glencore ha presentato un'offerta per l'azienda nel 2023 e si vocifera che Rio Tinto stesse valutando l'acquisto dell'azienda.

I sostenitori indicano anche un’altra società: Freeport McMoRan, una società americana quotata in borsa che si concentra sul rame. I dati mostrano che la società viene scambiata con un premio significativo rispetto ad altre società minerarie.

FXC ha un rapporto prezzo/vendita finale di 30, che è addirittura superiore a quello dell’indice S&P 500, che si attesta a circa 20. Al contrario, Glencore ha un multiplo di 14,6 e BHP ha 18.

Nella sua dichiarazione, Glencore ha sottolineato di aver deciso di porre fine alla separazione dopo aver effettuato discussioni approfondite con i suoi azionisti. Il miliardario Ivan Glasenberg, ex amministratore delegato e uno dei maggiori azionisti, si è opposto a lungo all’accordo, sostenendo che il processo sarebbe costoso e annullerebbe i benefici della scissione.

Il carbone è una risorsa importante

Gli esperti ritengono che il carbone sia ancora una risorsa importante che continuerà a fornire energia per molto tempo. Mentre i paesi investono nelle energie rinnovabili, il carbone continuerà ad essere un attore vitale nel mix energetico.

Ad esempio, i dati più recenti mostrano che la Cina sta ancora aprendo nuove centrali a carbone. Di conseguenza, il suo consumo è stato di circa 91,94 exajoule, un aumento rispetto ai precedenti 87,54 exajoule.

Gli Stati Uniti stanno ancora producendo e consumando molto carbone. I dati più recenti mostrano che gli Stati Uniti hanno consumato 100,2 Mmst nel primo trimestre di quest'anno, un calo dell'1,5% rispetto allo stesso trimestre del 2023.

Sebbene i prezzi del carbone siano scesi negli ultimi mesi, ci sono alcuni fondamentali solidi. Per prima cosa, le nuove autorizzazioni per l'estrazione del carbone stanno richiedendo più tempo e la produzione in alcuni paesi come gli Stati Uniti e il Canada sta rallentando.

Il settore non vede forti investimenti, il che significa che il prezzo potrebbe andare bene a lungo termine. In effetti, il prezzo medio delle esportazioni di carbone negli Stati Uniti è aumentato da 104 dollari nel 2018 a 153 dollari, mentre le importazioni sono aumentate da 82 a 232 dollari.

Risultati finanziari della Glencore

Il prezzo delle azioni Glencore è salito dopo che la società ha pubblicato risultati finanziari contrastanti. I suoi ricavi sono aumentati del 9% nella prima metà dell'anno a 117 miliardi di $, mentre il suo EBITDA rettificato è sceso del 33% a 6,3 miliardi di $. I suoi fondi dalle operazioni sono saliti a 4,0 miliardi di $.

Il carbone rappresenta ancora una parte importante dell'attività di Glencore in quanto il settore dell'energia e del carbone per la produzione dell'acciaio ha generato un EBIT di oltre 1,2 miliardi di dollari, mentre il segmento dei metalli e dei minerali ha registrato un EBIT rettificato di oltre 2 miliardi di dollari.

Ora, con l’accordo di spin-off fuori discussione, gli analisti si aspettano che la società possa aumentare le sue distribuzioni agli investitori. Questo perché il suo debito netto, al netto degli impegni di cassa, deve scendere al di sotto dei 10 miliardi di dollari e per raggiungere questo livello mancano solo 300 milioni di dollari. Alcuni analisti prevedono che il debito netto rettificato della società sarà di circa 6 miliardi di dollari.

Analisi del prezzo delle azioni Glencore

Il grafico giornaliero mostra che le azioni di Glencore non stanno andando bene. Ha effettuato un forte breakout ribassista dopo aver formato un pattern testa e spalle. Nella maggior parte dei casi, questo modello è uno dei più ribassisti del mercato.

Ora, ci sono segnali che il titolo stia per formare un death cross poiché le medie mobili a 200 e 50 giorni si avvicinano a un crossover. Il lato positivo è che il titolo ha formato un modello engulfing rialzista.

Pertanto, sospetto che il prezzo delle azioni GLEN salirà un po' per poi riprendere il trend al ribasso con il calo dei prezzi delle materie prime.