Il prezzo delle azioni AMC è imploso: i suoi titoli spazzatura con rendimento del 20% sono sicuri?

Le azioni di AMC Entertainment sono ancora in difficoltà. Sono scese di quasi il 18% quest'anno, con una performance decisamente inferiore al mercato finanziario più ampio, mentre gli indici Nasdaq 100 e S&P 500 sono saliti di oltre il 10%.

AMC non è l'unica società legata ai media che è in difficoltà. Il prezzo delle azioni di Warner Bros. Discovery (WBD) è crollato del 41% quest'anno, portando la sua capitalizzazione di mercato totale a oltre 17 miliardi di $. AMC Networks è in calo di oltre il 52% mentre Paramount Global (PARA) è scesa del 30%, nonostante la fusione con Skydance continui.

Guadagni di AMC Entertainment

La notizia più recente importante di AMC sono stati i suoi risultati finanziari, usciti all'inizio di questo mese. Questi risultati hanno mostrato che i suoi ricavi sono scesi a 1,03 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre da 1,34 miliardi di dollari nello stesso periodo del 2023.

Ha anche registrato una perdita di 32 milioni di dollari, un'inversione di tendenza rispetto agli 8,6 milioni di dollari di profitto realizzati nello stesso trimestre del 2023. Il suo EBITDA rettificato è arrivato a 29,4 milioni di dollari rispetto ai 182 milioni di dollari del trimestre precedente.

Questi numeri significano che la società è ancora in difficoltà, in parte a causa dell'impatto degli scioperi dell'anno scorso a Hollywood. Questo ritiro era in linea con le indicazioni fornite dalla società quando ha pubblicato i suoi risultati finanziari nel primo trimestre.

Tuttavia, la dirigenza ritiene che AMC Entertainment stia voltando pagina, aiutata dai recenti e imminenti blockbuster. Alcuni dei maggiori successi di quest'anno sono Cattivissimo me 4, Twisters, Deadpool & Wolverine e Dune.

A differenza dei risultati del Q1, quando il management aveva messo in guardia sul rallentamento del settore, Adam Aron, il CEO, aveva un tono ottimista sul futuro. Ha detto:

"Gli scioperi del 2023 hanno avuto un impatto su diversi titoli di film all'inizio del 2024 e hanno in qualche modo schiacciato la nostra redditività a gennaio e maggio. Ma lookout world, giugno e luglio sono stati decisamente diversi. E crediamo che anche il resto del 2024 e tutto il 2025 e tutto il 2026 dovrebbero essere decisamente diversi".

Rischi di diluizione e azioni di bilancio

Il rischio più grande di cui gli investitori di AMC devono sempre essere consapevoli è la diluizione della società, che ha visto il numero di azioni in circolazione salire a oltre 361 milioni, da meno di 10 milioni nel 2020.

In larga misura, questa diluizione era prevista, poiché la società è stata costretta a chiudere i suoi negozi nel 2020 e nel 2021 a causa della pandemia. Senza questa diluizione, la società avrebbe seguito le orme di Cineworld, che ha dichiarato bancarotta.

Le diluizioni, sebbene dolorose per gli azionisti, hanno lasciato un'azienda con oltre 700 milioni di dollari in contanti. Per un'azienda in difficoltà come questa, avere un cuscinetto di liquidità è una cosa molto importante, perché la aiuta a finanziare le sue operazioni e a restare a galla.

AMC ha lavorato per gestire le sue finanze. Proprio questo mese, la società è riuscita a rinviare alcune delle sue scadenze programmate nel 2026 al 2029 e al 2030. In totale, ha ristrutturato debiti per un valore di oltre 2,45 miliardi di $, lasciando solo poche scadenze in questi anni.

L'espansione di questi prestiti significa che i creditori ritengono che la società sarà in grado di effettuare i pagamenti. Come parte dell'accordo, i 1,8 miliardi di $ la cui scadenza era prevista per il 2026 sono stati posticipati al 2029, mentre i 580 milioni di $ di debito di secondo grado in scadenza nel 2026 sono stati rifinanziati con prestiti in scadenza anche nel 2029.

Investire nel debito di AMC Entertainment

Gli investitori preoccupati per la diluizione di AMC Entertainment possono comunque partecipare alla società investendo nel suo debito. In finanza, il debito è spesso visto come un investimento più sicuro, perché in caso di bancarotta, gli obbligazionisti ricevono alcuni pagamenti mentre gli azionisti vengono spazzati via.

Investire nel debito AMC sarebbe un segnale che gli investitori credono che la società continuerà a essere un'azienda in attività. Nel caso di AMC, ci sono alte probabilità che continuerà ad andare bene perché i recenti risultati hanno mostrato che c'è una domanda per i suoi servizi.

Ma soprattutto, negoziando e rinviando le scadenze, l'azienda non correrà rischi di fallimento nel breve termine.

Essendo una società con rating spazzatura, significa anche che le obbligazioni AMC hanno un rendimento allettante. I dati di BusinessInsider mostrano che i debiti in scadenza nel 2026 rendono il 20%, mentre quelli in scadenza nel 2027 e nel 2029 rendono il 18% e il 16%. Avrebbe senso investire in queste obbligazioni.

Analisi del prezzo delle azioni AMC

Nel grafico giornaliero, vediamo che il prezzo delle azioni AMC si è mosso lateralmente nelle ultime settimane. È rimasto nell'intervallo di $ 5 da maggio, quando è crollato da $ 12 mentre le azioni hanno attraversato un forte rimbalzo.

Il titolo si sta ora consolidando sulle medie mobili a 50 e 100 giorni, mentre l'indicatore di accumulazione e distribuzione si sta muovendo verso il basso, segnalando che gli investitori stanno ancora distribuendo.

Pertanto, il titolo potrebbe rimanere sotto pressione nel breve termine: il prossimo livello da tenere d'occhio sarà 4,16 dollari, il minimo raggiunto il 31 maggio.